Staatsbürgerschaft durch Investitionen: Absicherung gegen staatlich induzierte Risiken und geopolitische Unsicherheit

In denletzten Jahren gab es eine Vielzahl von Berichten, "Enthüllungsberichten" und Meinungsäußerungen, die sich gegen sogenannte "goldene" Pässe und "käufliche Staatsbürgerschaften" richteten. Obwohl die Nachfrage nach "Citizenship by Investment"-Programmen (CBI) stetig zunimmt, drängen Kritiker auf strengere Vorschriften oder in einigen Fällen sogar auf ein vollständiges Verbot dieser Praxis.

Die Möglichkeit, einen zweiten Pass zu erwerben, wird für eine ganze Reihe sozialer und wirtschaftlicher Missstände verantwortlich gemacht, darunter sinkende Steuereinnahmen, Förderung der Ungleichheit und sogar Terrorismus. Laut der EU-Justizkommissarin Věra Jourová wird durch diese Praxis sogar "die Sicherheit Europas gefährdet". Obwohl die Beweise für diese Behauptungen gelinde gesagt dünn sind, haben sie es dennoch geschafft, weit verbreitete Missverständnisse über CBI-Programme zu schüren.

Wir bei Global Gold halten es für wichtig, ein klares Verständnis für dieses Thema zu entwickeln, insbesondere aus der Sicht eines Anlegers. Da wir nicht müde werden, die Notwendigkeit eines angemessenen Risikomanagements und einer soliden Investitionsplanung zu betonen, wäre es verfehlt, das Konzept der mehrfachen Staatsbürgerschaft als wertvolles Instrument zur strategischen Diversifizierung und zur Absicherung gegen geopolitische Risiken nicht zu erwähnen.

Um einige der verbreiteten Mythen zu zerstreuen und die Fakten von der Fiktion zu trennen, wandten wir uns an Nicholas R.G. Stevens, TEP, einen Experten mit 25 Jahren Erfahrung im Bereich der Investitionsimmigration. Nicholas R.G. Stevens, Geschäftsführer von NTL Trust, hat sich freundlicherweise bereit erklärt, uns dabei zu helfen, Klarheit zu schaffen und zu verstehen, was CBI-Programme sind und was sie nicht sind, welche Vorteile sie bieten und wie sich die Landschaft in den letzten Jahrzehnten entwickelt hat.

GG: Können Sie uns einen Überblick über Ihren beruflichen Hintergrund in diesem Bereich und Ihre Erfahrung bei der Unterstützung von Kunden mit Lösungen für die Investitionsmigration geben?

NS: Mein Unternehmen, NTL Trust, wurde 1994 von einem kanadischen Treuhänder in der Karibik gegründet und ist damit die älteste Treuhandgesellschaft auf der Insel Nevis. Als Treuhand- und Unternehmensmanager arbeiten wir auch mit Unternehmen wie BFI Consulting zusammen, um Treuhand- und Unternehmensdienstleistungen für Anleger anzubieten, die Lösungen für den Schutz ihres Vermögens und für Erbschaften suchen. Wir haben in den neunziger Jahren damit begonnen, Antragsteller im Rahmen des Programms St. Kitts und Nevis Citizenship by Investment" zu unterstützen, aber so richtig in Schwung kam das Geschäft für uns erst nach 2010. Seitdem haben wir Büros auf der ganzen Welt eröffnet und wurden von vier anderen Regierungen als Berater für Investitionseinwanderung zugelassen.

GG: Was sind die Hauptvorteile einer sekundären Staatsbürgerschaft und was sind die praktischen Vorteile für Privatpersonen und für Investoren?

NS: Bei der Staatsbürgerschaft durch Investitionen geht es darum, Türen zu öffnen und sie offen zu halten! Der greifbarste Vorteil für viele Menschen sind die zusätzlichen visafreien Reisemöglichkeiten, die Möglichkeit, sofort in ein Flugzeug zu steigen, sei es, um ein wichtiges Geschäft abzuschließen oder einfach nur aus einer Laune heraus eine Reise zu unternehmen. Dies ist besonders wichtig für wohlhabende Personen, die zufällig mit Pässen ausgestattet sind, die für fast alle Reisen ein Visum benötigen. Aber selbst Inhaber von Reisepässen aus den großen westlichen Ländern wie den USA oder den EU-Mitgliedstaaten benötigen für Reisen in wichtige Länder wie China und Russland ein Visum, was mit den richtigen karibischen Pässen umgangen werden kann.

Ich sage den Leuten immer, dass sie das große Ganze im Auge behalten sollen. Visabestimmungen können sich ändern, und das tun sie auch, ebenso wie Regierungen. Aber die Staatsbürgerschaft gilt ein Leben lang und kann leicht an künftige Generationen weitergegeben werden. Es geht darum, nicht nur einer Regierung verpflichtet zu sein. Die Welt ist heutzutage sehr instabil, und der Besitz mehrerer Staatsbürgerschaften ist entscheidend für die Streuung geopolitischer Risiken. Viele Menschen begreifen nicht, wie wichtig es ist, solche proaktiven Schritte zu unternehmen und sich gegen diese Risiken abzusichern. Wenn jemand die Notwendigkeit oder den Wert eines zweiten Passes nicht sieht, braucht er ihn wahrscheinlich nicht. Aber für den international versierten Anleger von heute ist die Risikodiversifizierung und das Setzen von "Flaggen" in der ganzen Welt unerlässlich.

Ein weiterer Punkt, über den man nachdenken sollte, ist, dass es in den letzten Generationen mit der zunehmenden Globalisierung und dem internationalen Reiseverkehr üblich geworden ist, dass die heutigen Kinder und Millennials bei der Geburt zwei, drei oder sogar vier Staatsbürgerschaften haben. Menschen, die nur eine Staatsbürgerschaft haben, sind in der modernen Welt eindeutig im Nachteil, da ihnen weniger Türen offen stehen. Dies kann zu ernsthaften Hindernissen führen, die sich im Notfall und in Krisenzeiten drastisch vervielfachen würden.

GG: Was macht einen guten Reisepass aus? Geht es nur um den Umfang des visafreien Zugangs zu anderen Ländern oder steckt mehr dahinter?

