Die große Straffung

Nach mehr als einem Jahrzehnt ultraniedriger Zinssätze und grenzenlosem Gelddrucken machen die Zentralbanken in aller Welt nach dem Vorbild der Fed nun eine Kehrtwende. Diese historische Kehrtwende wurde den politischen Entscheidungsträgern offenbar als einziger Weg zur Bekämpfung der Inflation aufgezwungen, einer Bedrohung, die das direkte Ergebnis ihres bisherigen politischen Kurses war, und wird weitreichende und schwerwiegende Folgen haben, sowohl für die Aktienmärkte als auch für die Realwirtschaft selbst.

Die größte Herausforderung, vor der sie heute stehen, ist - zumindest laut der Mainstream-Finanzpresse - die Frage, "wie viel zu viel" Straffung zur Bekämpfung der Inflation ist, ohne eine Rezession auszulösen. Wenn man jedoch auf die Exzesse des letzten Jahrzehnts und insbesondere der letzten zwei Jahre zurückblickt, sollte man sich fragen, ob dieser gesamte Politikwechsel tatsächlich "zu wenig, zu spät" ist.

Es hat lange gedauert

Trotz des Mainstream-Narrativs, das die Schuld an der Inflation auf die aktuellen Störungen oder Herausforderungen schiebt, die gerade in den Schlagzeilen sind, liegen die Wurzeln dieses Problems viel tiefer und sind viel direkter als die, die von Politikern und ihren Zentralbankern dargestellt werden. Wie uns jeder Student nach seinem ersten Wirtschaftskurs sagen kann, gilt: Je größer der Überfluss an einer Sache in einer Volkswirtschaft ist, desto weniger Wert wird dieser Sache beigemessen. In unserem Fall ist diese "Sache" das Geld selbst. Nachdem nach der Rezession von 2008 Rekordmengen an neu gedrucktem Geld in das System gepumpt wurden und nachdem es extrem billig wurde, sich dieses Geld zu leihen und es so viele Jahre lang leichtsinnig auszugeben, waren die inflationären Folgen all dieser monetären Unterstützung schon seit geraumer Zeit absehbar.

Doch sowohl die Zentralbanker als auch die Politiker schienen zu leugnen und erklärten jeden, der Bedenken über die langfristigen Folgen dieser Politik äußerte, zum "Panikmacher". Sie taten die Inflationsgefahr stets als unbedenklich ab, selbst als die Preise für Vermögenswerte auf Rekordhöhen stiegen. Schon vor der Kovid-Krise liefen die Aktienmärkte heiß, wertlose Aktien erreichten Rekordhöhen, Aktienrückkäufe wurden zu einer üblichen und erwarteten Praxis, und chronisch unrentable Unternehmen führten erfolgreiche Börsengänge durch. Anstatt in diesem Trend ein klares Warnsignal zu sehen, nutzten die politischen Entscheidungsträger ihn als "Beweis" für eine brummende Wirtschaft und als Beweis dafür, dass ihre "Abhilfemaßnahmen" funktionierten.

Es ist daher nicht verwunderlich, dass sie sich bei Ausbruch der Rinderkrise entschlossen haben, diesen politischen Kurs noch einmal zu verstärken. In den USA startete die Fed eine geldpolitische Stimulierungskampagne, wie wir sie noch nie zuvor gesehen haben. Es wurden extreme neue Maßnahmen ergriffen, wie z. B. die (un)berühmten Kredite des Paycheck Protection Program (PPP), während die Bilanz der Zentralbank auf neue Rekordhöhen anschwoll. Höchstwahrscheinlich hätten diese Maßnahmen allein ausgereicht, um die Inflation zu beschleunigen, auf der wir uns bereits befanden. Was jedoch dafür sorgte, war, dass die Bemühungen der Zentralbank dieses Mal auch von beispiellosen fiskalischen Anreizprogrammen begleitet wurden. Von direkten Schecks an die Öffentlichkeit (einschließlich unseres eigenen Scott Schamber hier in der Schweiz) bis hin zu allen möglichen anderen "Entlastungs"-Zahlungen flutete frisches Geld die Wirtschaft.

Erschwerend kam hinzu, dass dies alles mit den schwersten Störungen auf der Angebotsseite seit langem zusammenfiel. Die Versorgungsketten wurden durch Pandemieeinschränkungen und erzwungene Stilllegungen lahmgelegt, während gleichzeitig bereits bestehende, chronisch unzureichende Investitionen und andere langfristige Probleme dafür sorgten, dass die wichtigsten Rohstoffe auch ohne den Druck durch die Rinderpest knapp werden würden. Wenn man all dies berücksichtigt, sollte klar sein, dass es einfach kein anderes Szenario gibt, mit dem wir heute konfrontiert sein könnten.

