Auf die Volatilität der US-Wahlen vorbereiten
Die COVID-19-Infektionswellen haben in den letzten Monaten die Aufmerksamkeit der Medien auf sich gezogen. Wir sollten jedoch nicht vergessen, dass die US-Präsidentschaftswahlen am Horizont stehen. Während wir uns auf den Herbst und den November zubewegen, sollten die Anleger beginnen, über die Auswirkungen der verschiedenen möglichen Ergebnisse nachzudenken und darüber, wie sie ihre Anlagen positionieren können. Bei BFI haben wir auf jeden Fall damit begonnen, Wahlszenarien und entsprechende Spielpläne in Betracht zu ziehen.
Die US-Präsidentschaftswahlen 2016 hatten einen deutlichen Einfluss auf die Märkte. Als Donald Trump die Welt überraschte und seinen Platz im Oval Office einnahm, erholten sich Aktien, Kredite und der US-Dollar. Natürlich hatten die Anleger hohe Erwartungen. Insbesondere erwarteten sie eine Kombination von Maßnahmen, die die US-Wirtschaft unterstützen und ankurbeln könnten, was sich wiederum positiv auf die Weltwirtschaft auswirken würde.
Niedrigere Steuern, weniger Bürokratie/Deregulierung und höhere Steuerausgaben waren einige der Faktoren, die den Finanzmärkten gefielen. Und auf dem Weg ins Jahr 2020 schien Präsident Trump bei den anstehenden Wahlen unschlagbar zu sein. Seine Kampagne wurde durch starke Wirtschaftsdaten und eine Arbeitslosenquote unterstützt, wie wir sie seit 50 Jahren nicht mehr gesehen hatten.
Doch dann trat das Coronavirus auf den Plan. Die von ihm verursachte wirtschaftliche Störung hat die Kampagne des derzeitigen Präsidenten zumindest ins Stocken gebracht. Den Umfragen zufolge (siehe nachfolgende Gallup-Bewertungen) sind die Zustimmungswerte des Präsidenten eingebrochen und liegen hinter denen des demokratischen Kandidaten Joe Biden zurück. Das Rennen ist eröffnet. Und ehrlich gesagt, weiß ich nicht, was ich von den Chancen halten soll.Gallup Presidential Approval Ratings, Juli 2020
Quelle: Gallup.comBiden hat einen Plan zum "Buy American" mit staatlichen Käufen von US-Gütern in der Größenordnung von 400 Milliarden US-Dollar sowie Forschungs- und Entwicklungsausgaben für US-Technologie in Höhe von 300 Milliarden US-Dollar angekündigt, wobei der Schwerpunkt auf Dingen wie 5G und Elektroautos liegt. Es scheint, dass Biden Präsident Trumps Agenda für den Wiederaufbau Amerikas konterkariert. Während jedoch beide Kandidaten nationale Infrastrukturprogramme zu befürworten scheinen, sind politische Gemeinsamkeiten in anderen Bereichen schwer zu finden.
In der Tat scheinen ihre Programme sehr unterschiedlich zu sein. Präsident Trump hat seine Aufmerksamkeit auf "America-First"-Politiken wie Deregulierung, Energieunabhängigkeit, internationale Handels(neu)verhandlungen, Berufsausbildung und Steuersenkungen gerichtet. Einem Engagement der USA in multinationalen Verträgen und Organisationen steht er offenbar sehr skeptisch gegenüber. Von Biden hingegen könnte man erwarten, dass er die Ausgaben für internationale Kooperationen und für Dinge wie die Bekämpfung des Klimawandels oder die Ausweitung der staatlich finanzierten Gesundheitsversorgung erhöht. Mit ziemlicher Sicherheit würde er auch die Steuern für Unternehmen und Besserverdienende erhöhen.
Dies ist natürlich nur ein kurzer und hochrangiger politischer Vergleich. Er bringt die Tatsache auf den Punkt, dass die Politik von Präsident Trump eher konservativ und nationalistisch ist, während die von Joe Biden eher liberal, wenn nicht gar sozialistisch ist. Es ist klar, dass die Demokraten in den letzten Jahren weiter nach links gerückt sind und es innerhalb der Partei Fraktionen gibt, die anscheinend etwas extrem linke Ideen haben, die Anlass zur Sorge geben.
Die Wahlen gehören dem Volk. Es ist ihre Entscheidung. Wenn sie sich entscheiden, dem Feuer den Rücken zuzukehren und sich den Hintern zu verbrennen, dann müssen sie auf ihren Blasen sitzen bleiben... ~ Abraham Lincoln
Diese politische Divergenz und die damit verbundenen wirtschaftlichen, geopolitischen und gesellschaftlichen Szenarien in Amerika und weltweit haben wichtige Auswirkungen darauf, wie Sie Ihr Anlageportfolio aufbauen und wie Sie Ihr Vermögen strukturell und rechtlich schützen können. Die Szenarien sind recht eindeutig. Die tatsächlichen Auswirkungen auf die sektorale und geografische Allokation sind es nicht, und sie erfordern eine gründliche Analyse und Vorbereitung.
Bidens Politik, die unter dem Einfluss der wachsenden linken Forderungen steht, verheißt nichts Gutes für die Wirtschaft oder die Finanzmärkte. Andererseits könnten weitere vier Jahre unter Präsident Trump zu mehr sozialen Unruhen und Polarisierung führen. Außerdem werden die internationalen Beziehungen weiter auf die Probe gestellt, und es ist kaum zu erwarten, dass der sich verschärfende "kalte Krieg" zwischen Amerika und China mit Präsident Trump an der Spitze zu einer dauerhaften Entspannung führen wird. Für das amerikanische Volk ist es sicherlich eine schwierige Entscheidung. Und für Investoren ist es sicherlich ein Zeitpunkt für Planungs- und Risikomanagementüberlegungen.
Bei der BFI bereiten wir uns auf verschiedene Ergebnisse und Szenarien vor, indem wir nach Allokationen suchen, die durch einen "blauen" Sieg begünstigt werden, und nach Strategien für ein "rotes" Ergebnis. Wir identifizieren und priorisieren auch jene Anlageklassen, Regionen und Sektoren, die in beiden Szenarien gut abschneiden könnten.
Wenn Sie dies weiter erörtern und mehr Einzelheiten über unsere Analyse erfahren möchten, können Sie sich gerne direkt an uns wenden.