NS: Bei einer zweiten Staatsbürgerschaft geht es um viel mehr als nur um die Visumfreiheit und das Reisen. Vieles hängt von Ihrer individuellen Situation ab. Ob Ihr Pass Ihnen erlaubt, in 100 oder 150 Länder zu reisen, ist vielleicht gar nicht so wichtig, vor allem, wenn es sich bei den zusätzlichen 50 Ländern um obskure Orte handelt, die Sie wahrscheinlich sowieso nie besuchen werden.Andererseits kann ein zweiter Pass Ihnen viel mehr Möglichkeiten in Bereichen wie Wirtschaft, Bildung und Lebensstil eröffnen. Deshalb ist es eine gute Idee, sich mit einem Experten, der sich mit allen Staatsbürgerschaftsprogrammen auskennt, zusammenzusetzen und Ihre Ziele zu analysieren. Es gibt kein perfektes Programm, und manchmal ist es sinnvoll, verschiedene Programme zu kombinieren, z. B. indem man gleichzeitig die Staatsbürgerschaft in einem Land und den Wohnsitz in einem anderen beantragt.

GG: In der Vergangenheit wurde die Karibik von vielen als das bevorzugte Gebiet für CBI-Programme angesehen. Welche Veränderungen haben Sie beobachtet und welche Länder bieten Ihrer Meinung nach heute die wettbewerbsfähigsten Programme an?

NS: Das gesamte Geschäft der Investitionseinwanderung wird immer wettbewerbsfähiger, da es immer mehr zum Mainstream wird. Der Beitritt der EU-Länder Malta und Zypern war ein Wendepunkt, aber dennoch sind die viel höheren Kosten dieser Programme nicht für jedermann erschwinglich. Einige der neuen europäischen Nicht-EU-Programme wie Moldawien und Montenegro sind einen Blick wert. Vanuatu war schon immer ein Außenseiter, ist aber im Vergleich zu den Karibikprogrammen sehr günstig, was die Kosten und die Visafreiheit angeht, und bietet gleichzeitig eine schnellere Bearbeitung und Zugang zu einem anderen Teil der Welt. Es ist ideal für Kunden, die etwas Exotisches und Privates suchen. Die Karibik ist jedoch nach wie vor ein starker Konkurrent mit ihren unbestreitbaren Vorteilen in Bezug auf die Attraktivität des Lebensstils und die Nähe für Nordamerikaner und Europäer, und das zu einem unschlagbaren Preis.

GG: Seitdem die CBI in den letzten Jahren in das öffentliche Bewusstsein gerückt ist, wurden verschiedene CBI-Programme in den Medien in ein schlechtes Licht gerückt, indem über "goldene Pässe" berichtet wurde, die den Superreichen die Steuervermeidung oder andere schändliche Aktivitäten erleichtern. Wie zutreffend sind solche Berichte und haben Sie das Gefühl, dass dies der CBI geschadet hat?

NS: Es gibt einige Leute, die das Konzept des Wohnsitzes oder der Staatsbürgerschaft durch Investitionen grundlegend abzulehnen scheinen und ihr Bestes tun, um Informationen zu präsentieren, die offenkundig voreingenommen sind, um ihre Argumente zu unterstützen. Ich zähle Elemente innerhalb der OECD, des Europäischen Parlaments und von Transparency International zu dieser Kategorie.

In allen Ländern der Welt, mit Ausnahme der USA, werden Menschen nicht auf der Grundlage ihrer Staatsangehörigkeit besteuert. Daher hat der Erwerb einer neuen Staatsbürgerschaft keinerlei steuerliche Auswirkungen, weder positiv noch negativ. Auch ist die Steuer normalerweise kein Motiv für diejenigen, die eine neue Staatsbürgerschaft anstreben, mit der möglichen Ausnahme von US-Bürgern, die ernsthaft darüber nachdenken, auf ihre US-Staatsbürgerschaft zu verzichten, was in der Praxis sehr selten ist. Amerikanische Kunden wollen oft einen Plan B haben, aber nicht gleich ganz auf die Staatsbürgerschaft verzichten. Theoretisch könnte jemand versuchen, seine Bank über das Land seines Wohnsitzes zu täuschen, um die automatische Meldung zu vermeiden, aber er müsste dafür nicht Hunderttausende von Dollar für eine neue Staatsbürgerschaft ausgeben!

Die unbeabsichtigte Folge all dieser Öffentlichkeitsarbeit ist, dass immer mehr

Immer mehr Menschen werden auf die CBI-Programme aufmerksam und

die verschiedenen Vorteile, die ihnen entgangen sind".

Dann gibt es die Angstkampagnen und die Schreckensgeschichten über Terroristen, die nach Europa kommen. Die Gegner von RCBI (Residence and Citizen- ship by Investment), die dieses Narrativ verbreiten, vergessen jedoch bequemerweise zu erwähnen, dass viele der Terroranschläge auf europäischem Boden von Inhabern europäischer Staatsbürgerschaften verübt wurden, die auf traditionellem Wege, etwa durch Geburt, erworben wurden. Offiziellen EU-Statistiken zufolge erhielten im Jahr 2016 fast eine Million Menschen die EU-Staatsbürgerschaft auf normalem, nicht investivem Weg. Auf die Staatsbürgerschaft durch Investitionen entfielen dagegen nur ein oder zwei Tausend.

Aber um auf Ihre Frage zurückzukommen: Ich glaube nicht, dass diese Berichte überhaupt zutreffen. Die überwiegende Mehrheit der CBI-Antragsteller sind einfach friedliebende Menschen, die Freiheit und Sicherheit für ihre Familien suchen. Die unbeabsichtigte Folge all dieser Publicity ist, dass sich immer mehr Menschen der Citizenship-by-Investment-Programme und der verschiedenen Vorteile bewusst werden, die ihnen bisher entgangen sind.

Also nein, ich glaube nicht, dass es diesen Programmen schadet. Für jeden, der sich dagegen ausspricht, gibt es wahrscheinlich einen anderen, der denkt: "Hey, das klingt nach etwas, das ich mir ansehen sollte!"

GG: Was sind die wichtigsten Unterschiede zwischen Citizenship by Investment (CBI) und Residency by Investment (RBI)?