Es sollte auch klar sein, dass der derzeitige und eskalierende Inflationsdruck wenig mit dem Ukraine-Konflikt zu tun hat und dass die Bemühungen, dieses Problem als "Putins Preiserhöhung" umzubenennen, wie Herr Biden es ausdrückte, reine Versuche der politischen Irreführung sind. Der andauernde Krieg mag die Getreide- oder Energieknappheit verschärft haben, aber er war nicht der Hauptgrund für den sprunghaften Anstieg der Verbraucherpreise, den wir lange vor dem eigentlichen Ausbruch des Krieges beobachten konnten.

Mit einer Hand nehmen ... und mit der anderen geben

Dieser politische Schwenk wurde von den Zentralbankern als unerlässlich für die Inflationsbekämpfung angepriesen, und die negativen Auswirkungen auf die Märkte oder die Wirtschaft wurden als "notwendiges Übel" gerechtfertigt, um den Durchschnittshaushalt vor außer Kontrolle geratenen Verbraucherpreissteigerungen zu schützen. Die Auswirkungen auf die Märkte sind natürlich bereits deutlich zu erkennen: Der S&P 500 erreichte Ende Mai kurzzeitig das Niveau eines Bärenmarktes und rutschte von seinem Rekordhoch um mehr als 20 % ab.

Was die Auswirkungen auf die Verbraucher und Steuerzahler betrifft, so bleibt dies abzuwarten. Die ersten Anzeichen sind jedoch alles andere als positiv. Die extrem hohe Verschuldung der privaten Haushalte und das Lohnwachstum, das seit langem hinter dem Preiswachstum zurückbleibt, deuten eindeutig darauf hin, dass höhere Zinssätze höchstwahrscheinlich zu ernsthaften Belastungen für unzählige normale Arbeitnehmer und Steuerzahler führen werden.

Natürlich könnte man argumentieren, dass sich all dieser Schmerz in der Tat lohnen könnte, wenn man damit die Inflation in den Griff bekäme. Aber auch das ist sehr zweifelhaft. Zum einen scheinen die von der Fed geplanten "aggressiven" Zinserhöhungen um einen halben Punkt oder 0,75 % bestenfalls symbolisch zu sein, während sich der Plan der Zentralbank, ihre 9-Billionen-Dollar-Bilanz zu "entschlacken", und die vorgeschlagenen monatlichen Kürzungen von etwa 60 Mrd. Dollar bei den Schatzpapieren und 35 Mrd. Dollar bei den hypothekarisch gesicherten Wertpapieren wahrscheinlich ebenfalls als unzureichend erweisen werden, um genug von der zusätzlichen Liquidität im System "aufzusaugen". Hier in Europa ist die Lage sogar noch schlimmer: Die EZB hat noch nicht einmal mit ihrer Straffung begonnen. Die Zinssätze in der Eurozone liegen immer noch im negativen Bereich, wie schon seit 8 Jahren, bei -0,5 %, obwohl die Inflation mit 8,1 % einen Rekordwert erreicht.

Neben den unzureichenden Maßnahmen der Zentralbanken wird der Kampf gegen die Inflation auch durch die Maßnahmen der Regierungen ernsthaft behindert. Die Regierungen des Westens haben die politischen Folgen der "Schmerzen an den Zapfsäulen" und der Preiserhöhungen von bis zu 20 % bei lebenswichtigen Lebensmitteln wie Rindfleisch in den USA schnell erkannt und versuchen, die Wähler zu beschwichtigen, indem sie den Steuerzahlern das Geld aus der Tasche ziehen. Neuseeland kündigte vor kurzem an, den Bürgern im Kampf gegen den "Inflationssturm" zusätzliches Geld zur Verfügung zu stellen, und schloss sich damit einer wachsenden Zahl von US-Bundesstaaten wie Kalifornien, New Mexico und Oklahoma an, die ähnliche Maßnahmen in Form von "Inflationshilfeschecks" beschlossen haben. Auch im Vereinigten Königreich wurde die Mineralölsteuer gesenkt und in der Eurozone wurden Energiesubventionen gewährt, wobei einzelne Mitgliedstaaten noch weiter gingen und zusätzliche Finanzhilfen direkt an Haushalte verteilten, die mit den höheren Lebensmittel- und Energiepreisen zu kämpfen haben.

