"Diversifizierung der Rechtsprechung": Ein Zungenbrecher, aber wichtiger denn je!

Seit Beginn dieses neuen Jahrzehnts, dem Jahr 2020, haben wir es mit Covid, geopolitischen Unruhen, die wir nicht vorhersehen konnten, weit verbreiteten sozialen Unruhen, wie wir sie noch nie erlebt haben, und immensen globalen Rezessionsängsten zu tun, die durch jahrelanges "leichtes Geld" und astronomische Schulden, anhaltende Inflation usw. entstanden sind. Diese herausfordernde neue Ära, in der wir uns befinden, erfordert wieder mehr Flexibilität und ein Denken über den Tellerrand hinaus: Alle Überlegungen sollten auf dem Tisch liegen!

Kürzlich traf ich mich mit einigen langjährigen Kunden und ihren drei erwachsenen Kindern, um im Tresorraum die bei uns gelagerten Metalle zu zählen und zu besichtigen. Als ich die Geschwister zum Tresorraum fuhr, wurde ich von ihren Eltern beauftragt, ihren Kindern zu erklären, warum es so wichtig ist, Edelmetalle außerhalb der USA und außerhalb des Bankensystems zu lagern.

Als ich die Vorteile der Lagerung von Metallen - oder überhaupt von Vermögenswerten - außerhalb ihres Heimatlandes erläuterte, spuckte ich die Worte "Diversifizierung der Gerichtsbarkeit" aus. Eines der Geschwister blieb stehen und bat mich, das Gesagte zu wiederholen. Ich hatte es offenbar ziemlich schnell gesagt, und er wollte sicher sein, dass er mich verstanden hatte. Ich wiederholte es, erklärte es und fuhr mit meinen anderen Gründen fort.

Als wir am Tresorraum ankamen und aus meinem Auto ausstiegen, sagte er: "Jurisdiktionsdiversifikation... Ich mag diese Worte. Ich glaube, ich habe es verstanden... Ich werde diese Worte nie vergessen". Ich scherzte mit ihm, dass er versuchen sollte, es dreimal schnell zu sagen!

Juristische Diversifizierung ist ein Begriff, den ich während meiner Tätigkeit hier bei BFI oft verwendet habe, aber eine Definition im Webster's Dictionary zu finden, ist, wie ich festgestellt habe, ziemlich schwierig. Um es ganz einfach zu beschreiben, zumindest in der Art und Weise, wie ich es verwende, bezieht es sich darauf, dass man sein Vermögen in anderen Ländern als dem Heimatland hält. Aber wenn man es genau nimmt, könnte es sich auch auf einen anderen Ort als Ihr Haus beziehen, oder auf eine andere Stadt, einen anderen Staat oder ein anderes Bundesland usw. Ganz einfach: Wenn Sie, Ihr Vermögen oder Ihre Familie sich an mehr als einem Ort befinden, sind Sie juristisch diversifiziert, ob Sie sich dessen bewusst sind oder nicht.

Das Ziel ist es, das Risiko zu diversifizieren, abzuschwächen und zu reduzieren, das entstehen kann, wenn man alle "Eier" in einen Korb legt. Hier ein einfaches Beispiel, um zu erklären, was ich meine, und ich werde Goldmünzen für das Beispiel verwenden, da wir bei BFI Bullion mit diesen handeln. Nehmen wir an, Sie besitzen 100 Goldmünzen, 1 oz American Eagles, und Sie lagern sie alle zu Hause in einem Tresor... oder vielleicht unter Ihrer Matratze oder in einer Sockenschublade. Nennen wir Ihr Zuhause Ihren "Zuständigkeitsbereich". Wenn ein Dieb bei Ihnen einbricht und Ihr Haus ausraubt, hat er Zugriff auf alle Ihre Münzen. Sie könnten völlig leer ausgehen und mit nichts dastehen. Von 100 auf Null im Handumdrehen!

Hätten Sie auch nur ein Viertel davon an einem anderen Ort aufbewahrt - zum Beispiel bei einer Bank, in einem Lagerhaus mit Schließfächern oder sogar im Haus eines anderen Familienmitglieds -, hätten Sie nicht alles verloren. Wenn Sie Ihr Vermögen an einem anderen Ort aufbewahren, können Sie dorthin gehen, auf Ihr Vermögen zugreifen und schneller wieder auf die Beine kommen.

Die Bedeutung des Haltens von Vermögenswerten in mehr als einer Rechtsordnung heute

Anfang Oktober wurde bekannt, dass die amerikanische Bruttoverschuldung 31 Billionen Dollar übersteigt und damit gefährlich nahe an die gesetzlich festgelegte Obergrenze von 31,4 Billionen Dollar herankommt, d. h. an die künstliche Obergrenze, die der Kongress für die Kreditaufnahme der US-Regierung festgelegt hat.