NS: Nun, beides ist eine "Investition", aber Wohnsitz und Staatsbürgerschaft sind zwei sehr unterschiedliche Dinge. Der Wohnsitz ist einfach das Recht, in einem Land zu leben, das im Allgemeinen für einen bestimmten Zeitraum gewährt wird. Die Staatsbürgerschaft ist eine tiefere Verbindung, die zu einem Reisepass berechtigt und in der Regel über Generationen hinweg weitergegeben werden kann. Die Staatsbürgerschaft erfordert im Allgemeinen keinen Wohnsitz in dem Land, nicht einmal einen Besuch. Sie ist ein Recht, das auf andere Weise erworben wird.

Ich glaube, Portugal hat ursprünglich den Begriff "Goldenes Visum" geprägt, während Thailand ein neues Programm mit dem Namen "Elite Residency" versehen hat, das sogar Flughafentransfers in Limousinen mit Chauffeur für die Inhaber vorsieht. Im Grunde genommen werden diese Begriffe jetzt austauschbar für "Residence by Investment" für vermögende Privatpersonen (HNWI) verwendet.

GG: Was sind die Hauptrisiken oder -fallen, auf die man bei einem CBI-Verfahren achten und die man berücksichtigen muss?

NS: Am besten ist es, mit einem seriösen, zugelassenen und regulierten Berater zusammenzuarbeiten. Wenn Sie das tun, können Sie nicht allzu viel falsch machen. Ein Punkt sollte klar sein: Lassen Sie sich niemals auf etwas Illegales ein! Wenn Ihnen jemand ein Geschäft anbietet, das nicht mit einem offiziellen Programm übereinstimmt, sollten Sie schnellstens das Weite suchen! In jüngster Zeit gab es Beispiele für skrupellose Vermittler in der Karibik, die vor allem in China für so genannte Immobilieninvestitionen mit hohen Rückvergütungen warben, bei denen der Kunde am Ende gar kein Eigentum an einer Immobilie erwirbt. Vermittler, die diese Angebote verkaufen, wurden erwischt, und den Beteiligten droht der Entzug ihrer Staatsbürgerschaft. Es ist wichtig, darauf hinzuweisen, dass es legal ist, Geld zu leihen, um eine Immobilieninvestition für die Staatsbürgerschaft zu finanzieren, und dass es Unternehmen gibt, die ihren Kunden dabei helfen, dies zu arrangieren, was nicht mit den Betrügereien zu verwechseln ist.

GG: Sie sind seit 25 Jahren in diesem Geschäft tätig. Haben Sie gesehen, wie sich das Profil eines typischen "Bewerbers" für CBI im Laufe der Zeit verändert hat?

NS: Ich glaube nicht, dass sich das Profil der Bewerber allzu sehr verändert hat. Unsere Firma hatte traditionell einen eher nordamerikanischen und europäischen Kundenstamm. In den letzten Jahren haben wir uns mehr auf die Schwellenländer verlagert, angefangen mit einem Büro in Hongkong, das China abdeckt, einem Büro in Lettland, das Russland abdeckt, und seit kurzem auch in Dubai und Istanbul. Natürlich haben wir mehr Kunden aus diesen Märkten, aber ich denke, das ist eher ein Ergebnis unseres Marketings als eine Veränderung im Profil der Bewerber.

Ich habe jedoch festgestellt, dass das Bewusstsein für die CBI viel stärker ausgeprägt ist. Die Kunden kommen oft mit einer viel klareren Vorstellung davon zu uns, was sie wollen. Wir müssen ihnen das Konzept nicht mehr von Anfang an erklären, wie wir es in der Vergangenheit manchmal tun mussten.

GG: Gibt es Prognosen für die Zukunft von CBI? Gibt es etwas, das die CBI noch attraktiver machen könnte?

NS: Es gibt viele Gerüchte über neue CBI-Programme, aber nichts ist sicher, bis es passiert! Nichtsdestotrotz erwarte ich, dass es in Zukunft mehr neue Programme geben wird. Unternehmerisch denkende HNWI sind letztlich in allen Ländern erwünscht, da sie die Wirtschaft bereichern.

Wenn ich in die fernere Zukunft blicke, sehe ich, dass die Staatsangehörigkeit im Geschäfts- und Reiseverkehr an Bedeutung verliert. Traditionell wurden Menschen nach ihrer Nationalität in Gruppen zusammengefasst, aber mit Big Data ist es jetzt einfacher, Menschen als Individuen zu behandeln, wenn es um Reiseprivilegien geht. Ein Beispiel dafür sind das US-amerikanische ESTA-Programm, das kanadische Äquivalent und das bald in der EU startende Programm, mit dem Reisende ohne ein herkömmliches Visum einreisen können, sondern stattdessen online eine Reisegenehmigung beantragen. Diese Programme werden wahrscheinlich auf weitere Länder ausgedehnt werden.

Auch andere Länder beschränken oder verlängern die Visumfreiheit in Abhängigkeit von Faktoren wie dem Geburtsland oder der Religion, wobei das Land der Staatsangehörigkeit weniger berücksichtigt wird.

Dies ist definitiv ein zweischneidiges Schwert und hat enorme Auswirkungen auf die persönlichen Freiheiten. Stellen Sie sich vor, Ihre Reisepläne könnten von Ihrer Religion diktiert werden, oder aufgrund Ihres Profils in den sozialen Medien oder dessen Fehlen... Nun, das ist bereits der Fall!

Wenn die Staatsbürgerschaft an Bedeutung verliert, wird der Wohnsitz sicherlich nicht an Bedeutung verlieren. Es wird einen harten Wettbewerb geben, um in einem angenehmen, sicheren und wohlhabenden Umfeld zu leben und Geschäfte zu machen. Und bevor wir dieses Stadium erreichen, werden wir noch viel mehr Instabilität erleben.

Vor diesem Hintergrund bin ich der festen Überzeugung, dass jeder, der die Möglichkeit hat, in einem neuen Land Flagge zu zeigen, sei es durch die Staatsbürgerschaft oder den Wohnsitz, dies tun sollte. Das ist etwas, das nur Vorteile bringen kann!

Ausblick 2019: Was im kommenden Jahr zu erwarten ist

Ich wünschte, ich könnte Ihnen sagen, dass das Bild unten meine sonnigen Erwartungen für das neue Jahr widerspiegelt. Leider kann ich, während ich dies schreibe, sehen, wie sich der Schnee vor meinem Fenster schnell auftürmt. Verstehen Sie mich nicht falsch, ich liebe den Anblick von Schnee, und zwar viel davon. Und bis jetzt war dieser Winter zauberhaft. Während der Weihnachtsfeiertage und in den ersten Tagen des neuen Jahres konnte ich mehrere Skitouren unternehmen: gemütlich hinauf, ein bisschen mehr Action und Tempo bei der Abfahrt. Das ist immer eine aufregende Erfahrung, gut für den Geist und den Körper.