In jedem anderen Kontext als einem populistischen wären solche "Lösungen" zu absurd, als dass ein Erwachsener in einer verantwortlichen Position sie auch nur in Betracht ziehen könnte. Der Versuch, ein Problem, das dadurch entsteht, dass zu viel Geld vorhanden ist, dadurch zu lösen, dass man noch mehr Geld dafür ausgibt, mag wie eine selbstzerstörerische Idee erscheinen, die letztlich allen schadet. Aber für Politiker macht es durchaus Sinn, sich auf kurzfristige Karrieregewinne zu konzentrieren und nicht auf das langfristige Wohlergehen der Bevölkerung.

Jenseits der Wirtschaft

Während die wirtschaftlichen Auswirkungen dieser neuen Ära, in die wir eingetreten sind, ebenso klar wie bedrohlich sind, sind auch die sozialen und politischen Folgen nicht zu unterschätzen. In diesem Zusammenhang spielt es keine Rolle, ob sich die Große Straffung als unwirksam erweist oder ob sie zwar ihr erklärtes Ziel der Inflationsbekämpfung erreicht, aber zu einer Rezession führt. Wie uns die Geschichte gelehrt hat, sind Inflationsdruck oder ein schwerer wirtschaftlicher Abschwung an sich schon mehr als genug, um in jeder Gesellschaft Spannungen hervorzurufen, und wenn sie sich verstärken, wächst auch die Unzufriedenheit der Öffentlichkeit mit den Machthabern. Dieses Mal müssen wir jedoch mehr als nur ein paar Monate steigender Preise berücksichtigen.

Zunächst einmal müssen wir uns vor Augen halten, dass der westliche Durchschnittsbürger, der Arbeitnehmer, der Unternehmer, der Sparer und der Steuerzahler, zwei Jahre voller Angst, Ungewissheit, finanzieller Not und allgemeiner Enttäuschung über den Umgang der Verantwortlichen mit der Pandemie erlebt hat. Was auch immer man von den verschiedenen Eindämmungsmaßnahmen halten mag, ob sie nun zu weit oder nicht weit genug gingen, es lässt sich nicht leugnen, dass sie der Öffentlichkeit während ihrer Dauer erhebliche Schmerzen bereiteten. Und in vielen Fällen tun sie das immer noch.

Man darf auch nicht vergessen, dass die Covid-Krise selbst nach Jahren eskalierender sozialer und politischer Spaltungen kam, insbesondere im Westen, als Brexit, Trump und die Anti-Establishment-Stimmung tiefe Risse in unserem sozialen Gefüge verursachten. Seitdem und während der gesamten Pandemie bis zum heutigen Tag haben die sozialen Medien diese Flammen immer weiter angefacht und dafür gesorgt, dass die Kluft zwischen den gegnerischen Lagern nie überbrückt werden kann.

Vor dem Hintergrund der ohnehin zunehmenden Spannungen und der wachsenden Unzufriedenheit mit den Regierungen kann die Inflation sehr leicht zum Tropfen werden, der das Fass zum Überlaufen bringt. Für den einfachen Arbeitnehmer, dem bereits während der Pandemie die Existenzgrundlage entzogen oder sein Lohn gekürzt wurde, könnte ein weiterer finanzieller Schlag, verursacht durch explodierende Preise oder Schulden, die er nicht mehr bezahlen kann, mehr sein, als er ertragen kann.

Und ähnlich wie bei den Abriegelungen im Zusammenhang mit den BLM-Protesten und all der Gewalt und Zerstörung, die sie nach sich zogen, ist diese Art von finanziellem Schmerz, wenn er sich weit genug ausbreitet, reif dafür, von politischen Opportunisten ausgenutzt zu werden, die versuchen, Angst und Ungewissheit als Waffe einzusetzen und sie in Hass zu verwandeln. Trennlinien nach Ethnie, Geschlecht, Glaube oder anderen menschlichen Merkmalen tauchen in Zeiten des wirtschaftlichen Abschwungs schnell auf - eine Gefahr, die viel ernster ist als die Inflation selbst.

"Flucht in die Sicherheit": Der Status des Goldes als sicherer Hafen wird in Kriegszeiten erneut bestätigt

Innerhalb weniger Tage nach dem Einmarsch Russlands in die Ukraine reagierten die USA, die EU und ihre Verbündeten mit der Verhängung strenger Sanktionen gegen Russland. Im weiteren Verlauf des Konflikts setzten sie diese Maßnahmen fort. Heute ist das Land mit den extremsten und weitreichendsten Strafmaßnahmen, Beschränkungen und Verboten konfrontiert, die die Welt je gesehen hat, und die sich nicht nur gegen staatliche Einrichtungen oder staatlich kontrollierte Unternehmen richten, sondern auch gegen Einzelpersonen mit Verbindungen zur Regierung. Insgesamt ist Russland durch die Sanktionen von den meisten wichtigen Finanzmärkten und westlichen Banken abgeschnitten, und die Auslandsguthaben der russischen Zentralbank wurden eingefroren, wodurch etwa die Hälfte der Devisenreserven des Landes lahmgelegt wurde.

