Verluste begrenzen: Das ist jetzt die Hauptsache (und: Wie tief kann der Dow fallen?)
Keiner kennt die Zukunft. Ich weiß nur ein paar Dinge: Erstens, dass der Markt Ungewissheit und das Auftauchen einer Seuche, über die zu wenig bekannt ist, hasst. Es ist wahrscheinlich wahr, dass die Panik in keinem Verhältnis zu dem Schaden steht, den sie anrichten wird. Aber die Märkte haben die ganzen letzten Tage in Panik verbracht, so wie die meisten Menschen auch.
Und noch etwas glaube ich zu wissen: Gold befindet sich seit einem halben Jahrhundert in einem Bullenmarkt, seit es nicht mehr an nationale Währungen gebunden ist. Die erste Phase dieser Hausse dauerte etwa ein Jahrzehnt: In dieser Phase stieg der Goldpreis um Tausende von Prozentpunkten. Ein so schneller und enormer Anstieg musste eine Korrekturphase nach sich ziehen: Sie dauerte etwa 20 Jahre, bis 2000/2001. Dann ging es für das nächste Jahrzehnt wieder steil nach oben.
Im Jahr 2011 begann eine Korrektur, die jedoch viel geringer ausfiel als die erste. Diese erreichte Ende 2015 ihren Tiefpunkt. Seitdem hat sich der Goldpreis nach oben bewegt. In US-Dollar hat es noch keinen neuen Höchststand erreicht. Aber in den meisten Währungen hat es das in letzter Zeit getan. Es ist nur eine Frage der Zeit, bis der Goldpreis in USD über den alten Höchststand von 1914 $ ausbricht.
Bis vor kurzem befanden sich die Stammaktien auf einem Rekordhoch und hatten seit 2008/09 keine Korrektur mehr erlebt. Wir sind gerade dabei zu sehen, wie tief diese Korrektur sein wird. Das Problem ist, dass alle Aktien betroffen waren: Zum ersten Mal seit 2008 fielen die Bergbauunternehmen zusammen mit allen anderen. Dabei schien es keine Rolle zu spielen, dass diese Bergbauunternehmen nicht von einer starken Position aus starteten und in der Regel weit von ihren Rekordhochs entfernt waren.
Ich habe beschlossen, den Kurs der Sicherheit zu betonen. Bis die Dinge klarer werden, konzentriere ich mich zuerst auf Gold, dann auf Silber und erst dann, in "geringerem" Maße, auf Bergleute.
Nach dem Gemetzel der letzten Woche würde es mich nicht überraschen, wenn es in dieser Woche zu einer gewissen Aufwärtsbewegung kommt. Wir werden es einfach abwarten müssen. Aber die Ungewissheit des Virus, gepaart mit der immer enger werdenden Schranke der Aktien-Durchschnittswerte auf Rekordhochs, macht eine große Aktienkorrektur nicht überraschend. Der Charakter einer eventuellen Aufwärtsbewegung in den nächsten Tagen wird viel darüber aussagen, was uns bevorsteht.
Die einzige Frage sind die Minenaktien. Werden sie wirklich wieder steigen, oder werden sie den Weg der normalen Aktien gehen?
Wir können uns auf einen ziemlich sicheren Anstieg des Goldpreises um 21 % freuen - von 1583 $ am vergangenen Freitag auf den Höchststand von 1914 $ im Jahr 2011. Es ist ziemlich selten, dass man sich auf einen solchen Anstieg freuen kann. Was wir nicht wissen, ist, wie es mit den Aktien weitergeht: Von den 6.600 Punkten im Jahr 2009 bis zu den jüngsten 29.500 Punkten, die ohne große Unterbrechung erreicht wurden, könnte der Rückgang lang und groß sein. Im Moment muss ich mich vor den Aktien von Bergbauunternehmen in Acht nehmen. Sie könnten und werden wahrscheinlich zusammen mit den Aktien kurzfristig ansteigen. Aber was passiert in den nächsten Stunden oder Tagen?
Ich weiß, dass sich viele Menschen zu den Minengesellschaften hingezogen fühlen und sie für eine Möglichkeit halten, mehr Geld zu verdienen, als nur die Metalle zu halten. Im Gegenzug können sie der Gier erliegen und über Bord gehen. Wir haben letzte Woche gesehen, was mit ihnen passieren kann, auch wenn sich der Goldpreis stabil hält.
Ich möchte vor allem weitere Verluste begrenzen. Wenn wir mehr wissen, können wir auch wieder mehr tun.
"Was kann die Fed gegen das Virus tun?"
Das ist eine gute Frage. Was können sie tun? Dies ist kein monetäres Problem. Was können niedrigere Zinssätze oder eine massive Erhöhung der Bestände an Staatsanleihen in den Bilanzen der Zentralbanken tun, um die Ausbreitung dieses Virus zu stoppen? Ich sehe nicht, dass die Zentralbanken irgendetwas tun können. Außerdem drücken die Märkte die langfristigen Zinssätze bereits auf ein noch nie dagewesenes Niveau: von 2,3 % Mitte Januar auf derzeit 1,62 %. Wo wird das enden? Das würde ich gerne wissen.
Während der Spanischen Grippe 1918/19 war die Fed neu und unternahm fast nichts. Es gibt keine Aufzeichnungen darüber, dass irgendeine andere Zentralbank irgendetwas zur Bekämpfung der Grippe unternommen hätte. Und warum auch? Es wäre so, als würde ein Meteor auf der Erde einschlagen. Es gäbe eine Menge Probleme, aber keines davon hätte etwas mit früheren Fehlinvestitionen oder den Auswirkungen von zu viel oder zu wenig früheren Zentralbankmaßnahmen zu tun.
Die Welt ist an einem Punkt angelangt, an dem die Menschen von den Zentralbanken erwarten, dass sie alle Probleme lösen. Das ist wirklich absurd. Wenn mir jemand sagen kann, wie irgendeine Maßnahme der Zentralbank helfen kann, bin ich sehr interessiert. Vielleicht drucken sie Geld und verteilen es an chinesische Restaurants oder Fluggesellschaften, deren Geschäfte ins Stocken geraten sind? Wenn ja, ist das ein Grund mehr, in Gold zu investieren.
Chris ist Vermögensverwalter und teilt seine Erkenntnisse seit 1974 mit Kunden und Lesern. Er schreibt und veröffentlicht regelmäßig den Weber Global Opportunities Report, einen Newsletter, der nur im Abonnement erhältlich ist. Mit dem Schwerpunkt auf Edelmetallinvestitionen behandelt der Weber Global Opportunities Report eine Vielzahl von Themen, die auch für Abonnenten und Kunden von Global Gold von Interesse sein dürften.