Allerdings werden die Bedingungen jetzt immer prekärer, vor allem was die Lawinen angeht. Ich würde trotzdem gerne am kommenden Wochenende wieder rausgehen. Wie diejenigen unter Ihnen, die viel Zeit in den Bergen verbringen, wissen, muss man jedoch eine Reihe von Faktoren berücksichtigen und vorausschauend planen, bevor man zu einer Skitour aufbricht. Die Methode, die ich, wie so ziemlich jeder, den ich kenne, anwende, basiert auf der 3x3-Faktoren-Methode von Werner Munter.

Ich werde Sie nicht mit den Einzelheiten dieser Methode langweilen. Es genügt zu sagen, dass meine Einschätzung der aktuellen Bedingungen zeigt, dass es klüger ist, auf Nummer sicher zu gehen und nur auf markierten Pisten zu fahren. Manchmal ist es die beste Entscheidung, auf Nummer sicher zu gehen oder sogar ganz darauf zu verzichten und einfach zu Hause zu bleiben. Schließlich muss man nur einmal einen schlimmen Fehler machen. Dasselbe gilt auch für Investitionen.

Seien Sie vorsichtig oder bleiben Sie einfach zu Hause!

Im Allgemeinen schenke ich Prognosen nicht allzu viel Glauben. Meiner Meinung nach sind die Märkte und die Faktoren, die sie antreiben, viel zu komplex, und verlässliche und genaue Prognosen sind rar gesät. Insgesamt ist der Versuch, die Zukunft vorherzusagen oder, noch schlimmer, die Märkte zu timen", eine äußerst riskante Angelegenheit. Davon abgesehen glaube ich fest an Risikomanagement und Vermögensschutz. Man muss nicht den Tag und die Uhrzeit des nächsten Börsencrashs kennen, um sich darauf vorzubereiten, nicht, wenn es viele Warnungen gibt, die bereits auf einen Abwärtstrend hindeuten.

Genau das ist heute der Fall, denn die aktuelle Mischung aus großen Trends und Risikofaktoren zeichnet ein Bild, das alles andere als optimistisch ist. Der erhebliche und vielfältige Druck, der sich auf den Finanzmärkten und in der Weltwirtschaft aufgebaut hat, hat mich dazu veranlasst, in meiner Anlagestrategie eine sehr konservative Position einzunehmen, und hat die Bedeutung einer proaktiven Planung hervorgehoben.

Die Weltwirtschaft verlangsamt sich schnell

Das größte Problem ist, kurz gesagt, dass sich die Weltwirtschaft abschwächt. Dies ist in erster Linie auf die demografischen Gegebenheiten in den OECD-Ländern, die Konjunkturabschwächung in China und den weltweiten Liquiditätsabfluss infolge der "Tapering"-Politik der US-Notenbank zurückzuführen.

Die Aktienmärkte sind in eine Baisse eingetreten, was die weltweite Konjunkturabschwächung widerspiegelt. Während sich die USA in den letzten Jahren besser entwickelt hatten als ihre Konkurrenten, haben sie sich im letzten Quartal 2018 verlangsamt, um mit dem Tempo anderer schwächelnder Märkte mitzuhalten. In den ersten Tagen des neuen Jahres stieg der S&P 500 zwar wieder auf über 2.580 Punkte, konnte aber die weit verbreiteten Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit und Dauerhaftigkeit eines solchen Aufschwungs nicht zerstreuen.

Das Gesamtbild kann kaum noch ignoriert werden. Die demografische Realität sieht so aus, dass die OECD-Länder zum ersten Mal seit über 60 Jahren schrumpfen, vor allem in den wachstumsrelevanten Altersgruppen bis 64 Jahre, während der ältere, im Ruhestand befindliche Teil der Bevölkerung wächst. Dies führt zu schwerwiegenden ökonomischen Belastungen in den sozialen Sicherungssystemen, in der Arbeitsmarktdynamik und in den Staatshaushalten, die zumeist bereits mit hohen Schulden und immer teureren Rückzahlungskosten belastet sind. Das demografische Problem wurde zwar lange ignoriert und mit einem Achselzucken abgetan, aber das ändert nichts an der Tatsache, dass es eine Schlüsselrolle bei der wirtschaftlichen Abschwächung spielt.

Die amerikanische Geldpolitik ist ein weiterer wichtiger Faktor. Nachdem die amerikanische Geldpolitik die Märkte in den letzten 10 Jahren mit Liquidität überschwemmt hat, entzieht sie ihnen nun monatlich rund 50 Mrd. USD. Ohne die künstlichen Krücken, die die Märkte in der Vergangenheit über Wasser gehalten und schließlich zu einer Erholung geführt haben, scheint die Zukunft ungewiss zu sein, und es bestehen ernsthafte Zweifel daran, dass der ehrgeizige "Rückabwicklungsprozess" der Fed reibungslos und ereignislos verlaufen wird.Gleichzeitig steht China selbst unter starkem wirtschaftlichen Druck. Die Supermacht, die einen wichtigen Beitrag zum weltweiten Wirtschaftswachstum geleistet hat, zeigt erste Anzeichen für ein Auslaufen der Konjunktur. Die Angst vor einer weltweiten Konjunkturabschwächung nimmt zu, da die Chinesen versuchen, einige der Exzesse, die sich während der Umstrukturierung ihrer Wirtschaft angesammelt haben, zurückzufahren. Die Bemühungen um einen Schuldenabbau haben die Investitionen und den Konsum geschwächt. Die Autoverkäufe auf dem größten Automarkt der Welt sind im vergangenen Jahr zum ersten Mal seit 1990 zurückgegangen. Außerdem hat der Handelskrieg mit den USA eindeutig seinen Tribut gefordert. Jüngsten Zahlen zufolge gingen die Exporte im Dezember um 4,4 % zurück, der stärkste Rückgang seit zwei Jahren.