Die Reaktion war schnell und entschlossen. Die russische Zentralbank (CBR) erhöhte Ende Februar die Zinssätze drastisch von 9,5 % auf 20 % und führte strenge Kapitalverkehrskontrollen ein, um einen Ansturm auf die russische Währung zu verhindern. Über all dies wurde in den Mainstream-Medien ausführlich berichtet, doch eine andere Entwicklung, die wohl eine der wichtigsten seit Beginn des Konflikts ist, fand weit weniger Beachtung. Das war die Entscheidung der Zentralbank, die Währung des Landes an Gold zu binden. Obwohl diese Politik zunächst für den Zeitraum vom 28. März bis zum 30. Juni vorgesehen war, ist unklar, ob sie verlängert werden wird. Mit einem Festpreis von 5.000 RUB für ein Gramm Gold markiert dieser Schritt eine historische Wende. Nachdem Regierungen und Zentralbanken jahrzehntelang ihre Währungen immer weiter vom Gold bzw. von allen realen Vermögenswerten, die es stützen, entfernt haben, spricht Russlands Umarmung des gelben Metalls und sein Vertrauen darauf, den Rubel zu verteidigen, insbesondere in Kriegszeiten, Bände.

Die USA und ihre Verbündeten reagierten ebenfalls schnell mit einer Ankündigung des Finanzministeriums, in der es hieß, dass amerikanischen Einzelpersonen, einschließlich Goldhändlern, -vertreibern, -käufern und Finanzinstituten der Kauf, Verkauf oder die Vermittlung jeglicher Art von Goldtransaktionen mit Russland und allen sanktionierten Parteien untersagt sei. Dieser Schritt wurde zwar weithin als Versuch gewertet, das "Goldschlupfloch" zu schließen und Russlands Möglichkeiten zur Umgehung früherer Beschränkungen einzuschränken, doch in der Praxis geht das Verbot darüber hinaus. Es verhängt nämlich sekundäre oder indirekte Sanktionen gegen Einzelpersonen und Unternehmen, die Gold mit dem Land handeln, das über die fünftgrößten Goldreserven der Welt verfügt.

Falsche Kausalität

Mainstream-Finanznachrichtenquellen haben im Einklang mit der offiziellen Darstellung der USA und ihrer Verbündeten die Widerstandsfähigkeit der russischen Wirtschaft und der russischen Währung in den letzten Monaten trotz der beispiellosen Sanktionen weitgehend heruntergespielt. Und selbst wenn man sich mit dem Thema befasst, ist es nicht ungewöhnlich, dass man in den Argumenten und Erklärungen, die zur Erklärung von Russlands schnellem Aufschwung angeboten werden, viele kausale Irrtümer findet. Die meisten "Experten" und Analysten neigen dazu, dies den strengen Kapitalkontrollen zuzuschreiben, die der Kreml schon früh durchgesetzt hat, um die Kapitalflucht zu verhindern oder zumindest zu begrenzen. Andere geben den Entwicklungsländern die Schuld, die immer noch Geschäfte mit dem Land machen und sich weigern, sich den Verbündeten anzuschließen und Russland auf die "schwarze Liste" zu setzen, oder den EU-Mitgliedern, die in ihrer verzweifelten Abhängigkeit von Russland noch Monate nach Beginn des Konflikts russisches Öl und Gas importierten. Und doch gibt es eine sehr einfache Erklärung für die Stabilität des Rubels, die die meisten Mainstream-Analysen zu übersehen scheinen.

Ob westliche Zentralbanker und Politiker dies nun offen zugeben oder nicht, Tatsache ist, dass die Bindung einer Fiat-Währung an Gold an und für sich Vertrauen schafft. Und insbesondere im Falle Russlands, das seit der Krim-Annexion im Jahr 2014 einen wahren Goldrausch erlebt, wird dieses Vertrauen nun durch Goldbarren im Wert von über 140 Mrd. USD untermauert. In diesem Zusammenhang ist es auch interessant, die jüngste Runde von Sanktionen zu untersuchen, die sich speziell gegen russisches Gold richten. Wenn die Reserven keine Rolle für die anhaltende wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit des Landes spielten und ihm keinen strategischen Vorteil boten, warum haben die USA und ihre Verbündeten dann so schnell gehandelt und Goldtransaktionen verboten?

