Digitale Assets und die Zukunft des Investierens
Im letzten Jahr haben wir eine beispiellose Explosion des Interesses der Anleger und der breiten Öffentlichkeit an einer völlig neuen Anlageklasse erlebt. Es wurde viel über digitale Vermögenswerte, dezentralisierte Finanzen (DeFi) und alle Arten von Blockchain-basierten Anwendungen gesagt und geschrieben, die versprechen (oder vielleicht drohen), das Gesicht der Finanzen und des Investierens, wie wir es kennen, für immer zu verändern. Und doch gibt es immer noch eine Menge Missverständnisse und eine Menge Verwirrung in den Köpfen vieler Anleger, während das volle Potenzial dieses tektonischen technologischen Wandels, der bereits im Gange ist, immer noch schwer zu erfassen ist.
Jenseits von Bitcoin und Krypto
Für die meisten Mainstream-Anleger wie auch für die breite Öffentlichkeit ist das "Aushängeschild" der Blockchain-Revolution unbestreitbar Bitcoin, und bis heute wird die Technologie am häufigsten mit Kryptowährungen in Verbindung gebracht. Angesichts des beeindruckenden Wachstums des Kryptomarktes und der allgemeinen und institutionellen Akzeptanz, die Bitcoin, Ethereum und andere wichtige Münzen in den letzten Jahren zunehmend erfahren haben, handelt es sich dabei zweifelsohne um eine der bisher am weitesten verbreiteten und wichtigsten Anwendungen. Die Anleger müssen jedoch unbedingt verstehen, dass dies nur eine einzige Anwendung der Technologie ist.
Über Währungen und Transaktionen hinaus hat die Blockchain das Potenzial, ganze Branchen zu revolutionieren sowie die Art und Weise, wie wir alle Geschäfte tätigen und wie wir über Investitionen denken. Die Effizienz, Schnelligkeit, Sicherheit und Bequemlichkeit, die diese Technologie mit sich bringt, findet bereits sehr praktische Anwendungen in verschiedenen Geschäftsbereichen und Sektoren: Von "intelligenten Verträgen" bis hin zu Tools für den Betrieb von Lieferketten und von der Datenverwaltung bis hin zu Anwendungen für die Cybersicherheit - das Umwälzungspotenzial der Blockchain scheint bereits gewaltig zu sein.
Für viele Anleger können die Möglichkeiten, die diese Technologie eröffnet hat, und die sich daraus ergebenden Chancen, insbesondere jenseits von Kryptowährungen, überwältigend und oft verwirrend erscheinen. Ohne spezielles Fachwissen und ein tiefes Verständnis der zugrundeliegenden technischen Feinheiten kann es schwierig sein, einzelne "Gewinner und Verlierer" in diesem aufstrebenden Bereich zu identifizieren, und die Myriaden von neuen Projekten und Start-ups erinnern ein wenig an die DotCom-Ära und den Aufstieg dessen, was wir heute als Tech-Sektor kennen.
Ähnlich wie in den Anfängen des Internets und dem damit verbundenen Hype und der Begeisterung der Anleger in den 90er Jahren gibt es heute viele Blockchain-basierte Lösungen und Innovationen, zumindest in der Theorie, wenn auch nicht immer in der Praxis. Und ähnlich wie während der DotCom-Blase ist es in diesem frühen Stadium der Blockchain-Revolution sicherlich viel schwieriger, das nächste Amazon herauszufinden, als in die zugrunde liegende Technologie selbst zu investieren.
Abbildung 1: Internet vs. Krypto-Anwendung
Quelle: Weltbank, Crypto.com
Digitale Vermögenswerte und DeFi
Obwohl die potenziellen Einsatzmöglichkeiten der Blockchain weit über den Finanz- und Investitionsbereich hinausgehen, hat dieser Bereich großes Interesse geweckt, nicht nur wegen der transformativen Auswirkungen, die die Technologie dort haben kann, sondern auch, weil zahlreiche Anwendungsfälle bereits erfolgreich eingeführt wurden. Aus diesem Grund haben wir uns entschlossen, einen ausführlichen Sonderbericht zu diesem Thema zu veröffentlichen: Er soll Anlegern, die sich für den Kryptosektor und die neue Welt der digitalen Vermögenswerte im Allgemeinen interessieren, als einführender Leitfaden dienen.
Während der Begriff lose verwendet wurde, um alle Arten von nicht physischen alternativen Vermögenswerten, Kryptowährungen oder Token zu beschreiben, kann ein digitaler Vermögenswert buchstäblich jeder materielle, immaterielle, vertretbare oder nicht vertretbare Vermögenswert sein, der über eine dezentrale Börse oder eine andere digitale Plattform digital dargestellt, gespeichert, gekauft, verkauft oder als Zahlungsmittel verwendet werden kann, ohne dass Vermittler, Regulierungsbehörden oder andere Dritte beteiligt sind.
Diese neue Fähigkeit, eine investierbare und handelbare digitale Repräsentation jedes realen Vermögenswerts oder eines Teils davon zu erstellen, hat weitreichende Auswirkungen, insbesondere da der Tokenisierungsprozess sowie die Tools und Plattformen, die zum Kauf, Verkauf und zur Speicherung dieser Vermögenswerte verwendet werden, zunehmend zuverlässig, zugänglich, sicher und effizient sind. Praktisch jeder illiquide Vermögenswert kann liquide gemacht werden, wobei viele der Einstiegshürden, mit denen zahlreiche Anleger heute konfrontiert sind, beseitigt werden.