In der Zwischenzeit sind die Volatilitätskennzahlen an den Märkten schleichend angestiegen, wobei der VIX von einem Durchschnittswert von 13 im dritten Quartal 2018 auf einen Durchschnittswert von 21 im vierten Quartal gestiegen ist. Doch trotz der jüngsten Marktkorrektur sind die meisten Aktienbewertungen nach wie vor hoch, insbesondere in den USA. Nach fast einem Jahrzehnt kontinuierlichen Kursanstiegs scheint der US-Markt derzeit besonders aufgebläht und gefährlich anfällig für eine wirtschaftliche Abkühlung zu sein. Alles in allem ist es ratsam, wenn Sie dem Drang, "auf die Piste zu gehen", nicht widerstehen können und nicht einfach "zu Hause bleiben" wollen, zumindest eine Diversifizierung weg von den USA und hin zu anderen Märkten zu erwägen.

Geopolitik: Aufbruch in eine neue Ära

Mehrere geopolitische Trends, die sich in den letzten Jahren entwickelt haben, werden sich auch für das Wirtschaftswachstum als problematisch erweisen, insbesondere wenn sie weiter eskalieren. Sollten sie sich fortsetzen, werden wir wahrscheinlich eine ganz andere Art von Welt und internationaler Dynamik erleben, als wir es in den letzten Jahrzehnten gewohnt waren.

Zum einen scheinen sich die USA aus ihrer "weltpolizeilichen" Rolle zurückzuziehen. Nach einer relativ friedlichen und stabilen Phase, die durch die "Pax Americana" begünstigt und von einer intensiven Globalisierung begleitet wurde, scheint sich das Blatt zu wenden. Die Spannungen zwischen den wichtigsten globalen Akteuren nehmen wieder zu. Die Beziehungen zwischen den USA, Russland und China werden immer brüchiger, während die vielen umstrittenen Gebiete und die nicht enden wollenden Konflikte im Nahen Osten in den kommenden Monaten und Jahren wahrscheinlich erneut ins Rampenlicht rücken werden.

Auf der anderen Seite des Ozeans wird die Europäische Union immer selbstbewusster und treibt ihre politische Agenda in Richtung einer stärkeren Zentralisierung voran. Ihre Haltung gegenüber Mitgliedern und Verbündeten ist aggressiv und verächtlich geworden, während die Führung in Brüssel den Warnungen und Anzeichen der Unzufriedenheit in der Öffentlichkeit keinerlei Beachtung schenkt.

Die Reaktion der EU auf den Brexit war verächtlich und provokativ und hat alle Hoffnungen auf eine "einvernehmliche Scheidung" zunichte gemacht. Die EU-Bürokraten haben dem Vereinigten Königreich ein so demütigendes Paket von Bedingungen und Bestimmungen für das Austrittsabkommen vorgelegt, dass die britische Regierung nicht in der Lage oder bereit war, das Abkommen zu unterzeichnen. Anstatt in gutem Glauben und mit Blick auf die Zukunft zu verhandeln und sich auf die Wahrung ihrer langfristigen Interessen zu konzentrieren, entschied sich die EU stattdessen dafür, ein schreckliches Exempel am Vereinigten Königreich zu statuieren, ungeachtet der Kosten für die Volkswirtschaften ihrer eigenen Mitglieder. Das Vereinigte Königreich ist ein wichtiger Handelspartner für die EU. Im Jahr 2016 entfielen 48 % der gesamten Ausfuhren des Vereinigten Königreichs auf die EU, während die Einfuhren des Vereinigten Königreichs aus der EU mehr wert waren als alle Einfuhren aus der übrigen Welt zusammen.

Doch nicht nur im Zusammenhang mit dem Brexit war das Verhalten der EU umstritten und aufrührerisch. Das vergangene Jahr war geprägt von den Spannungen im Handel mit den USA, dem größten Handelspartner der EU. In jüngster Zeit hat sich auch mit der Schweiz, dem viertgrößten europäischen Exportmarkt, eine tiefe politische Kluft aufgetan. Die EU treibt aggressiv ein neues Abkommen voran, das die Schweiz zwingen würde, automatisch EU-Recht zu übernehmen und EU-Gerichte als höherrangig als die eigenen zu akzeptieren - eine Idee, die nicht gut mit der Souveränität der Schweizer Bevölkerung und ihrer langen Tradition der direkten Demokratie vereinbar ist. Sie ist sogar noch weiter davon entfernt, konsistent zu sein, da wichtige Persönlichkeiten, die im Namen des Blocks sprechen, im letzten Jahr viele Pressekonferenzen damit verbracht haben, die USA der Einschüchterung, des gefährlichen Isolationismus und der Errichtung von Hindernissen für den globalen Handel zu beschuldigen.

Die zentralistischen Bürokraten in Brüssel haben den ursprünglichen Zweck der Union vergessen, ebenso wie die Vision des Friedens, auf der die EU gegründet wurde. Sie haben nichts aus der Geschichte des Kontinents gelernt und die immer lauter werdenden abweichenden Stimmen nicht zur Kenntnis genommen. Der Brexit, der anhaltende Aufstieg europaskeptischer Parteien in der gesamten Union und die massiven Wellen von Demonstrationen und Protesten wurden ignoriert. Das dogmatische Festhalten an einer erzwungenen Zentralisierung und an der Aushöhlung der Souveränität der Mitgliedstaaten scheint immer wahrscheinlicher nach hinten loszugehen, die Finanzmärkte weltweit zu verunsichern und das "Friedensprojekt" der EU in den Abgrund zu stürzen.

Gold wieder auf dem richtigen Weg, da die Anleger weltweit Risikoabsicherungen vornehmen

Zunehmende Unsicherheiten, erhöhte Ängste der Anleger und eine protektionistischere Wirtschaftspolitik könnten die Finanzmärkte belasten, sind aber ein gutes Zeichen für den Goldpreis. Alle Risikofaktoren, die wir hier aufgeführt haben, sprechen für ein Ende des ausgedehnten Baissezyklus bei Gold. Zwar könnte das Edelmetall noch mit Gegenwind durch höhere Zinsen und mögliche Phasen eines stärkeren US-Dollars konfrontiert werden, doch dürften deren Auswirkungen im Großen und Ganzen begrenzt sein.