Je länger der Konflikt andauert und je mehr Sanktionen verhängt werden, desto wahrscheinlicher ist es, dass sich die Entscheidung Russlands, seine Goldbestände in nur acht Jahren zu verdreifachen, als klug erweisen wird. Das gelbe Metall bietet dem Kreml Optionen und Manövrierfähigkeit, die das isolierte Land sonst nicht hätte. Abgesehen von seiner Rolle bei der Stützung des Rubels kann Russland es nutzen, um die Auswirkungen der Sanktionen abzumildern oder sie ganz zu umgehen, zumal die meisten Länder der Welt das US-Goldtransaktionsverbot nicht unterzeichnet haben. Es kann es auch über kleinere Goldmärkte und -händler verkaufen oder es kann direkt zum Kauf von Waren und Dienstleistungen von willigen Verkäufern verwendet werden.

Die Kosten des Krieges

Natürlich sind in Kriegszeiten (aber auch in Friedenszeiten in den letzten Jahren) die offiziellen Darstellungen von allen Seiten mit Vorsicht zu genießen. Regierungen, ihre Institutionen und Zentralbanken sind dafür bekannt, Fakten zu verdrehen, unbequeme Wahrheiten wegzulassen und eine Version der Realität zu präsentieren, die möglicherweise gar keine genauen Informationen enthält. Ein Bericht der CBR, der Ende Mai veröffentlicht wurde, enthält jedoch einige interessante Beobachtungen.

Nach den beispiellosen Sanktionen und den jüngsten Äußerungen europäischer Beamter, die eingefrorenen russischen Vermögenswerte tatsächlich zu beschlagnahmen und für den Wiederaufbau der Ukraine zu verwenden, merkte die russische Bank in ihrer Erklärung an, dass dieser Schritt andere Zentralbanken, vor allem in Asien und im Nahen Osten, dazu veranlassen könnte, ihre Strategien für ihre Ersparnisse zu überdenken. In dem Bericht wird auch hervorgehoben, dass "ein Anstieg der Goldnachfrage und ein Rückgang der Rolle des US-Dollars und des Euro als Reservewährung zu erwarten ist".

Unterdessen verbessern sich die Indikatoren für die Wirtschaftstätigkeit in Russland. Es dauerte weniger als zwei Monate, bis der Rubel wieder das Niveau von vor der Invasion erreichte. Von einem historischen Tiefststand im März hat sich der Rubel in diesem Jahr zur besten Währung der Welt entwickelt. Auch die Inflation hat sich drastisch verlangsamt, und "die russische Wirtschaft erholt sich weiter von dem anfänglichen Schock Ende Februar und Anfang März, und die Sorgen um die Finanzstabilität schwinden", wie es Goldman-Volkswirt Clemens Grafe kürzlich formulierte.

Auf gesellschaftspolitischer Ebene ist es natürlich sehr schwierig, sich ein genaues Bild von der innenpolitischen Lage zu machen. Da die staatlichen und staatlich kontrollierten Medien des Landes kaum verlässliche Nachrichten liefern und die Regierung die freie Meinungsäußerung, insbesondere die abweichende, stark einschränkt, ist es äußerst problematisch, die Unterstützung der Öffentlichkeit für Präsident Putin und den Krieg zu ermitteln. Andererseits gibt es gerade wegen der Kontrolle der russischen Regierung über die Medien und die an die Öffentlichkeit weitergegebenen Informationen nur ein einziges Narrativ, das dem Durchschnittsbürger vermittelt wird. Sie stellt diesen Krieg als einen Krieg der "Notwendigkeit" und nicht der Wahl dar und propagiert eine "Belagerungsmentalität" und die Vorstellung, dass Russland derjenige ist, der tatsächlich wirtschaftlich, politisch und kulturell angegriffen wird. Jede neue Runde von Sanktionen und jeder neue Versuch einer weiteren Isolierung könnte daher als Bestätigung dieses Narrativs dienen und wird genutzt, um die Unterstützung für den russischen Präsidenten zu stärken.

Auf der anderen Seite des Konflikts waren die USA und ihre Verbündeten nicht in der Lage, den russischen Feldzug zu stoppen oder auch nur zu verlangsamen. Die Sanktionen haben nicht die erhoffte Wirkung gezeigt, und es bleibt abzuwarten, wie wirksam die milliardenschwere Hilfe für die Ukraine und die direkte militärische Unterstützung insgesamt waren. Man kann sogar behaupten, dass die Sanktionen nach hinten losgegangen sind, zumindest was Europa und seine Energiekrise angeht. Was die wirtschaftlichen Aussichten des Westens selbst angeht, so scheinen sie von Tag zu Tag düsterer zu werden. In den USA und in der Eurozone grassiert die Inflation, und eine Rezession scheint in greifbarer Nähe zu sein.