Dies öffnet die Tür zu einem völlig neuen Anlageuniversum, in dem alle Arten von Anlegern, ob Groß- oder Kleinanleger, Profis oder Kleinanleger, sich beteiligen und Zugang zu Vermögenswerten und Anlageinstrumenten erhalten können, die ihnen bisher aufgrund aufsichtsrechtlicher Beschränkungen oder einfach wegen unzureichenden Kapitals verwehrt waren. Von Immobilien bis hin zu Sammlerstücken gibt es bereits erste Versuche, dieses Konzept von der Theorie in die Praxis umzusetzen. Unternehmen wie Finexity oder Exporo in Deutschland ermöglichen Kleinanlegern den Zugang zu allen Arten von tokenisierten und fraktionierten alternativen Anlagen für nur 500 €. Diamanten, Kunst, Oldtimer und edle Weine - alles Nischeninvestitionen, die bisher spezialisierten Fonds oder vermögenden Privatpersonen vorbehalten waren - können nun auch von Kleinanlegern erworben werden.
Der Aufstieg digitaler Vermögenswerte hat auch das Potenzial, traditionelle Investitionen tiefgreifend und strukturell zu beeinflussen, insbesondere auf der Ebene der Infrastruktur. Die Art und Weise, wie wir heute investieren und mit Wertpapieren handeln, birgt unermessliche Ineffizienzen und Verschwendung, die vor allem mit den Intermediären und Institutionen zu tun haben, die das Fundament des traditionellen Finanzwesens bilden ("TradFi"). Aufgrund des zentralisierten Charakters unseres derzeitigen Systems entstehen bei praktisch jedem Schritt im Lebenszyklus der meisten Wertpapiere und Vermögenswerte, von der Emission bis zum grenzüberschreitenden Handel und der Abwicklung, relativ hohe Kosten und Verzögerungen. Das meiste davon lässt sich durch den Einsatz dezentraler Strukturen und Blockchain-basierter Lösungen schnell beseitigen.
Das dezentrale Finanzwesen ("DeFi") steckt zwar noch in den Kinderschuhen, verspricht aber radikale Veränderungen für das gesamte Finanzsystem herbeizuführen. Indem es Menschen und Unternehmen ermöglicht wird, frei und direkt über Peer-to-Peer-Finanznetzwerke zu handeln, und indem alle Arten von sicherheits- und regelkonformen Prozessen durch die Verwendung von Konsensmechanismen verbessert werden, sollen sowohl die Transaktionskosten als auch die Transaktionszeiten drastisch gesenkt werden, in einigen Fällen vielleicht sogar auf Null. Andere Erwägungen wie der Schutz der Privatsphäre und die finanzielle Freiheit des Einzelnen sind ebenfalls wichtige Gründe für den Optimismus und die Begeisterung, die das Aufkommen von DeFi begleiten.
Praktische Überlegungen
Die nicht allzu ferne Zukunft verspricht sicherlich neue Wege und Arten des Investierens, wenn die zugrunde liegende Technologie und ihre Anwendungen ausgereift sind. Mit dem Fortschreiten der Tokenisierung und ihrer Etablierung im Mainstream können wir ein größeres Interesse der Anleger an einer Vielzahl von bisher illiquiden oder unzugänglichen Vermögenswerten erwarten. Zum jetzigen Zeitpunkt sind Kryptowährungen jedoch nach wie vor der einfachste und zuverlässigste Weg für Anleger, in die Klasse der digitalen Vermögenswerte einzusteigen. Auch wenn sich der Sektor in den letzten Jahren deutlich weiterentwickelt hat und durch Regulierung und institutionelle Investitionen viele anfängliche Sicherheitsbedenken ausgeräumt werden konnten, müssen sich die Anleger darüber im Klaren sein, dass nach wie vor ein höheres Risiko besteht.
Abgesehen von der berüchtigten Volatilität sind Investitionen in Kryptowährungen auch mit einem höheren Maß an Komplexität verbunden, die sich aus Fragen der Verwahrung, der steuerlichen Auswirkungen, der sicheren Aufbewahrung privater Schlüssel und der Kontoführung im Allgemeinen ergibt. Für den durchschnittlichen Anleger, der nicht über die erforderlichen technischen Kenntnisse und Fähigkeiten verfügt, kann ein direktes Engagement eine besondere Herausforderung darstellen. Mit dem Aufkommen passiver Anlagemöglichkeiten sowie aktiver Handelsstrategien und spezialisierter Fonds wurden die meisten dieser Bedenken ausgeräumt. Gleichzeitig konnten die Anleger an dieser aufstrebenden und sich rasch entwickelnden Anlageklasse teilhaben, ohne dass sie über besondere Erfahrungen oder ein detailliertes Verständnis der ihr zugrunde liegenden technischen Aspekte verfügen mussten. Tatsächlich hat die Nachfrage nach Zugang zu Spitzenmanagern und -strategien einen neuen Hedge-Fonds-Boom ausgelöst, der in vielerlei Hinsicht dem der 80er Jahre gleicht.
Inzwischen ist klar, dass der geeignetste strategische Ansatz für Investitionen in digitale Vermögenswerte ein durchdachtes aktives Management und taktische Agilität wäre. Fokussiertes Fachwissen und direkte Erfahrung in diesem Sektor sind ebenfalls unerlässlich, um wettbewerbsfähig zu sein, ebenso wie eine sinnvolle Diversifizierung und sorgfältige Risikomanagementstrategien. Dies sind einige der Hauptüberlegungen, die hinter der kürzlich von BFI Capital lancierten Krypto-Dachfondslösung stehen, die es Anlegern ermöglicht, sich an einem diversifizierten Korb aktiv verwalteter Strategien zu beteiligen, und zwar mit einer geringen Mindestanlage und einem hohen Maß an Servicequalität.