Der Goldpreis hat 2018 eine ziemliche Achterbahnfahrt hinter sich, denn das Interesse der Anleger schien zu schwanken. Nachdem die Stimmung der Anleger erst vor wenigen Monaten einen extremen Tiefpunkt erreicht hatte, ist Gold nun wieder gefragt und die Stimmung hat sich dramatisch verbessert. Die Preisbewegung zeugt von der wiedergewonnenen Anziehungskraft von Gold, da es in den letzten zwei Monaten mehrere wichtige Widerstände durchbrochen hat.

Da Aktien an Attraktivität verlieren und die Unsicherheiten zunehmen und sich ausbreiten, bietet Gold eine großartige Alternative, sowohl im Hinblick auf den Kapitalzuwachs als auch im Hinblick auf eine solide Versicherung. Nach Ansicht mehrerer Experten ist mit einem stärkeren Widerstand bei 1.300 USD/Trockenunze und dann wieder bei 1.375 USD/Trockenunze zu rechnen. Ende Januar erreichte das Edelmetall ein Siebenmonatshoch und durchbrach die erste Schlüsselbarriere, an der es sich noch immer hält. Sobald es diese Widerstände überwunden hat, erwarten mehrere technische Analysten, dass sich der Goldpreis eindeutig und offiziell wieder im Aufwärtstrend befindet.

Diese Erwartung wird durch die Tatsache gestärkt, dass Gold im vergangenen Jahr trotz erheblicher Gegenwinde eine bessere Performance als andere Vermögenswerte erzielte. Der Dollar wurde stärker, die US-Notenbank setzte ihre Strategie des kontinuierlichen Tapering fort und die US-Wirtschaft wurde durch die Steuersenkungen der Trump-Regierung gestützt. Dies stützte die Aktienkurse bis Anfang Oktober letzten Jahres, dann begann sich das Blatt zu wenden.

Wachsende geopolitische und makroökonomische Risiken führten zu einem Rückzug an den Schwellenmärkten, dem in jüngster Zeit auch der Rückzug bei US-Aktien folgte. Eine der Reaktionen auf diese Entwicklung war die Eindeckung von Leerverkäufen in Gold. Darüber hinaus ist Gold für viele Anleger, darunter auch für mehrere Zentralbanken in der ganzen Welt, zu einer risikofreien Option geworden. Gleichzeitig verzeichneten die mit Gold unterlegten börsengehandelten Fonds weltweit positive Nettozuflüsse. Europäische Gold-ETFs verzeichneten Nettozuflüsse, während sich der Trend der starken Abflüsse aus den USA im vierten Quartal 2018 umkehrte.

Schlussfolgerungen

Das vor uns liegende und die folgenden Jahre scheinen einen konservativen Anlageausblick mit defensivem Schwerpunkt auf dem Vermögenserhalt zu rechtfertigen. Es kann sein, dass wir eine schwere Krise erleben und ein weiteres Szenario wie 2008 durchlaufen. Die Weltwirtschaft wird vielleicht nicht wie vor 10 Jahren zusammenbrechen, auch wenn sie überschuldet ist und unter dem Einfluss der massiven geldpolitischen Interventionen steht. Dennoch ist zu erwarten, dass wir sehr unruhige Finanzmärkte erleben werden, die von einer unkontrollierten Geldpolitik begleitet werden, da Regierungen und Zentralbanker versuchen, die Weltwirtschaft erneut zu "steuern".

Was Gold und Edelmetalle im Allgemeinen betrifft, so glauben wir, dass ihre Attraktivität 2019 weiter zunehmen wird. Globale Anleger werden sie höchstwahrscheinlich weiterhin als wirksames Mittel zur Diversifizierung und als wichtiges Instrument zur Absicherung gegen systemische Risiken ansehen und ihr Potenzial für Kapitalzuwachs erkennen.

Letztendlich sollte man, wie wir alle wissen, es aber häufig nicht tun, immer niedrig kaufen, wenn das Aufwärtspotenzial groß ist, und hoch verkaufen, wenn das Abwärtsrisiko seinen Höhepunkt erreicht.

Der Konkurs der Goldraffinerie hat Auswirkungen auf die US-Edelmetallindustrie

Im vergangenen November meldete die Republic Metals Corporation, eine der größten Gold- und Silberraffinerien der Welt, Konkurs an, was in den USA Besorgnis über die gesamte Branche auslöste.

Der Antrag wurde gestellt, nachdem im vergangenen Sommer "Inventurdiskrepanzen" in den Büchern des Unternehmens aufgedeckt worden waren, bei denen rund 90 Millionen Dollar nicht verbucht werden konnten. Diese Enthüllung in Verbindung mit einer hohen Schuldenlast, mit der Republic seit einiger Zeit belastet war, veranlasste die Unternehmensleitung, sich um ein Übernahmeangebot von Valcambi, einem führenden Schweizer Raffinerieunternehmen, zu bemühen. Obwohl die Gespräche scheiterten und Republic einige Tage später Konkurs nach Chapter 11 anmeldete, unterbreitete Valcambi Anfang Januar ein Kaufangebot in Höhe von 16 Millionen Dollar für die Vermögenswerte des Unternehmens. Aus den Gerichtsunterlagen geht hervor, dass die Aktiva des bankrotten Raffinerieunternehmens rund 175 Mio. USD betragen, die Verbindlichkeiten jedoch über 265 Mio. USD, und die Zahl der Gläubiger wird auf 1.000 bis 5.000 geschätzt.

Diese Entwicklungen folgen auf eine Reihe von Bundesermittlungen, die in den letzten Jahren gegen die US-Edelmetallindustrie geführt wurden. Die Bundesstaatsanwälte konzentrierten sich auf inländische Raffinerien und deren Verbindungen zum "Blutgold", d. h. illegal abgebauten oder geschmuggelten Metallen vor allem aus Lateinamerika. Solche illegalen Geschäfte haben bekanntermaßen Verbindungen zum organisierten Verbrechen und zu Drogenhändlerbanden sowie zur Geldwäsche. Republic Metals selbst war in der Vergangenheit in Ermittlungen zu solchen Aktivitäten verwickelt, da das Unternehmen 2012 große Goldkäufe von einem peruanischen Metallhändler tätigte, der später wegen Geldwäsche verurteilt wurde.

