Explosion der Haushaltsverschuldung
Es sieht so aus, als würden die Verbraucher mehr Geld leihen als je zuvor, und viele Artikel in letzter Zeit lassen einen glauben, dass das insgesamt eine gute Sache ist: Es geschieht aus den richtigen Gründen, und es ist ein echtes Zeichen dafür, dass die Wirtschaft auf dem Weg der Besserung ist. Das Verbrauchervertrauen ist zurück! Die Wahrheit sieht jedoch eher so aus, dass wir noch einen weiten Weg vor uns haben. Lassen Sie sich nicht überrumpeln.
Anfang August meldete die Federal Reserve einen Rekordanstieg der Verschuldung der privaten Haushalte in den USA, die mit fast 15 Billionen Dollar den höchsten Dollarbetrag seit 14 Jahren erreicht hat. Wie CNBC berichtete, "stiegen die Gesamtschulden im Zeitraum von April bis Juni um 313 Milliarden Dollar, der stärkste Anstieg seit dem gleichen Zeitraum im Jahr 2007".
Wie zu erwarten war, stammte der Großteil der neuen Schulden aus neuen Hypotheken, die durch das Tiefstzinsumfeld begünstigt wurden. Weitaus besorgniserregender war jedoch der deutliche Anstieg der Kreditkartenschulden, die zuvor seit Anfang 2020 überwiegend rückläufig waren. Unterstützt wird dieser Trend durch die Tatsache, dass auch die Zahl der Kreditanfragen in den letzten sechs Monaten um 3,7 % auf 121 Mio. $ gestiegen ist.
Der Zustand der Realwirtschaft
Dieser Anstieg der Kreditaufnahme mag auf den ersten Blick überraschen, wenn man das vorherrschende Narrativ des "großen Aufschwungs" bedenkt, das von den politischen Führern und den Medien verbreitet wird. Ihrer Meinung nach ist die Krise bereits überwunden und die Wirtschaft ist wieder auf dem richtigen Weg, ein robustes Wachstum steht vor der Tür. Zur Untermauerung ihrer Argumentation verweisen sie auf die Aktienmärkte, die neue Höchststände erreichen, und auf die Risikobereitschaft der Anleger, die wieder das Niveau von vor der Pandemie erreicht hat. Sie kommen zu dem Schluss, dass die rekordverdächtigen Konjunkturausgaben und die aggressive Geldmengenausweitung wieder einmal den Tag gerettet haben und wir dank der politischen Führung und der Unterstützung der Zentralbank alle wieder zur Tagesordnung übergehen.
Doch die Realität vor Ort, wie sie sich aus der steigenden Verschuldung der Verbraucher, den Daten über Zahlungsausfälle und ähnlichen Zahlen über den Zustand der Haushaltsfinanzen ergibt, scheint sich stark von dem rosigen Bild zu unterscheiden, das von US-Regierungsvertretern und Mainstream-Medienberichten vermittelt wird. Trotz der Billionen von Dollar, die für Krediterleichterungen und andere Subventionen ausgegeben wurden, gibt es immer noch Millionen von Amerikanern, die darum kämpfen, über die Runden zu kommen, ihre Rechnungen zu bezahlen und sogar etwas zu essen auf den Tisch zu bringen.
Der deutliche Anstieg der Kreditkartenschulden wird von einigen Analysten und Experten als Beweis für die Rückkehr des Verbrauchervertrauens angeführt, doch dieses Argument ist höchst irreführend. Die Wahrheit ist, dass ein großer Teil dieser Schulden dazu verwendet wird, bereits bestehende Schulden zu tilgen, und zwar die schlimmsten, die es gibt, nämlich Zahltagskredite und andere hochverzinsliche und räuberische Finanzprodukte für Verbraucher.
