Insiderhandel bei der Fed?
In den letzten Wochen wurden ernsthafte ethische Fragen durch Enthüllungen aufgeworfen, wonach hochrangige Beamte der US-Notenbank Vermögenswerte der gleichen Art hielten und handelten, die die Zentralbank selbst kaufte oder die ihre Politik möglicherweise erheblich beeinflusste. Die Nachricht könnte zu keinem schlechteren Zeitpunkt kommen: Die Fed hat möglicherweise gerade ein Glaubwürdigkeitsproblem verschärft, als das Vertrauen der Öffentlichkeit bereits auf dünnem Eis stand.
Der Skandal brach nach den jüngsten Finanzberichten aus, und die Kontroverse konzentrierte sich hauptsächlich auf ethisch fragwürdige Geschäfte von Eric Rosengren und Robert Kaplan, den Präsidenten der Fed-Filialen in Boston und Dallas. Wie das Wall Street Journal berichtete: "Eine Offenlegung von Herrn Kaplan, der zuvor bei der Goldman Sachs Group gearbeitet hat, zeigte, dass er mehrere Aktiengeschäfte von jeweils mehr als 1 Million Dollar mit den folgenden Unternehmen getätigt hat: Apple, Alibaba, General Electric, Chevron und Amazon. Darüber hinaus kaufte und verkaufte er andere Anlagen, die an Zinssätze und Aktienfutures gebunden sind. Beide reagieren empfindlich auf Veränderungen in der Geldpolitik."
Rosengrens Geschäfte waren kleiner, aber ebenso umstritten. Er kaufte Positionen in immobilienbezogenen Wertpapieren, einem Sektor, der massiv von der lockeren Geldpolitik der Fed und den ultraniedrigen Zinssätzen profitierte. Beide Männer traten von ihren Ämtern zurück, versicherten aber, dass ihre Handelsaktivitäten in keiner Weise gegen die Ethikregeln der Zentralbank verstoßen hätten.
Auch ein dritter Fed-Beamter geriet kürzlich wegen seiner Investitionen in die Kritik. Wie eine Untersuchung von CNBC ergab, hielt der Präsident der Fed von Richmond, Thomas Barkin, "zwischen 1,35 und 3 Millionen Dollar in einzelnen Unternehmensanleihen, die vor 2020 gekauft wurden. Darunter sind Anleihen von Pepsi, Home Depot und Eli Lilly. Die Fed hat im vergangenen Jahr eine Fazilität zum Ankauf von Unternehmensanleihen eröffnet und Unternehmensanleihen im Wert von 46,5 Milliarden Dollar gekauft."
Dieselbe Untersuchung bezog auch den Fed-Vorsitzenden Powell selbst mit ein. Er hielt zwischen 1,25 und 2,5 Mio. USD an kommunalen Anleihen, und "obwohl die Anleihen vor 2019 gekauft wurden, wurden sie gehalten, während die Fed letztes Jahr mehr als 5 Mrd. USD an kommunalen Anleihen kaufte", was den Wert seiner Position in die Höhe getrieben haben könnte.
Für diejenigen unter uns, die das Prinzip der "Drehtür", die Realitäten des Vetternwirtschaftlichen Kapitalismus und die wahre Natur der Beziehungen zwischen der Regierung und der Unternehmenswelt verstehen, ist dies alles nicht allzu überraschend. Wenn jemand wie Robert Kaplan an einem Tag stellvertretender Vorsitzender von Goldman Sachs und am nächsten Tag Präsident einer Fed-Niederlassung sein kann und dies an sich keine ethischen Regeln verletzt oder gegen Vorschriften über Interessenkonflikte verstößt, kann man nicht erwarten, dass ein paar fragwürdige Geschäfte zu mehr als einem kurzen Moment der Verlegenheit führen.
Interessant an dieser Geschichte ist jedoch, dass sie die Öffentlichkeit auf die laxen Regeln aufmerksam macht, die für Zentralbanker und andere Beamte gelten.
Bislang hat dieser Skandal zum Rücktritt von zwei Leitern der Federal Reserve und zu einer verstärkten Überprüfung der Ethikregeln der Zentralbank geführt. Noch wichtiger ist jedoch, dass das Vertrauen der Öffentlichkeit in die Fed weiter erschüttert wurde, und das zu einer Zeit, in der der Nettoeffekt ihrer Inflationspolitik bereits als Begünstigung der "1 %" kritisiert wird, während Sparer bestraft werden und die Budgets der normalen Haushalte unter Druck geraten.