Der Fall von Republic ist bei weitem kein Einzelfall, da die Staatsanwaltschaft eine Reihe wichtiger Akteure in der US-Edelmetallindustrie ins Visier nimmt. Im März letzten Jahres wurde Elemetal, ein in Texas ansässiges Edelmetallunternehmen, verurteilt, weil es kein angemessenes Programm zur Bekämpfung der Geldwäsche unterhielt, und musste eine Geldstrafe von 15 Millionen Dollar zahlen. Drei seiner Goldhändler wurden für schuldig befunden, ein umfangreiches Geldwäschesystem betrieben zu haben, das Verbindungen zum südamerikanischen Drogenhandel aufwies.

Dies wirft ein Schlaglicht auf ein viel weitreichenderes Problem, das die Branche in den USA unter starken Druck gesetzt und von den Behörden unter die Lupe genommen hat. Seit mehr als 20 Jahren hat der amerikanische "Krieg gegen die Drogen" dazu geführt, dass sich die Ziele weiterentwickelt und ihre Aktivitäten diversifiziert haben. Drogenhändler und kriminelle Banden, deren Geldfluss unterbrochen wurde, leiteten ihre unrechtmäßig erworbenen Gewinne in das Goldgeschäft um. Im illegalen Bergbau, der durch den Drogenhandel finanziert wird, werden große Mengen Gold gewonnen, die dann an US-Raffinerien weiterverkauft werden, was umfangreiche Geldwäschesysteme ermöglicht. Nach einer Reihe von Ermittlungen und strafrechtlichen Verfolgungen in den letzten Jahren scheint die gesamte Edelmetallindustrie in den USA zunehmend ins Rampenlicht zu rücken, was bei Anlegern und Interessenvertretern große Besorgnis hervorruft.

Für eine eingehendere Analyse empfehlen wir die Serie von Enthüllungsberichten des Miami Herald, eine sehr interessante Lektüre mit überraschenden Erkenntnissen.

Aufstieg und Fall des Palladiums

Seit Anfang 2018 ist Palladium zunehmend in den Schlagzeilen, da seine historisch beispiellose Rallye die Aufmerksamkeit von Analysten, Anlegern und Hedgefonds auf der ganzen Welt auf sich gezogen hat. Der Preis des Metalls ist auf ein Allzeithoch explodiert und seit seinem Tiefststand Mitte August letzten Jahres um mehr als 62 % gestiegen. Anfang Dezember gelang es ihm sogar, Gold zum ersten Mal seit 16 Jahren zu überholen. Mit einem Stand von 1.367 USD Mitte Januar ist der Preis des Metalls seit Anfang 2016 um mehr als 140 % gestiegen.

Eine kurze Einführung in Palladium

Palladium gehört zur Familie der Platinmetalle und ist eines von sechs Platingruppenmetallen (PGM), die übrigen sind Platin, Rhodium, Ruthenium, Iridium und Osmium. Jedes dieser Metalle hat einzigartige Eigenschaften, die in der Industrie weit verbreitet sind, und die Fähigkeit von Palladium, als Katalysator zu fungieren, hat es für den Automobilsektor unverzichtbar gemacht. Jahrzehntelang dominierte sein nächster Konkurrent, das Platin, den Sektor als wichtigstes Metall für die Motorenherstellung, obwohl es in der Vergangenheit teurer war. Der technologische Fortschritt ermöglichte es jedoch, mit Palladium wettbewerbsfähige Ergebnisse zu wesentlich geringeren Kosten zu erzielen, und löste damit eine tektonische Verschiebung der Nachfrage aus.

Platin wird heute vor allem in Dieselmotoren verwendet, während Palladium vor allem bei der Herstellung von Katalysatoren für Benzinmotoren eingesetzt wird, da seine Eigenschaften dazu beitragen, schädliche Emissionen in weniger oder gar keine schädlichen Gase umzuwandeln.

Sowohl Palladium als auch Platin sind viel seltener als Gold und werden auf viel kleineren Märkten gehandelt. Die Weltproduktion von Palladium lag in jüngster Zeit im Durchschnitt bei etwa 200 Tonnen pro Jahr, während die Goldproduktion im Durchschnitt bei etwa 3.000 Tonnen pro Jahr liegt.

Robuste Grundlagen

Dieser bemerkenswerte Preisanstieg ist größtenteils auf die seit mehreren Jahren ununterbrochene Rekordnachfrage des Automobilsektors zurückzuführen, auf den rund 75 % der Gesamtnachfrage nach Palladium entfallen. Das Angebot konnte mit dem Bedarf der Industrie nicht Schritt halten, da die vorhandenen Lagerbestände schrumpften und das Produktionsniveau weit unter dem lag, was zur Deckung der sprunghaften Nachfrage erforderlich war. Selbst als Palladium Platin überholte und zum teuersten der "großen Vier" Edelmetalle wurde, was das Handelsvolumen angeht, stützte der Bedarf der Automobilhersteller durchweg die gestiegene Nachfrage und das Preisniveau.

Ein genauerer Blick auf die Angebotsseite des Marktes hilft, die extreme Knappheit zu erklären. Zunächst einmal ist Palladium, ähnlich wie Platin, besonders knapp und seine Produktion konzentriert. Russland und Südafrika produzieren zusammen etwa drei Viertel der weltweiten Fördermenge des Metalls. Darüber hinaus ist das Angebot weitgehend unelastisch, da Palladium größtenteils aus Bergbauaktivitäten stammt, die auf andere Metalle abzielen. Da die Metalle der Platingruppe in der Regel in denselben Lagerstätten vorkommen, sind auf Palladium spezialisierte Betriebe äußerst selten. Politische Spannungen haben ebenfalls zu den begrenzten Liefermengen beigetragen. Die Sanktionen, die in den letzten Jahren gegen Russland verhängt und im April 2018 weiter verschärft wurden, haben ebenso zu der Versorgungslücke beigetragen wie die Streikwelle, die letztes Jahr begann und die südafrikanischen Minen immer noch plagt.

Auch auf der Nachfrageseite gibt es viele Anzeichen, die für einen weiteren Preisanstieg sprechen. Palladium ist immer begehrter geworden, da sich Verbraucher und Autohersteller nach dem viel beachteten Abgasskandal von Dieselfahrzeugen und damit auch von Platin abgewandt haben. Da Palladium zur Verringerung der Umweltverschmutzung durch Benzinmotoren verwendet wird, wurde seine Nachfrage auch durch die Welle neuer Umweltschutzvorschriften, die von Regierungen in der ganzen Welt eingeführt wurden, unterstützt. China hat sich in dieser Hinsicht besonders stark ausgewirkt, da das Land die Umweltverschmutzung reduzieren will und vor kurzem angekündigt hat, seine Inlandsausgaben für Automobile zu erhöhen.

