Nie war "How to Own" wichtiger für den Schutz des Vermögens
Nachdem die Bundesaufsichtsbehörden in den USA innerhalb von drei Tagen zwei zusammengebrochene Banken übernommen haben und viele von uns sich fragen, ob noch weitere folgen werden, und nachdem die US-Notenbank (Fed) sich an einen Ort begeben hat, an dem sie selbst nicht sein wollte - nämlich bei dem Versuch, ein Problem der Bankeninstabilität zu lösen und gleichzeitig die Inflation zu bekämpfen -, wurden wir erneut daran erinnert, wie wichtig der Teil des "Wie-zu-Eigen-Machens" ist, wenn es darum geht, sein Vermögen zu schützen und zu vermehren, und zwar sowohl aus Risiko- als auch aus Ertragssicht. Dennoch wird ihm am wenigsten Aufmerksamkeit geschenkt. Nicht heute!
Dieser Artikel ist das Ergebnis einer Reihe von Fragen, die nach dem Kamingespräch mit Sune H. Sorensen aufkamen, das wir Ende 2022 unter dem Titel, "Neuausrichtung auf eine multipolare Welt". Und jetzt, mit dem jüngsten Bankenchaos, ist das Thema "Verwahrung" sogar noch wichtiger geworden. Um einen Auszug aus diesem Gespräch zu sehen, der sich auf die Bedeutung von "How to Own" konzentriert, klicken Sie hier.
Niemand wacht morgens auf und denkt sich: "Weißt du, was ich wirklich gerne hätte, wenn es darum geht, wie ich mein Vermögen besitze, das ich mein ganzes Leben lang aufgebaut habe? Ich möchte ein möglichst wenig transparentes und indirektes Format, so dass ich nur eine begrenzte Sichtbarkeit, Kontrolle und ein begrenztes Verständnis dessen habe, was vor sich geht".
Wenn Sie jedoch die Oberfläche der meisten Ihrer Verwahrungs- und Eigentumsformate nur ankratzen, werden Sie wahrscheinlich feststellen, dass Sie die meisten Ihrer Vermögenswerte tatsächlich auf diese Weise "besitzen". Damit sind Sie nicht allein. Das trifft auf die meisten Menschen zu.
Ihr stets freundlicher "Berater" von einem der 3 oder 4 großen Finanzdienstleister, die inzwischen den größten Teil des Marktes kontrollieren, hat Ihnen die Anlage natürlich nicht mit genau diesen Worten verkauft. Aber dafür ist ja das Kleingedruckte da.
Diese Berater haben wahrscheinlich Ihre Aufmerksamkeit erregt, indem sie hervorgehoben haben, dass bei ihnen keine Vorabgebühren anfallen, keine Verwahrungsgebühren anfallen und sie Zugang zu vielen Margen haben. Außerdem hatten Sie Zugang zu Hunderttausenden von Anlagemöglichkeiten, darunter auch die neuesten Finanzinnovationen wie gehebelte, umgedrehte börsengehandelte Fonds oder andere börsengehandelte Fonds. Und wenn Sie damit einverstanden waren, dass sie Ihre Finanzdaten und Kreditwürdigkeit innerhalb ihrer Unternehmensgruppe weitergeben und diese Daten möglicherweise an Dritte verkaufen, erhielten Sie außerdem einen kostenlosen Markentoaster und einen lebenslangen Vorrat an schlecht konstruierten Markenstiften.
Die Frage, wie Sie Ihr Vermögen schützen und vermehren können, ist sowohl unter Risiko- als auch unter Renditegesichtspunkten von zentraler Bedeutung, wird jedoch am wenigsten beachtet. Und wissen Sie warum? Weil es irgendwie langweilig und ein bisschen wie ein Wermutstropfen ist.