Maya MacGuineas, Präsidentin des Komitees für einen verantwortungsvollen Bundeshaushalt, wurde in einer E-Mail mit den Worten zitiert: "In den letzten 18 Monaten haben wir erlebt, wie die Inflation auf ein 40-Jahres-Hoch gestiegen ist, wie die Zinssätze zum Teil zur Bekämpfung dieser Inflation angehoben wurden und wie mehrere Gesetze und Maßnahmen der Exekutive den Haushalt sprengten". Sie schlussfolgerte zu Recht: "Wir sind süchtig nach Schulden". Der Wirtschaftsprofessor Sung Won Sohn von der Loyola Marymount University wies auf eine weitere offensichtliche, aber äußerst besorgniserregende Tatsache hin: "Diese Nation hat 200 Jahre gebraucht, um die erste Billion Dollar an Staatsschulden anzuhäufen, und seit der Pandemie haben wir fast jedes Quartal eine weitere Billion angehäuft."

Man kann mit Fug und Recht behaupten, dass die USA, wie auch die meisten anderen westlichen Regierungen, von Tag zu Tag verzweifelter werden. Schon vor dem Kovid ging die globale Tendenz in Richtung Zentralisierung und einer größeren Rolle der Regierung in unserem Leben. Und jetzt, wo sich all die Probleme der letzten Zeit häufen, sollten wir erwarten, dass verzweifelte Zeiten zu verzweifelten Maßnahmen führen könnten.

Es ist daher nicht allzu überraschend, dass wir von amerikanischen Interessenten und Kunden wieder Bedenken wegen einer möglichen Goldkonfiszierung wie der Executive Order 6102 hören, die 1933 jeden Amerikaner dazu verpflichtete, alle Goldbarren, Goldmünzen und sogar Goldzertifikate bis auf eine kleine Menge an die Federal Reserve zu liefern und dafür einen festen Gegenwert zu erhalten. Der damalige Präsident Roosevelt verbot im Grunde den privaten Besitz von Gold und zwang die Amerikaner, ihr Gold zu einem Preis von 20 Dollar pro Unze zu verkaufen (nur um es ein paar Wochen später wieder auf 35 Dollar zu bewerten und damit einen Gewinn für die Regierung zu erzielen).

Einige würden zwar argumentieren, dass die Gründe damals andere waren und die Regierung das heute nicht mehr tun könnte, aber Tatsache ist, dass es einige sehr reale Situationen gibt, die noch gar nicht so lange zurückliegen und die einen stutzig machen. Fragen Sie die griechischen Bürgerinnen und Bürger nach jenem Tag im Jahr 2015, als sie aufwachten und feststellten, dass ihre Banken geschlossen waren und Kapitalverkehrskontrollen eingeführt wurden, die den Sparern und Anlegern Beschränkungen auferlegten, wie viel sie von ihren eigenen Konten abheben konnten. Oder 2013, als die zyprischen Banken geschlossen wurden, um einen Ansturm auf die Einlagen abzuwenden, und die Regierung tatsächlich auf die persönlichen Bankkonten zugriff und sich nahm, was sie brauchte, um ihre eigenen überfälligen Rechnungen zu bezahlen.

"Man kann mit Fug und Recht behaupten, dass die USA, wie auch die meisten anderen westlichen Regierungen, die

Die Verzweiflung wird von Tag zu Tag größer... Und jetzt, wo sich all die Probleme der letzten Zeit häufen, sollten wir erwarten, dass verzweifelte Zeiten zu verzweifelten Maßnahmen führen könnten.

Man kann diese Risiken diversifizieren, indem man einige Vermögenswerte außerhalb seines Heimatlandes hält. Wie ich schon immer gesagt habe, verschafft das Halten von Vermögenswerten in einem anderen Land zumindest Zeit, um zu entscheiden, was zu tun ist. Wenn Sie jedoch eine Diversifizierung der Rechtsprechung vornehmen wollen, sollten Sie dies aus praktischen Erwägungen heraus an einem Ort tun, an dem es unwahrscheinlich ist, dass so etwas wie die Konfiszierung von Gold oder die Möglichkeit eines Amoklaufs durch eine Regierung mit Kontrollen passiert. Auch die Banken, die Sie nutzen, leisten Ihnen den besten Dienst, wenn sie sich in Ländern mit gesunden Finanzen, Rechtsstaatlichkeit und Respekt vor Privateigentum befinden.

