Breite Rallye trifft Fiat-Verdruss
Die globalen Märkte widersetzen sich konventionellen Weisheiten und historischen Mustern: Die Anlageklassen von Aktien bis hin zu Rohstoffen steigen im Gleichschritt. Dies ist ein seltenes und sehr aufschlussreiches Zeichen für tiefgreifende wirtschaftliche Ungleichgewichte. Unter der Oberfläche dieser "Alles-Rallye" verbirgt sich eine wachsende Skepsis der Anleger gegenüber Fiat-Währungen und eine Flucht in reale Vermögenswerte.
Seit geraumer Zeit ist an den Finanzmärkten ein merkwürdiges Phänomen zu beobachten, das als "Alles-Rallye" bezeichnet wird. Anlageklassen, die sich traditionell gegensätzlich begwen, steigen jetzt im Gleichschritt. Anfang November erholte sich Gold nach einer kurzen Korrektur von seinem jüngsten Rekordhoch bei $ 4.400 wieder auf rund $ 4.000 pro Unze - und damit seit seinem Tiefststand im Jahr 2022 einen atemberaubenden Zuwachs von 150 % erzielt. Silber, sein schwankungsanfälligerer Cousin, wird aktuell bei 51,80 $ gehandelt, was ähnliche Gewinne bedeutet.
Was die Aktien betrifft, so scheint ihrem Aufwärtstrend fast nichts im Wege zu stehen: weder die Zölle von Präsident Trump noch die aktuellen Kriege, noch die Arbeitsmarktdaten oder andere äusserst besorgniserregende wirtschaftliche Fundamentaldaten aus den USA. Der US-Dollar scheint jedoch "der Sonderling" zu sein. Während alle anderen Währungen steigen, verharrt der US-Dollar-Index (DXY) um die 100 und liegt damit mehr als 12 % unter seinem Höchststand von 2022, was eindeutig das schwindende Vertrauen in Fiat-Währungen widerspiegelt.
Eine tiefgreifende Veränderung der Anlegerpsychologie
Diese "Alles-Rallye" ist kein Zufall und auch kein unbedeutender "Ausrutscher" im Gesamtbild der Dinge. Im Gegenteil, sie stellt einen tiefgreifenden Wandel im besagten Gesamtbild und in er Anlegerpsychologie dar. Die Märkte zeigen eine massive Flucht weg vom Papiergeld, hin zu realen Vermögenswerten. In einer Zeit, in der die weltweite Verschuldung auf über 310 Billionen Dollar angestiegen ist, die Zentralbanken trotz anhaltendem Inflationsdruck die Geldpolitik lockern und ernsthafte geopolitische Unsicherheiten herrschen, erobern Vermögenswerte wie Gold und Silber ihren Status als wichtigste Absicherung gegen die Geldentwertung zurück.
Die gleichen Auslöser liegt dem Anstieg des Aktienmarktes zugrunde: Die Anleger sehen diesen Bullenmarkt als unaufhaltsam an und können es sich nicht leisten, ihn zu verpassen, zumal die Inflation ihre Bargeldbestände auffrisst. Das Problem ist jedoch, dass dies zu einer Art selbsterfüllender Prophezeiung geworden ist: Wenn jeder glaubt, dass die "Party" niemals enden wird, wird sie viel länger andauern, als es die Fundamentaldaten rechtfertigen.
Früher oder später jedoch wird es ein Ende haben - aus gutem Grund.
Achten Sie auf verzerrte Performances
Was viele Anleger übersehen, ist: Die "Alles-Rallye" schliesst den S&P 500 zwar ein. Dies bedeutet jedoch nicht, dass "alles" im S&P 500 eine Rallye erlebt.Die Performance stark verzerrt. Die so genannten "Magnificent Seven" (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta und Tesla) machen jetzt 37% der Marktkapitalisierung des Index aus, gegenüber den 12% im Jahr 2015. Allein Nvidia hat sich seit 2023 auf 4,5 Billionen US-Dollar vervierfacht, wodurch der Anteil der Gruppe auf über 30 % gestiegen ist.
Dieses Konzentrationsniveau wurde seit der "Nifty-Fifty-Ära" in den 1960er Jahren nicht mehr erreicht. Es bedeutet, dass der Anstieg des Index um 16,5 % im Jahresverlauf die unterdurchschnittliche Entwicklung in anderen Bereichen überdeckt. In der Tat haben Small-Cap-Aktien (Russell 2000) eine ernsthafte Schwäche gezeigt und liegen derzeit mit dem grössten Abstand in der Geschichte hinter dem Nasdaq.
Nicht alle Alternativen sind gleichwertig
Bei Anlegern, die in grossem Umfang in US-Aktien investiert sind, sollten daher alle Alarmglocken läuten. Zudem sollte es die Tatsache unterstreichen, dass nicht alle Alternativen zu Fiat-Währungen gleichwertig sind. Reale, greifbare und unbestechliche Vermögenswerte wie physisches Gold und Silber bieten eine viel solidere Versicherung und einen langfristigeren Schutz als Aktien, besonders zum aktuell. Schliesslich sind die Aktienmärkte auch sehr anfällig für politische und monetäre Manipulationen - der Grund, weshalb die Zentralbanken auf der ganzen Welt ihr Bestes tun, um diese scheinbar "endlose Rallye" künstlich aufrechtzuerhalten.
Theoretisch könnten Zentralbanker diese künstliche Unterstützung noch länger aufrecht halten. Das Problem? Wie die Vergangenheit gezeigt hat, kann dies schwerwiegende Folgen haben. Die Inflation mag sich von ihrem Höchststand von 9% im 2022 abgekühlt haben, aber die Kerninflation liegt noch immer bei über 3% und damit weit entfernt vom 2%-Ziel. Eine verfrühte Rückkehr zu Zinssenkungen und Lockerungen wird zwangsläufig eine neue Welle von Verbraucherpreiserhöhungen auslösen - möglicherweise noch einschneidender als die nach der Covid-Krise.
Zeit, in physische Edelmetalle zu investieren!
Dies ist ein entscheidender Moment für Anleger, insbesondere für diejenigen, die sich bisher ausschliesslich auf US-Aktien verlassen haben, um sich gegen die ständige Abwertung von Fiat-Währungen zu schützen. Selbstverständlich gibt es in den USA (sowie ausserhalb der USA) noch immer attraktive Atkien - dank solider, gesunder Unternehmen, die bereit sind, ihre Hausaufgaben zu machen und jenseits der Mainstream-Finanzpresse Optionen zu suchen.
Selbst solide Unternehmen können jedoch Opfer von fiskal- und geldpolitischen Manipulationen werden. Die einzige Anlageklasse, die daher tatsächlich immun ist, sind Edelmetalle, inbesondere 100% physisch allozierte.