In der gegenwärtigen Situation scheint dieser Konflikt eher einem Hühnerstall als einem geopolitischen Schachspiel zu gleichen. Da sich die wirtschaftlichen, finanziellen und politischen Kosten auftürmen, stellt sich die Frage, welche Seite in der Lage sein wird, die andere zu besiegen.

Auf jeden Fall sollten wir nicht vergessen, dass hinter all dem echtes menschliches Leid steht. Tausende von unschuldigen Menschen wurden bereits getötet, verletzt, vertrieben und enteignet. Abgesehen von den direkten Opfern des Krieges gibt es auch anderswo menschliche Kollateralschäden.

Sie mögen physisch in Sicherheit sein, weit weg von der Front, aber Millionen von einfachen Bürgern zahlen auch einen hohen Preis für die geopolitischen Ambitionen ihrer Regierungen. Dieser Krieg hat ihn zwar nicht verursacht, aber er hat einen schweren wirtschaftlichen Abschwung beschleunigt und verschlimmert, der viel länger andauern könnte, als irgendjemand erwartet hätte.

Bei alledem konnte niemand ahnen, dass Gold in die Sache hineingezogen werden und in diesem Konflikt eine solche Rolle spielen würde. Wie und ob es im Falle Russlands funktionieren wird, ist schwer zu sagen. Wir haben 50 Jahre lang darüber diskutiert, ob die Abkehr der USA vom Goldstandard richtig war, und letztendlich könnte sich Russland schnell in einer ähnlichen Situation wiederfinden, in der es eine wichtige Entscheidung zu treffen hat. Aber auch hier hat Gold seinen Weg ins Rampenlicht gefunden und glänzt mit seinem Status als sicherer Hafen und seiner besonderen Rolle bei wirtschaftlicher Volatilität.

Manchmal kommt es nicht nur auf das Gold an, das man besitzt, sondern auch darauf, wie man es besitzt

Ich halte es manchmal für selbstverständlich, dass unsere potenziellen und bestehenden Kunden wissen, dass sie Metalle bei uns im Namen eines Trusts oder einer juristischen Person lagern können. Kürzlich erfuhr ich jedoch von einem langjährigen Kunden, dass er es vorgezogen hätte, seine Bestände treuhänderisch zu verwahren, und nicht wusste, dass er dies tun kann. Lassen Sie uns die Sache richtig stellen!

Kürzlich führte ich ein Videogespräch mit einem langjährigen Kunden und engen Freund von uns, als das Thema des Eigentums an seinen Metallen bei uns aufkam. Als er sich vor einigen Jahren bei BFI Bullion beworben und gekauft hatte, hatte er den Eindruck, dass er bei uns kein Depot im Namen seines Trusts haben kann. Da ich erst zu BFI Bullion gekommen bin, nachdem er schon einige Jahre Kunde war, kann ich nicht sagen, was damals passiert ist, aber auch jetzt wäre es möglich, dass er sein Eigentum auf ein Lagerkonto übertragen kann, das er bei uns eröffnen kann.

In einem Trust...mit Gold

Für uns bei BFI Bullion bleibt die Tatsache bestehen, dass wir Trusts, LLCs, Gesellschaften usw. als Gegenparteien akzeptieren können, solange wir eine ordnungsgemäße Due-Diligence-Prüfung einer juristischen Person und der Herkunft der Gelder durchführen können.

Warum sollten Sie den Goldankauf und die Lagerung mit einem Trust oder einer juristischen Person beantragen? Um den Text übersichtlich zu halten, konzentrieren wir uns auf einen Trust, wobei einige Punkte bei anderen Rechtsformen gleich und einige anders sind.

Einer der Hauptgründe für die Verwendung eines Trusts ist die Tatsache, dass sich die Dinge nicht unbedingt ändern müssen, wenn der Treugeber und/oder der Treuhänder des Trusts stirbt. Mit anderen Worten, die Verwendung eines Trusts bedeutet einfach, dass die Anlage in Gold auch nach dem Tod einer Schlüsselperson fortbestehen kann. Das Gold im Besitz eines Trusts zu haben, bedeutet, dass es durch den Tod des Stifters und/oder des Treuhänders nicht beeinträchtigt werden muss.

Zweitens ist ein weiterer Grund die Kontinuität. So kann ein Trust beispielsweise bereits bei Krankheit oder Behinderung helfen. Für den Fall, dass der Treugeber oder der Treuhänder eines Trusts plötzlich nicht mehr in der Lage ist, sein Gold zu verwalten, sieht der Trust Bestimmungen vor, um den designierten Nachfolgetreuhänder zu aktivieren, der dann einspringt und in der Lage ist, die Vermögenswerte des Trusts zu verwalten und z. B. bei Bedarf Liquidität aus dem Gold zu generieren. Diese Vorkehrungen könnten sich als Glücksfall erweisen, da sie verhindern, dass das Vermögen aufgrund einer plötzlichen Unfähigkeit gebunden wird.