Wie nicht anders zu erwarten, sind die Bevölkerungsgruppen mit den niedrigsten Einkommen, Menschen aus Randgruppen und benachteiligten Gebieten am stärksten betroffen. Wie Bloomberg berichtet, haben nach Angaben der Federal Reserve Bank of New York "die US-Haushalte etwa ein Drittel der Gelder, die sie über die Konjunkturschecks erhalten haben, zur Schuldentilgung verwendet oder geplant. Bei Familien, die weniger als 40.000 Dollar im Jahr verdienen oder keinen Hochschulabschluss haben, lag der Anteil sogar bei 40 %.
Gewinner und Verlierer
Während die Kovid-Krise und der Umgang der Regierung damit unzählige Amerikaner an den Rand des finanziellen Zusammenbruchs gebracht haben mag, erwies sie sich als eine großartige Zeit für teure und räuberische Kreditgeber. So meldeten beispielsweise Enova International Inc. und Elevate Credit Inc. zwei börsennotierte Unternehmen, die sich an Kreditnehmer mit schlechter Bonität wenden und Kredite zu Wucherzinsen vergeben, im Jahr 2020 Rekordgewinne.
Die Unternehmen dieser Branche wurden häufig wegen unethischer Geschäftspraktiken und ausbeuterischer Bedingungen kritisiert, darunter das Angebot von Krediten mit Jahreszinsen, die bis zu 589 % betragen können, sowie verschiedene Gebühren und versteckte Kosten, die die Kreditnehmer oft in eine nicht enden wollende Schuldenspirale führen.
Darüber hinaus sind sie dafür bekannt, dass sie in ihren Werbekampagnen gezielt unterprivilegierte Gemeinschaften und People of Color ansprechen, wie Forscher der University of Houston in einer kürzlich durchgeführten Studie bestätigten. Die überwältigende Mehrheit der Haushalte, die sich in diesem teuflischen Schuldenkreislauf befinden, sind Schwarze und Latinos - ein anhaltender und wachsender Trend, der das Wohlstandsgefälle zwischen den Rassen vergrößert, eines der wichtigsten sozioökonomischen Probleme, das die derzeitige Regierung zu bekämpfen gelobt hat.
Und es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass sich dieser Trend in nächster Zeit umkehren wird. Vielmehr dürfte er sich noch verstärken, da die Nachfrage nach teuren Krediten in den kommenden Jahren voraussichtlich noch weiter steigen wird. Laut der jüngsten Umfrage der New Yorker Fed zu den Verbrauchererwartungen rechnen die US-Haushalte damit, dass sie ihre Ausgaben im nächsten Jahr um 4,6 % erhöhen werden, und ein erheblicher Teil dieser Ausgaben wird durch neue Kredite finanziert werden. Darüber hinaus wird erwartet, dass die Nachfrage nach Krediten auch von den zahllosen Kleinunternehmern angekurbelt wird, die von den Schließungen am Boden zerstört wurden und immer noch ums Überleben kämpfen.
Zahltagskreditgeber rüsten sich bereits, um dieser neuen Nachfrage gerecht zu werden. So hat Enova im letzten Jahr OnDeck übernommen, ein Unternehmen, das Kredite für kleine Unternehmen mit einem durchschnittlichen Zinssatz von 49 % anbietet, um die von den Zwangsschließungen am stärksten betroffenen Unternehmen wie Salons, kleine lokale Einzelhändler und Fitnessstudios zu erreichen. Viele dieser Unternehmen haben ihre Ersparnisse aufgebraucht, um die Pandemie zu überleben", so der CEO des Unternehmens während einer Telefonkonferenz mit Wall-Street-Analysten im April. Dies könnte zu einem großen Nachfrageschub führen, den wir zu befriedigen bereit sind".
Wieder einmal steckt der Teufel im Detail, wenn es um die Darstellung der "Großen Erholung" im Vergleich zur Realität geht. Es besteht sicherlich die Gefahr, dass man die Probleme vergisst, die für die Wirtschaft geschaffen wurden, während man einfach davon ausgeht, dass sich alles in die richtige Richtung entwickelt. Und in der Regel sind es genau diese Probleme, die die nächste Finanzkrise auslösen.