Der erste Teil der Frage, wie man besitzt, sind die Planungsstrukturen, die Sie benötigen, um einen effektiven Vermögenstransfer zwischen den Generationen, Vermögensschutz, Privatsphäre und Steueroptimierung zu gewährleisten. Viele dieser Gespräche beginnen mit Worten wie "Wenn Sie sterben..." oder "wenn Sie entmündigt werden" (freundliche Juristensprache für den Fall, dass Sie infolge eines tödlichen Unfalls oder einer Krankheit in einen vegetativen Zustand geraten). Auf diese knappen, emotionalen Gespräche folgt dann ein juristischer Fachjargon, der eine Buchstabensuppe verschiedener Planungsstrukturen darstellt, und dann Hunderte von Seiten juristischer Dokumente, die Sie lesen, verstehen, abzeichnen (jede Seite!) und unterschreiben sollen.
Am Ende dieser Reise ist es nur natürlich, dass Sie nicht wirklich viel Zeit und Mühe auf den nächsten, enorm wichtigen Teil des Segments " Wie man eine Immobilie besitzt" verwenden wollen - den Teil über die Verwahrung. Jetzt wollen Sie nur noch zum Spaß kommen: investieren und Geld verdienen.
"Geben Sie mir einfach etwas, das wenig Papierkram erfordert, einfach zu erledigen ist und idealerweise keine Kosten verursacht und viele Spielzeuge enthält, mit denen ich auf meinem Smartphone herumspielen kann."
Großvater, ein Mann mit wenigen Worten, aber viel Wissen, sagte mir in meiner Jugend eine Version von "Der leichte Weg wird oft schwer, und der schwere Weg wird oft leicht" . Ich brauchte eine Weile, um zu verstehen, was er meinte. Für die Sorgerechtsarbeit trifft das sehr gut zu. Wir haben in unserer Arbeit Beispiele dafür gesehen.
Dieser Artikel soll Ihnen als Ausgangspunkt dienen, um die "harte Arbeit" zu leisten, die erforderlich ist, um zu verstehen, ob Ihre Verwahrungseinrichtung der Definition entspricht, und um sicherzustellen, dass das, was Sie hart aufgebaut haben, auch wirklich sicher ist.
Beim Risikomanagement geht es darum zu verstehen, was passiert, wenn die Dinge nicht gut laufen oder wenn die Zeiten nicht "normal" sind. Wenn Sie ein beträchtliches Vermögen geschaffen haben und stundenlang an Sitzungen zur Nachlassplanung teilgenommen haben, sollten Sie das letzte Teil des Puzzles nicht auslassen, nämlich das so wichtige "wie man besitzt".
Echte Verwahrung ist das, was Ihr Vermögen mit Ihren Planungsstrukturen verbindet... als solches sollte es kein nachträglicher Gedanke sein.
Warum Banken, die auf Fractional Reserve basieren, nicht Ihr Vermögen verwalten solltenAlles ist gut, bis es nicht mehr gut ist...
Quelle: @MaxfieldOnBanks
Der allgemeine Rahmen...
Bevor wir uns damit befassen, wie die Verwahrung von Vermögenswerten in den USA funktioniert, ist es sinnvoll, einige wichtige Aspekte zu definieren.
In den USA erfolgt die Verwahrung in der Regel entweder bei Banken oder bei Brokern und/oder Anlageberatern, wobei letztere wahrscheinlich am beliebtesten sind.
Depotbanken werden von der Federal Reserve Board und dem Office of the Comptroller of the Currency reguliert. Andererseits gibt es zwar einige Ausnahmen, aber nach dem US Investment Advisor's Act von 1940 sind Makler und Anlageberater in der Regel verpflichtet, sich bei der SEC registrieren zu lassen und Kundengelder oder Wertpapiere bei einer "qualifizierten Depotbank" in getrennten Konten zu halten.
Gehen wir der Frage nach, was einige dieser Ausdrücke konkret bedeuten.
Das Bundesgesetz definiert einen registrierten Anlageberater (RIA) als jemanden, der Kunden bei der Anlage in Aktien, Anleihen und anderen Wertpapieren als Unternehmen berät. Anlageberater haben die Befugnis, Anlageentscheidungen für Kunden zu treffen, z. B. welche Wertpapiere sie kaufen oder verkaufen sollen. Diese Definition schließt in der Regel alle Hedge-Fonds-Manager ein - insbesondere die Manager großer Hedge-Fonds.