Denken Sie daran, dass die Anlage von Vermögenswerten außerhalb Ihres Heimatlandes nicht bedeutet, dass Sie das Recht haben, diese nicht mehr zu melden oder sie nicht in Ihrer Steuererklärung anzugeben, je nach den Regeln und Vorschriften Ihres Heimatlandes. Es bedeutet jedoch, dass Sie sich mehr Gedanken gemacht und sich besser vorbereitet haben als andere.

Wie und wo man anfängt

Im Sonderbericht der BFI Capital Group "Am Rande einer neuen Ära - sind Sie vorbereitet?", den wir vor etwas mehr als zwei Jahren veröffentlicht haben, haben wir bereits die einfachsten Möglichkeiten zur Diversifizierung des Länderrisikos durch die Lagerung von Metallen, wie wir sie bei BFI Bullion anbieten, oder durch die Nutzung ausländischer Bankkonten und sogar durch Investitionen in ausländische Unternehmen empfohlen.

Andere Möglichkeiten, wenn auch in einigen Fällen aufwändiger oder mit höheren Mindestbeträgen oder Kosten verbunden, waren und sind private verwaltete Konten, Privatbanken und zweite Pässe/Staatsbürgerschaften. Als Amerikaner verstehe ich, dass es für Amerikaner nicht einfach war, international zu diversifizieren. Aber die Technologie, die Tatsache, dass Finanzberater und -institute sich an die Regeln gewöhnt haben, und - seien wir ehrlich - die Zeit haben uns allen Möglichkeiten eröffnet, unser Vermögen weiter zu schützen.

Man darf auch nicht vergessen, dass es genauso wichtig ist, wohin man diversifiziert, wie die Fahrzeuge, die man dafür wählt. Für uns ist die Schweiz nach wie vor eine der besten Alternativen. Ich könnte verstehen, wenn Sie uns für voreingenommen halten, aber Tatsache ist, dass wir hier immer noch eine direkte Demokratie haben und das Volk jederzeit über ein Thema abstimmen kann, wenn wir das Gefühl haben, dass die Regierung ihre Grenzen überschritten hat. Es gibt auch einen erstaunlich tief verwurzelten Respekt vor Privateigentum. Ich würde sogar so weit gehen zu sagen, dass die Mehrheit der Schweizer wahrscheinlich zumindest etwas Gold zu Hause lagert. Können Sie sich vorstellen, wie eine vorgeschlagene Goldkonfiszierung hier ankommen würde?

Der Gedanke, Vermögenswerte oder Gold Hunderte oder gar Tausende von Kilometern entfernt zu lagern, mag seltsam erscheinen oder nur den Superreichen vorbehalten sein, aber in der Geschichte hat es Fälle gegeben, in denen es eine schlechte Idee war, alles zu Hause" zu lassen.

"Diversifizierung der Rechtsprechung": Ja, das ist ein großes Wort. Aber Tatsache ist, dass sie heute wichtiger ist als

zumindest für einen Teil Ihres Vermögens in Betracht zu ziehen. Bei aller Ernsthaftigkeit: Im Nachhinein sollten Sie froh sein, dass ich nicht mit "multijurisdiktionaler Diversifizierung" angefangen habe!

Wolken ziehen über Europa auf

Nach mehr als einem Jahrzehnt, in dem die Europäische Union ständig am Rande einer ausgewachsenen Krise stand - sei es eine politische, wirtschaftliche oder monetäre Krise oder alles zusammen -, scheint sie heute näher am Rande der Klippe zu stehen als je zuvor.

Angesichts eines Krieges vor der Haustür, einer maroden Wirtschaft und einer Energiekrise, die in diesem Winter möglicherweise Menschenleben kosten wird, wird es immer schwieriger, sich ein Szenario vorzustellen, das für die meisten Haushalte nicht mit schwerwiegenden finanziellen Einbußen und dem Aufflammen gefährlicher gesellschaftspolitischer Spannungen verbunden ist.

Wirtschaftliche Nöte

Seit Anfang des Jahres steigt die Inflation unaufhaltsam an, klettert von einem Rekordhoch zum nächsten, und es gibt keine Anzeichen für eine Abschwächung. Auch wenn die EZB und Politiker in der gesamten EU viele politische Ausreden vorgebracht haben, weiß jeder aufmerksame Beobachter der Geldpolitik der letzten zehn Jahre es wahrscheinlich besser.

