Dem Bankensturm trotzen
Alles begann mit dem überraschenden Zusammenbruch der relativ unbekannten Silicon Valley Bank, die den Tech-Winter nicht überlebte.
Die meisten ihrer Kernkunden, nämlich Start-ups und andere Unternehmen aus der Tech-Branche, befinden sich seit Monaten im Krisenmodus, da das billige Geld durch die Straffungswende der Fed versiegt ist. Eine Entlassungswelle nach der anderen und andere Kostensenkungsmaßnahmen haben in vielen Fällen keine Wirkung gezeigt, so dass viele Kunden der SVB massiv Geld abgezogen haben, was die Liquidität der Bank belastet hat.
Die Situation der meisten Banken war aufgrund der Positionen in US-Staatsanleihen und staatlich besicherten Hypothekenpapieren schon schlimm genug, aber der zusätzliche Druck durch die Abflüsse der Tech-Kunden brachte die SVB an den Rand des Abgrunds. Als die Nachricht kam, reagierte der Markt sofort, und die Panik breitete sich schnell aus. Da es sich um die zweitgrößte Bankenpleite in der Geschichte der USA und die größte seit der Krise von 2008 handelte, wurden zu Recht weit verbreitete Ängste vor einer Ansteckung geschürt. Die Tatsache, dass die Signature Bank einige Tage später folgte, bestätigte diese Befürchtungen nur noch mehr.
Die Reaktion der US-Regierung erfolgte schnell. Die Regierung Biden versuchte, Anlegern und Bürgern gleichermaßen zu versichern, dass das amerikanische Bankensystem und ihre Einlagen nicht wirklich in Gefahr sind und dass dies nichts mit 2008 zu tun hat. Die Regierung ging sogar so weit, dass sie ankündigte, alle Einlagen zu garantieren, auch diejenigen, die über dem Standardlimit von 250.000 Dollar liegen und von der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) abgesichert werden. Mit der zunehmenden Verunsicherung der Anleger und der Öffentlichkeit wurde der Anstieg der Abhebungen zu einem echten, existenziellen Problem für alle Banken, von regionalen bis hin zu systemrelevanten Banken. Die bis dato undenkbare Gefahr eines landesweiten Bank-Runs wurde zum Hauptgesprächsthema - schließlich sind die Erinnerungen an die Krise von 2008 noch zu frisch. Finanzministerin Yellen beeilte sich, die Ängste der Öffentlichkeit vor einem Déjà-vu der letzten Krise zu zerstreuen und zu betonen, dass es diesmal anders sei und dass "eine große staatliche Rettungsaktion nicht zur Debatte steht".
Doch nichts von dem, was sich in den USA abspielte, reicht auch nur annähernd an die Panik heran, die der Zusammenbruch der Credit Suisse auslöste. Am 14. März enthüllte die Bank in ihrem Jahresbericht 2022, dass sie in den vergangenen zwei Jahren "wesentliche Schwachstellen" in ihrer Finanzberichterstattung festgestellt hatte. Wie das WSJ berichtete, gab PricewaterhouseCoopers, der Wirtschaftsprüfer der Bank, im Rahmen des Jahresberichts ein negatives Gutachten über die Wirksamkeit der internen Kontrollen für die Finanzberichterstattung zum 31. Dezember ab. PwC sagte, dass das Kontrollsystem der Bank für die Erstellung der konsolidierten Jahresabschlüsse Mängel aufweise, einschließlich unwirksamer Kontrollen darüber, wie nicht zahlungswirksame Posten klassifiziert und in den konsolidierten Kapitalflussrechnungen dargestellt wurden.'
Die Enthüllung und ihr Nachhall gingen um die Welt, das Vertrauen der Anleger und der Öffentlichkeit wurde erschüttert, und es kamen realistische Befürchtungen eines systematischen Zusammenbruchs auf. Die Aktien der Credit Suisse sanken um 30 % und lösten einen breiteren Ausverkauf bei europäischen und amerikanischen Bankaktien aus. Die Schweizerische Nationalbank und die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) bemühten sich, die Anleger zu beruhigen, und sagten der 167 Jahre alten Bank beispiellose Unterstützung zu, falls diese benötigt werden sollte. Und so war es auch: Nur wenige Stunden nach der Ankündigung der SNB erklärte die Credit Suisse, dass sie das Angebot des Rettungsschirms der Zentralbank annehmen und bis zu 54 Milliarden Dollar aufnehmen wolle.
All dies konnte die Anleger jedoch nicht wirklich überzeugen oder die Abflüsse und den Einbruch der Aktienkurse aufhalten. Was jedoch half, war die anschließende Ankündigung des konkurrierenden Bankenriesen UBS, die Credit Suisse im Rahmen eines von der Regierung unterstützten Deals zu einem Spottpreis von 3 Milliarden Schweizer Franken (3,2 Milliarden Dollar) zu übernehmen. Wie aus späteren Berichten hervorging, trugen die Schweizerische Nationalbank, die FINMA und die Finanzministerin Karin Keller-Sutter dazu bei, dass diese Rettungsaktion mit großer Dringlichkeit und unter starkem Druck auf beide Seiten durchgeführt wurde. Auch wenn die Bedingungen der daraus resultierenden "Blitzhochzeit" umstritten sind, scheint der Deal die Anleger zu beruhigen und einen echten, wenn auch unbequemen Bankenriesen zu schaffen.
Die Glaubwürdigkeit und der Ruf der Schweiz haben gelitten, aber was viele nicht wissen, ist, dass es bei der Credit Suisse bereits ein Jahrzehnt lang Missmanagement, überhöhte Boni und andere Probleme gab. Da die Credit Suisse so weit von dem abgewichen ist, was das traditionelle Schweizer Private Banking ausmacht, haben viele Schweizer aufgrund der massiven Bedenken und der Beteiligung der USA schon lange aufgegeben, die SC als "Schweizer" Bank zu bezeichnen.
So faszinierend die Ereignisse der letzten Wochen auch waren, der interessanteste Teil dieser Geschichte ist der, über den am wenigsten in den Medien berichtet wurde. Während des massiven Ausverkaufs nicht nur im Bankensektor, sondern auch dort, wo die Anleger glaubten, dass sich eine Ansteckung ausbreiten könnte, und während der erheblichen Verluste, die Aktien in dieser Zeit allgemein erlitten, gab es nur eine Art von Anlegern, die davon profitierte. Die Edelmetallpreise schossen in die Höhe, nachdem die Angst vor einer weltweiten Bankenkrise um sich griff. Der Goldpreis durchbrach die 2.000 $-Marke und erreichte den höchsten Stand seit März 2022. Seit Bekanntwerden des SVB-Runs stieg er um rund 10 %.
Dies ist die jüngste reale und unbestreitbare Bestätigung dafür, dass der älteste und zuverlässigste sichere Hafen der Welt diese Rolle immer noch besser erfüllt als jeder andere Vermögenswert.