Die Nachfolgeplanung ist ein weiterer entscheidender Vorteil. Da der Trust Bestimmungen darüber enthält, was mit dem in seinem Besitz befindlichen Gold geschieht, können die Begünstigten des Trusts ein langwieriges und kostspieliges Bewährungsverfahren vermeiden und auf effizientere Weise auf das Gold zugreifen. Außerdem kann es Situationen geben, in denen ein Anleger Angehörige oder Begünstigte hat, die nur über begrenzte finanzielle Fähigkeiten verfügen oder, um ehrlich zu sein, ihren nächsten Verwandten nicht zutrauen, dass sie sich so gut um das Vermögen kümmern, wie sie es sich wünschen. Mit Hilfe eines Trusts kann die Verteilung der Leistungen geregelt werden, um sicherzustellen, dass die Familie auch dann gut versorgt ist, wenn sie nicht über die nötigen finanziellen Mittel verfügt.

Und schließlich kann die Verwendung eines Trusts oder einer anderen Einrichtung zur Aufbewahrung von Gold dazu beitragen, dieses Vermögen vor unrechtmäßigen Gläubigern, räuberischen Klagen oder Ähnlichem zu schützen. Dies kann ein entscheidender Faktor sein, insbesondere für die Amerikaner, wo Klagen weit verbreitet sind und Vermögen buchstäblich in einem Wimpernschlag weggenommen werden kann.

Gibt es irgendwelche Vorbehalte?

Mein Hauptziel ist es, Ihnen mitzuteilen, dass Sie Gold bei uns im Namen eines Trusts oder einer juristischen Person besitzen und lagern können. Es gibt natürlich verschiedene Arten von Rechtspersönlichkeiten, und jede kann unterschiedliche Vorteile bieten. Es ist vielleicht nicht für jeden geeignet, und jede Art von Rechtspersönlichkeit bedeutet immer zusätzliche Kosten für den Unterhalt dieser Rechtspersönlichkeit. Aber ja, diese Kosten könnten die Versicherung wert sein, die Ihr Gold länger schützt, auch wenn Sie nicht mehr da sind. Der Punkt ist, dass es keine "Einheitsgröße" gibt und dass Sie Ihre Hausaufgaben machen müssen, bevor Sie sich für die Rechtsform entscheiden, die für Ihre Investitionszwecke geeignet ist.

Wenn Sie als Privatperson Metalle bei uns lagern, können Sie das Eigentum an den Metallen auf einen Trust oder eine juristische Person übertragen. Es wäre jedoch ebenfalls wichtig zu prüfen, ob diese Änderung für Sie in irgendeiner Weise zu einem steuerpflichtigen Ereignis führen könnte. Und vergessen Sie nicht, dass es sogar möglich ist, mit einer juristischen Person einen Online-Antrag zu stellen, indem Sie unsere neue Online-Onboarding-Option nutzen.

Bei BFI Bullion ist es immer unser Ziel, unseren Kunden zu helfen, alles aus den Metallen, die sie bei uns lagern, herauszuholen. Und wir wären nachlässig, wenn wir nicht erwähnen würden, dass die Nutzung eines Trusts oder einer juristischen Person als Eigentümer der gelagerten Metalle durchaus möglich ist und sich für einige als vorteilhaft erweisen könnte. Wir können Sie zwar nicht in Bezug auf die juristischen Personen selbst beraten, aber dank des Netzwerks der BFI Capital Group und unserer fast 30-jährigen Erfahrung im Bereich Vermögensschutz und -aufbau können wir immer unser Bestes tun, um Sie mit Partnern zusammenzubringen, die Ihnen bei der Beantwortung dieser Fragen helfen können.

Wir sind der Meinung, dass Sie auf jeden Fall Gold besitzen sollten. Aber manchmal kommt es nicht nur darauf an, Gold zu besitzen, sondern auch darauf, wie man es besitzt!

"Wenn Sie Metalle bei uns lagern, ist es wichtig zu wissen, dass

Als Einzelperson können Sie die Eigentumsverhältnisse an der

Metalle an einen Trust oder eine juristische Person. Allerdings wäre es ebenso

wichtig, um festzustellen, ob diese Änderung zu einer

in irgendeiner Weise zu einem steuerpflichtigen Ereignis für Sie."

Überprüfung des Goldpreises

Nachdem der Goldpreis im März ein Rekordhoch erreicht hatte, das durch die Ängste über den Ukraine-Konflikt und die weltweit steigende Inflation angeheizt wurde, ist er seitdem in eine Konsolidierungsphase eingetreten, die den Anlegern oberflächlich betrachtet Sorgen bereiten könnte. Erfahrene, langfristig orientierte Edelmetallbesitzer werden diese Phase jedoch als das erkennen, was sie wirklich ist: eine solide Kaufgelegenheit.