Seit Beginn der Rezession 2008 hat die Europäische Zentralbank eine anhaltend aggressive und rücksichtslose Politik betrieben, um die Wirtschaft der Eurozone und ihre kränkelnde Währung künstlich zu stützen. Mario Draghi normalisierte mit seiner (un)berühmten "whatever it takes"-Haltung das einst absurde Konzept der Negativzinsen, während übereifriges Gelddrucken an der Tagesordnung war. Und tatsächlich überlebte die Währung auch nach der Krise in der Eurozone 2011, und all diese Bemühungen wurden weithin gefeiert, ebenso wie der Mann dahinter. Aber nur wenige Anleger oder Analysten haben sich gefragt: Zu welchem Preis?

Dasselbe "Drehbuch" wurde während der Kovid-Krise angewandt. Um den unkalkulierbaren Schaden zu beheben, den die Aussperrungen und die erzwungenen Geschäftsschließungen für die Wirtschaft des Euroraums mit sich brachten, griff die EZB, diesmal unter der Leitung von Christine Lagarde, auf der Suche nach einem Allheilmittel erneut zur Druckerpresse. Einmal

Und nachdem das Schlimmste der Pandemie überstanden war, wurde die Zentralbank für ihre Rolle bei der Rettung der Wirtschaft gelobt. Wiederum haben sich nur wenige die Frage gestellt: zu welchem Preis?

Die Antwort auf diese Frage ist nun für alle sichtbar. Nach all den Jahren mit Zinseszins ist die Rechnung nun endlich in Form einer Inflationsrate von 10 % eingetroffen. Und obwohl die EZB-Führung fast ein Jahr lang mit aller Macht versucht hat, dies zu leugnen, indem sie darauf bestand, dass die Inflation von selbst auf das 2 %-Ziel zurückkehren würde, bleibt die Tatsache bestehen, dass die grundlegenden Gesetze der Ökonomie nach wie vor gelten und dass Wunschdenken nicht ausreicht, um sie außer Kraft zu setzen. Wenn zu viel von etwas im Umlauf ist, verliert es an Wert, und beim Geld ist das nicht anders.

Was die Maßnahmen angeht, die zur Bekämpfung des Problems ergriffen wurden, so ist "zu wenig, zu spät" eine grobe Untertreibung. Monatelang, nachdem die Inflation einen klaren Aufwärtstrend gezeigt hatte, beharrte die EZB auf der Beibehaltung ihrer Negativzinspolitik. Selbst nachdem die US-Notenbank und die Bank of England ihren Kurs geändert und eine Reihe von Zinserhöhungen vorgenommen hatten, hielten die politischen Entscheidungsträger in der Eurozone entschlossen an ihrem "Abwarten"-Ansatz fest. Erst am 21. Juli 2022 beschloss die Bank schließlich zu handeln. Zum ersten Mal seit 11 Jahren kündigte sie eine Anhebung ihrer Leitzinsen um 50 Punkte an, wodurch der Leitzins auf Null gesenkt wurde, und am 8. September folgte eine weitere Anhebung.

Was die eigentliche Wurzel der heutigen Probleme betrifft, so bleibt Präsidentin Lagarde unnachgiebig bei ihrem Standpunkt. Auch wenn die Käufe im Rahmen des regulären Programms zum Ankauf von Vermögenswerten (APP) und des Pandemie-Notkaufprogramms (PEPP) der Bank beendet sind, werden diese Anleihen (die Ende August einen Wert von 3,436 Billionen Euro hatten) bei Fälligkeit wieder angelegt. Wie sie Ende September vor dem Europäischen Parlament erklärte: "Wenn wir unsere geldpolitische Normalisierung abgeschlossen haben, indem wir das geeignetste, effizienteste und wirksamste Instrument, nämlich die Zinssätze, einsetzen, werden wir uns fragen, wie, wann, in welchem Rhythmus und in welchem Tempo wir die anderen geldpolitischen Instrumente einsetzen, die uns zur Verfügung stehen, einschließlich der quantitativen Lockerung".

Krise der Lebenshaltungskosten

Die Rekordinflation macht in vielen Ländern der Eurozone täglich Schlagzeilen, und meistens gibt es einen gemeinsamen Nenner, den man in der Berichterstattung leicht erkennen kann: Das Hauptaugenmerk liegt nach wie vor und in überwältigender Weise auf den Energiepreisen. Daran ist natürlich per se nichts auszusetzen. Die Treibstoffkosten sind in Europa explodiert, und Energie ist in der Tat eine der Haupttriebkräfte für den Höhenflug des Verbraucherpreisindex. Haushalte und Unternehmen sehen sich seit Anfang des Jahres mit Strompreiserhöhungen von bis zu 750 % konfrontiert, und die Auswirkungen auf die Realwirtschaft sind bereits verheerend. Wie die New York Times kürzlich berichtete, "schlagen die hohen Energiepreise auf die europäische Industrie durch und zwingen die Fabriken dazu, die Produktion schnell zu drosseln und Zehntausende von Mitarbeitern in den Urlaub zu schicken. Die Kürzungen sind zwar voraussichtlich nur vorübergehend, erhöhen aber das Risiko einer schmerzhaften Rezession in Europa. Die Industrieproduktion in der Eurozone fiel im Juli um 2,3 Prozent gegenüber dem Vorjahr, der stärkste Rückgang seit mehr als zwei Jahren." Und das ist leider nur der Anfang, denn der Winter steht vor der Tür und die Nachfrage nach Brennstoffen wird voraussichtlich stark ansteigen.