Wen können wir als qualifizierte Depotbank betrachten? Dieser Begriff umfasst im Allgemeinen:
- Banken
- Broker-Dealer
- Kommissionshändler für Termingeschäfte
- Bestimmte ausländische Finanzinstitute, die üblicherweise finanzielle Vermögenswerte für ihre Kunden aufbewahren und ordnungsgemäß abtrennen
Der Zweck dieser "Custody Rule" besteht nach Angaben der SEC darin, Kundengelder oder -wertpapiere vor der Möglichkeit zu schützen, "verloren zu gehen, missbraucht oder veruntreut zu werden oder Gegenstand finanzieller Rückschläge von Anlageberatern zu werden, einschließlich der Insolvenz".
Die Banken sind aufgrund ihres strengeren aufsichtsrechtlichen Rahmens verpflichtet, die Vermögenswerte ihrer Kunden von ihren eigenen Vermögenswerten zu trennen. Bei anderen Arten von Verwahrstellen mit weniger strengen Anforderungen an die Trennung von Kundenvermögen ist dies möglicherweise nicht der Fall.
Im Laufe ihrer Geschichte wurden der "US Investment Advisor's Act" und die "Custody Rule" regelmäßig gebrochen, manchmal mit dramatischen und verheerenden Folgen für Anleger und Gläubiger. Sie wurden beide geändert und erweitert, um mit den Regelbrechern und der Zeit Schritt zu halten. Die meiste Zeit über haben sie insgesamt zu einem gut funktionierenden System geführt.
Ein weiterer zu beachtender Faktor ist, ob die Verwahrstelle eine tatsächliche "Verwahrungsgebühr" erhebt. Banken verlangen in der Regel eine solche Gebühr, da ihr Geschäftsmodell auf der Verwahrung von Vermögenswerten beruht und sie in der Regel Beschränkungen in Bezug auf die Verwendung der Vermögenswerte unterliegen. Makler könnten den Verwahrungsdienst kostenlos anbieten. Der Grund dafür ist, dass sie die von ihnen verwahrten Vermögenswerte für ihre Geschäftszwecke nutzen können, wie wir weiter unten noch erläutern werden, oder dass sie ihre Rendite mit Handelsprovisionen und Aufschlägen für den Handel erzielen.
Verschiedene Systeme und Lösungen...
Jeder Mensch ist anders - wir alle haben unterschiedliche Ziele und Prioritäten - aber eine Kombination aus schweizerischen und US-amerikanischen Lösungen ist höchstwahrscheinlich der optimale Rahmen, wenn Sie ein in den USA ansässiger Vermögensverwalter sind.
Mit einer reinen Schweizer Modell-Depotbank erhalten Sie die folgenden zentralen Lösungen:
Schweizer Banken genießen seit langem den Ruf, ein hohes Maß an Sicherheit für die Vermögenswerte ihrer Kunden, einschließlich verwahrter Wertpapiere, zu bieten. Dieser Ruf beruht weitgehend auf mehreren Faktoren, darunter eine strenge Bankenregulierung, politische Stabilität, ein starkes Wirtschaftssystem oder starke Eigentumsrechte, um nur einige zu nennen.
Die Schweizer Banken werden von der FINMA reguliert, einem Mitglied des Basler Ausschusses für Bankenaufsicht, der alle Banken in der Schweiz nach den Standards des Basler Ausschusses reguliert und beaufsichtigt. Diese Standards umfassen nicht nur das Eigenkapital und die Kapitaladäquanz, sondern auch den gesamten Bereich der aufsichtsrechtlichen und Verhaltensregeln. Als zusätzliche Sicherheitsmassnahme verlangt das Schweizer Recht sogar höhere Eigenkapitalstandards als die Basler Eigenkapitalvereinbarung. Die Schweizer Banken können also durchaus zu den sichersten der Welt gezählt werden.