Was die Zukunft bringt

Der Großteil der Nachfrage nach dem Metall ist nach wie vor organisch, und der Preisanstieg wurde durch die wachsende Kluft zwischen Angebot und Nachfrage unterstützt. Allerdings haben auch Spekulanten Wetten abgeschlossen, insbesondere als das Metall in die Höhe schoss und größere Aufmerksamkeit auf sich zog. Insgesamt ist der Palladiummarkt klein und das Metall wird nur in geringem Umfang gehandelt. Volatilität und wilde Preisschwankungen sind bei Edelmetallen, die meist in kleinen Mengen und von bestimmten Branchen verwendet werden, nichts Ungewöhnliches, vor allem dann nicht, wenn sie Nachfragespitzen durchlaufen. Die Palladiumpreise mögen in den letzten zehn Jahren um mehr als 700 % gestiegen sein, aber in diesem Zusammenhang erscheint dies weniger auffällig. Ab 1998 stieg der Platinpreis in den folgenden zehn Jahren um über 500 %, während der Rhodiumpreis in einer ähnlichen Phase um über 4.000 % anstieg. Zum jetzigen Zeitpunkt wäre eine kurze Korrektur also keine allzu große Überraschung, auch wenn die längerfristigen Aussichten für Palladium solide zu sein scheinen.

Die Angebotsknappheit wird sich fortsetzen, während die robuste Nachfrage voraussichtlich anhalten wird. Auch die regulatorischen Trends in den meisten Industrieländern sind eindeutig und deuten auf eine drastische Verlagerung hin zu geringeren Emissionen und "saubereren" Motoren hin, was Palladium für den Automobilsektor unverzichtbar macht. Langfristig besteht jedoch die Sorge, dass Palladium bei einem weiteren Anstieg des Preises "Opfer seines eigenen Erfolgs werden könnte", wie es in einem Bericht der Commerzbank heißt. Die Autohersteller könnten versucht sein, zu Platin zurückzukehren, das jetzt, wo sich das Blatt gewendet hat, eine viel günstigere Alternative zu sein scheint. Strengere Abgasnormen könnten jedoch ein Hindernis für einen solchen Übergang darstellen. Und selbst wenn diese Hindernisse überwunden werden könnten, würde die Umstellung auf Platin schätzungsweise mehr als zwei Jahre dauern und Kosten verursachen, die sich für viele Betriebe als unerschwinglich erweisen könnten.

Ihren Kaufpreis sofort festlegen? Nun, jetzt können Sie es!

Global Gold ist seit jeher stolz darauf, Anlegern, die Gold kaufen und lagern möchten, eine solide Lösung für "harte Krisenszenarien" zu bieten, indem sie ihre Metalle an dem wohl sichersten Ort der Welt aufbewahren: Die Schweiz!

In diesem Sinne haben wir im Gegensatz zu anderen Edelmetallunternehmen auf dem Markt immer alles getan, um jegliche Art von Risiko für unsere Kunden und für unser Unternehmen zu vermeiden oder zumindest auf das absolut mögliche Minimum zu reduzieren. Während zum Beispiel andere Unternehmen stolz mit ihren sofortigen Online-Handelsmöglichkeiten werben, haben wir uns bis heute von solchen Praktiken ferngehalten. Ehrlich gesagt, arbeiten wir an einer Online-Handelslösung, werden sie aber erst dann einführen, wenn wir sicher sind, dass sie Sie und uns keinen Risiken aussetzt und tatsächlich einen Mehrwert bietet, der für unsere Aufgabe wichtig ist.

Bis jetzt sind wir nicht überzeugt. Vielleicht sind wir ein bisschen altmodisch. Aber es macht uns nichts aus, altmodisch zu sein, wenn es um Vermögensschutz geht. Uns gibt es schon eine Weile, und wir haben die Absicht, langfristig zu bleiben!

Sofortige Preisfindung und Abwicklung

Einer der kleinen Nachteile unserer Geschäftspolitik bestand darin, dass die Preisfestsetzung und Abrechnung der Kaufaufträge unserer Kunden erst nach Eingang der Gelder auf unseren Konten möglich war. Für Kunden, die bereits Edelmetalle bei uns halten, ändern wir diese Politik nun.

Mit anderen Worten: Kunden, die bereits Gold, Silber, Platin oder Palladium bei Global Gold gelagert haben, können sich mit uns in Verbindung setzen, einen Preis festlegen, den wir sofort festschreiben, und dann das Geld an uns überweisen. "Jetzt kaufen, später bezahlen", sozusagen!

Wir erfinden hier nichts Neues, aber wir versuchen, unseren Kunden zu helfen, die sich sofort zu einem von ihnen bevorzugten Preis binden wollen. Gibt es Bedingungen für die Festlegung des Kaufpreises? Ja, aber erstaunlich einfach. Die größte Herausforderung: Sie müssen unser Kunde sein. Wir bieten diesen Service nur Kunden von Global Gold an, die Metalle bei uns lagern... bis auf weiteres.

Da Global Gold die Metalle unserer Kunden nicht absichert, verleiht oder anderweitig zu unseren Gunsten nutzt, befinden sich Ihre Metalle immer im Lager und können sofort verkauft, geliefert oder abgeholt werden. Aus diesem Grund können unsere Kunden einen Preis festlegen, der auf der Tatsache basiert, dass wir ein Pfandrecht an Ihren Metallbeständen bestellen, bevor die Gelder eintreffen. Global Gold trägt kein Risiko, wenn ein Kauf nicht zustande kommt oder wir die Gelder nicht innerhalb eines angemessenen Zeitraums erhalten. Mit anderen Worten: Schlafen Sie nicht, sonst verlieren Sie... das Preisrisiko, falls Sie die Bestellung stornieren müssen.

Wir tragen zwar nicht das Risiko, Ihre Gelder nicht zu erhalten, aber wir geben unseren Kunden die Möglichkeit, sich zu einem von ihnen gewünschten Kassakurs zu binden... und zwar sofort.

Wir werden unsere lieben Kunden in Kürze darüber informieren. Weitere Einzelheiten werden also folgen. Bleiben Sie dran!