Natürlich ist einer der Gründe, warum das gelbe Metall immer noch unter erheblichem Verkaufsdruck steht, die Kehrtwende der US-Notenbank und die Rückkehr zu einer strafferen Geldpolitik und höheren Zinssätzen. Dies allein könnte als negative Entwicklung für Edelmetalle im Allgemeinen ausgelegt werden und die Aussichten für die Performance von Gold trüben. Nichtsdestotrotz kommt es auf den Kontext an, und es ist wichtig, dass die Anleger hier das Gesamtbild im Auge behalten.

Der Grund dafür, dass die Fed und andere Zentralbanken gezwungen waren, ihre extrem lockere Geldpolitik des letzten Jahrzehnts zu überdenken, ist der Inflationsdruck, der sich seit Monaten in den meisten fortgeschrittenen Volkswirtschaften aufgebaut hat. Nachdem sie die stetig steigenden Preise zu lange als "vorübergehend" abgetan hatten, haben sie sich schließlich selbst in die Ecke gedrängt, in der sie heute festsitzen. Wie wir bereits in dieser Ausgabe des Digger erörtert haben, ist es unwahrscheinlich, dass die bereits beschlossenen und geplanten Zinserhöhungen die Inflation eindämmen werden. In diesem Fall ist es mehr als wahrscheinlich, dass Anleger und gewöhnliche Sparer wieder in Scharen zum Gold strömen werden, um ihre Kaufkraft zu schützen.

Aber selbst wenn die Fed und andere wichtige Zentralbanken beschließen, ihren Kampf gegen die Inflation zu verstärken, besteht die sehr reale Gefahr, dass eine weitere Falschheit und aggressivere Straffungsmaßnahmen sehr leicht einen ernsthaften Wirtschaftsabschwung oder sogar eine ausgewachsene Rezession auslösen könnten. In diesem Szenario werden die Goldanleger sicherlich wieder als Sieger hervorgehen. Es bräuchte nicht einmal eine schwere Krise, damit Edelmetalle, vor allem in physischer Form, wieder zu einem sicheren Hafen werden. Die meisten Anleger, sowohl institutionelle als auch Privatanleger, haben nach den Ereignissen der letzten zwei Jahre eine deutlich geringere Toleranz gegenüber Schwankungen. Von der Kovid-Krise bis zum Ukraine-Krieg wissen wir alle, wie leicht die Märkte ins Schwanken geraten können, und die derzeitigen wirtschaftlichen und geopolitischen Bedingungen zeichnen ein sehr besorgniserregendes Bild dessen, was vor uns liegt.

Eine weitere Entwicklung, die wir als sehr ermutigend für die Aussichten von Gold ansehen, ist der jüngste Abschwung am Kryptomarkt. Wir erwarten zwar eine Erholung und sind weiterhin sehr optimistisch, was die Zukunft dieser neuen Anlageklasse angeht, aber dieser jüngste Exodus der Anleger aus Bitcoin und anderen Kryptowährungen hat einmal mehr bestätigt, dass jeder Vergleich zwischen physischem Gold und Kryptowährungen völlig unangebracht war und ist. Diejenigen, die Bitcoin als den neuen sicheren Hafen gepriesen haben, und diejenigen, die vorausgesagt haben, dass Bitcoin Gold als Wertaufbewahrungsmittel leicht und schnell ersetzen würde, haben sich wieder einmal getäuscht. Es handelt sich um zwei sehr unterschiedliche Anlageklassen, die in jedem Portfolio zwei verschiedene Funktionen erfüllen. Und die Tatsache, dass Gold von der 1-Billionen-Dollar-Pleite verschont geblieben ist, die Kryptowährungen kürzlich aufgrund des erschütterten Anlegervertrauens erlitten haben, zeigt, dass Edelmetalle in den Augen der meisten Anleger immer noch als sicherer Hafen gelten.

Insgesamt gehen wir davon aus, dass der Goldpreis die Höchststände der letzten Monate wieder erreichen wird, auch wenn wir betonen müssen, dass nichts geradlinig nach oben geht. Die Zinsentscheidungen der Zentralbanken und andere Entwicklungen könnten durchaus zu weiteren Preisrückgängen führen. Es bleibt jedoch die Tatsache, dass es sich Anleger unter den gegenwärtigen, äußerst prekären globalen Wirtschafts- und Marktbedingungen nicht leisten können, nicht in Edelmetallen investiert zu sein.