Die titelgebundenen Vermögenswerte sind von den Bilanzen der Banken getrennt. Die Trennung erstreckt sich nach Schweizer Recht auch auf Unterverwahrer.
Die Schweizer Bankinfrastruktur ist eine der ausgeklügeltsten der Welt. Sie bietet die Möglichkeit, eine Vielzahl von Vermögenswerten innerhalb desselben Kontos zu halten, was nahtlose und relativ reibungslose Abläufe ermöglicht. Sie können die meisten börsennotierten globalen Wertpapiere halten, seien es Aktien oder Anleihen, sowie mehrere Währungen, Derivate, physische Edelmetalle und in einigen Fällen auch Kryptowährungen.
Im Falle einer Bankenpleite sind die Wertpapiere durch das Trennungsgebot geschützt, während die Guthaben über die schweizerische Einlagensicherung geschützt sind, die einen Betrag von 100.000 CHF pro Bank und Kontoinhaber abdeckt.
Wenn Sie nicht in der Schweiz ansässig sind, erhalten Sie durch die Inanspruchnahme einer Schweizer Depotbank den zusätzlichen Vorteil der rechtlichen Diversifizierung.
Aufgrund der Schweizer Daten- und Datenschutzgesetze erhalten Sie auch in diesen Bereichen einen zusätzlichen Schutz - das Sahnehäubchen auf dem Kuchen!
In den USA funktioniert das anders
Erstens braucht man in der Regel eine Reihe von verschiedenen "Verwahrern", um ein diversifiziertes, vermögensübergreifendes Portfolio zu verwalten.
Dann sind die Geschäftsmodelle verworrener, und die Übernahme eigener Risiken auf Unternehmensebene ist die Norm. Es müssen jedoch weniger Formulare ausgefüllt werden, und die meisten Strukturen sind einfach zu handhaben, wobei die vielen verfügbaren Optionen niedrigere direkte Gebührenstrukturen mit sich bringen. Für sehr aktive Handelstätigkeiten, insbesondere bei Einsatz von Hebeleffekten, sind die US-amerikanischen Rahmenbedingungen in den verschiedenen Anlageklassen oft überlegen:
Edelmetalle - Es handelt sich um den am häufigsten verstandenen und diskutierten Vermögenswert im Zusammenhang mit der Verwahrung. Auch hier reicht die Spanne von "zu schön, um wahr zu sein" bis hin zu "Papiergold" und von dort aus zu den Abstufungen echter physischer Vermögenswerte mit Eigentumsrechten.
Bargeld - Die meisten US-Depotbanken arbeiten nach dem Mindestreservesystem, einem System, bei dem nur ein Bruchteil der Bankeinlagen zur Abhebung zur Verfügung stehen muss. Das funktioniert in guten Zeiten gut, aber in schlechten Zeiten weniger gut. Das Geschäft dieser Banken ist die Kreditvergabe; dieses Modell ist mit Risiken verbunden. Die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) springt in der Regel ein, wenn eine Mitgliedsbank in Konkurs geht, was in regelmäßigen Abständen gegen Ende des Kreditzyklus der Fall ist, und sie ist verpflichtet, bis zu 250.000 $ pro Einleger und versicherter Bank zu decken. Diese Art von Banken eignet sich zwar für die Aufnahme einer Hypothek, nicht aber für die Anlage eines größeren Vermögens, da ihr Geschäftsmodell nicht auf die Verwahrung, sondern auf die Spekulation mit Krediten ausgerichtet ist.
