EZB hält an der Politik des leichten Geldes fest
Am 9. September waren alle Augen auf die Europäische Zentralbank gerichtet, denn es wurde eine wichtige Ankündigung über eine längst überfällige Entscheidung zur Reduzierung der Geldmenge erwartet. Nachdem sie im vergangenen Jahr mit ihrem Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) und den monatlichen Ankäufen von Vermögenswerten im Wert von 80 Milliarden Euro alle Register gezogen hat, sind die Inflationsängste in letzter Zeit gestiegen... und das aus gutem Grund.
In der gesamten Eurozone steigen die Verbraucherpreise seit Monaten, und die Inflation erreichte im August ein Zehnjahreshoch. Viele konservative Ökonomen und Marktanalysten haben davor gewarnt, dass die EZB ohne eine echte geldpolitische Anpassung die Wirtschaft überhitzen lassen und eine galoppierende Inflation riskieren könnte. Anstatt diese Rufe nach Zurückhaltung und geldpolitischer Vorsicht zu beherzigen, beschloss der Rat der Zentralbank einstimmig, sich für eine fast vernachlässigbare Anpassung ihrer derzeitigen politischen Ausrichtung zu entscheiden.
Präsidentin Lagarde kündigte an, dass die Bank das Tempo ihres pandemischen Anleihekaufprogramms im letzten Quartal 2021 verlangsamen wird, betonte aber nachdrücklich, dass diese Veränderung nicht als "Tapering" verstanden werden sollte. Lagarde nannte keine Details oder einen konkreten Plan, wann genau die Drosselung stattfinden wird und um wie viel die Bank ihr Anleihekaufprogramm reduzieren wird, aber laut einem Bericht von Reuters sagten "drei Quellen mit Kenntnis der Diskussion, dass die Entscheidungsträger ein monatliches Ziel von 60 bis 70 Milliarden Euro festgelegt haben".
Natürlich ist dies nur ein Tropfen auf den heißen Stein und wird sich kaum auf die steigenden Kurse auswirken, zumal die EZB auch ihre Zusage bekräftigte, das 1,85-Billionen-Euro-Programm bis März 2022 oder sogar noch später weiterlaufen zu lassen, während das Anleihekaufprogramm vor der Pandemie ebenfalls unverändert bleibt.
Diese Entscheidung, den Geldhahn offen zu halten, steht im Gegensatz zu der von anderen großen Zentralbanken, einschließlich der Fed, signalisierten politischen Richtung. Zwar wurde noch kein offizieller Zeitplan für die Rückführung der Geldmenge bekannt gegeben, doch haben Vertreter anderer Zentralbanken zumindest ihre Absicht bekundet, ihre Nothilfe auslaufen zu lassen.
Wie wir in unseren früheren Artikeln und Marktanalysen vorausgesagt haben, ist die Ära der "niedrigeren Zinsen für länger" und des aggressiven Gelddruckens noch lange nicht vorbei. Die politischen Entscheidungsträger scheinen sich ausschließlich darauf zu konzentrieren, ein "Taper Tantrum" an den Märkten zu vermeiden und alles zu tun, um die Kreditkosten extrem niedrig zu halten, während sie den Inflationsdruck ignorieren.