Börsennotierte Wertpapiere - Bei vielen der beliebten Online-Broker und schlüsselfertigen Plattformen für registrierte Anlageberater und bei den wenigen Brokern, die diesen Bereich beherrschen, ist der Aspekt der titelgebundenen Vermögenswerte oft eher eine buchhalterische als eine rechtliche Definition. Darüber hinaus werden Wertpapiere in der Regel nicht beim Makler verwahrt, sondern bei einem oder mehreren Unterverwahrern oder deren Schichten. Die meisten Broker-Depotlösungen sind eher auf Benutzerfreundlichkeit als auf Sicherheit ausgelegt und haben das Margin-Lending als Hauptgeschäftsfeld, was zusätzliche Risiken mit sich bringt. Makler verlangen in der Regel auch das Recht, alle Vermögenswerte weiterzuverpfänden - lesen Sie das Kleingedruckte! - obwohl einige Rechtsordnungen, darunter die USA, Beschränkungen vorsehen. Die Weiterverpfändung verschärft das Insolvenzrisiko des Prime Brokers, da sie die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass der Prime Broker nicht über ausreichende Vermögenswerte verfügt, um die Forderungen seiner Kunden zu befriedigen. Die SEC hat vor kurzem Regeln zur Verkürzung des zweitägigen Zeitfensters für die Abwicklung von Aktiengeschäften beschlossen, eine Initiative, die an Dringlichkeit gewonnen hat, nachdem Makler wie Robinhood durch einen Anstieg des Handels während des Meme-Aktienrausches 2021 erschüttert wurden und Probleme mit der Konsolidierung von Geschäften hatten. Die Securities Investor Protection Corp (SIPC) - eine nichtstaatliche, von der Industrie geführte Institution - überwacht die Liquidation ihrer Mitgliedsfirmen, wenn diese in Schwierigkeiten geraten. Die SIPC schützt bis zu 500.000 $ in bar und in Wertpapieren; davon können 250.000 $ in bar sein. Einige Firmen haben eine zusätzliche Versicherung. Dies mag für kleinere Anleger und diejenigen, die ein wenig Handel treiben, in Ordnung sein, sollte aber eindeutig nicht der Rahmen sein, in dem Sie erhebliches Vermögen halten.
Krypto - Dies kann von der Rolle eines ungesicherten Gläubigers eines risikofreudigen, oft unregulierten Finanzunternehmens bis hin zum tatsächlichen Besitz von Vermögenswerten durch die wenigen derzeit existierenden Treuhandbanken reichen. Die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) hat in diesem Bereich in jüngster Zeit reagiert, nachdem mehrere Unternehmen ihre Vermögenswerte als getrennt und gesondert beworben hatten, während die Verbraucher bei einem Konkurs feststellen mussten, dass ihre Bestände als ungesicherte Vermögenswerte behandelt wurden und Teil des Vermögens des zusammengebrochenen Unternehmens waren. Bei all der Unsicherheit gibt es derzeit nur wenige gute und umfassende Optionen für das Halten von Kryptowährungen in den USA und viele Gründe, warum Lösungen mit Sitz in der Schweiz oder Liechtenstein zum jetzigen Zeitpunkt besser sind.
Die wichtigsten Punkte, auf die man sich im Bereich "How to Own" konzentrieren sollte, sind
- Halten Sie Ihr Vermögen über optimale Planungsstrukturen für Nachlass- und Steuerplanung, Vermögensschutz und Privatsphäre.
- Konzentrieren Sie sich auf die "Rendite DES Geldes", bevor Sie sich von Träumen über die Rendite DES Geldes verleiten lassen. Die richtige Verwahrung ist in der Regel die Schlüsselkomponente für die richtige Umsetzung dieses Teils, da sie im Allgemeinen einige Leitplanken setzt.
Mit dieser Grundlage der richtigen Planungsstrukturen und sicheren Verwahrungslösungen können Sie sich dann auf die Lösung der nächsten Frage konzentrieren: Was soll man besitzen?!?
Erfahren Sie mehr über "How to Own", indem Sie sich diesen Auszug aus dem Kamingespräch "Rekalibrierung in einer multipolaren Welt" mit Sune anhören.
https://www.youtube.com/watch?v=wtgqKvgLr-A
Für weitere Einzelheiten und um das gesamte Gespräch zu hören, laden wir Sie ein, einen Blick auf unsere neue ,Spotify ,Kanal, wo Sie dieses und alle vorherigen und zukünftigen Fireside Conversations anhören und ansehen können, oder besuchen Sie ihn unter ,YouTube.