Auch wenn die Energiekrise in der Tat eine sehr ernste Herausforderung darstellt, ist es wichtig festzustellen, dass die extremen Preissteigerungen ein viel umfassenderes Problem darstellen. Wie wir bereits in unserer letzten Ausgabe des Digger beschrieben haben, stehen unzählige Haushalte seit Anfang des Jahres unter Druck. Für die Europäer wird es immer schwieriger, mit der unerbittlichen Preisinflation bei Lebensmitteln fertig zu werden, so dass viele gezwungen sind, eine Entscheidung zu treffen, von der sie nie gedacht hätten, dass sie sie treffen müssten: "essen oder heizen". Der Financial Times zufolge sind die Butterpreise in der EU bis Juli dieses Jahres um 80 Prozent gestiegen, Milchpulver um mehr als 50 Prozent und Rindfleisch um 28 Prozent. Außerdem können die Preissteigerungen von Land zu Land sehr unterschiedlich ausfallen. So zahlen beispielsweise die Ungarn, die zu den am stärksten von der Lebensmittelinflation betroffenen Ländern gehören, im Vergleich zum Vorjahr 66 % mehr für Brot und 49,5 % mehr für Käse.

Erschwerend kommt hinzu, dass es wenig Grund zur Hoffnung gibt, dass die von den Regierungen ergriffenen Maßnahmen zur Milderung des Inflationsdrucks nennenswerte Auswirkungen haben werden. In Anbetracht der Art der meisten dieser Maßnahmen kann man nur hoffen, dass sie die Krise nicht noch verschärfen. Denn dieser "Flickenteppich" von Lösungen zielt darauf ab, mehr Geld auf ein Problem zu werfen, das größtenteils dadurch entstanden ist, dass man zu viel Geld auf ein früheres Problem geworfen hat. Die italienische Regierung hat an bestimmte Gruppen von Arbeitnehmern, Arbeitslosen und Rentnern eine "Lebenshaltungskostenprämie" in Höhe von 200 Euro ausgeschüttet. Deutschland gibt über 65 Milliarden Euro aus, um die Energiekrise zu bekämpfen, ein Paket, das auch eine Einmalzahlung von 300 Euro für Arbeitnehmer umfasst. Auch Frankreich, Dänemark, Polen und Griechenland haben ihre eigenen "Heizscheck"-Maßnahmen eingeführt.

Über die Rolle des Ukraine-Kriegs bei der Lebenshaltungskostenkrise in Europa kann man sicherlich bis zum Überdruss diskutieren. Es besteht kein Zweifel, dass Russlands Entscheidung, die Gaslieferungen nach Europa massiv zu drosseln, direkte Auswirkungen auf die Preise hatte, und es liegt auf der Hand, dass die Unterbrechungen im Handel und in der Logistik zu Preissprüngen bei Rohstoffen wie Getreide geführt und sich auf die Lebensmittelkosten ausgewirkt haben. Dennoch darf nicht vergessen werden, dass die Inflation in der Eurozone bereits Monate vor Ausbruch des Krieges ein besorgniserregendes Niveau erreicht hatte. Noch wichtiger ist, dass wir, wenn wir mit politischen Argumenten die Schuld von geld- und finanzpolitischen Fehlern ablenken wollen - eine Praxis, die die meisten politischen und institutionellen Führer in Europa eifrig anwenden -, die Energiepolitik der EU in den letzten Jahren nicht erwähnen sollten. Nachdem sich Brüssel voll und ganz einer "grünen Agenda" verschrieben und eine verfrühte Energiewende weg von fossilen und nuklearen Energieträgern eingeleitet hat, hat es die absolute Abhängigkeit des Blocks von Importen geradezu garantiert.

Politische Verzweigungen

Wie bei praktisch jeder Wirtschaftskrise in der Geschichte führen finanzielle Unsicherheit und Angst zu sozialen und politischen Reibungen. Die Öffentlichkeit sucht nach jemandem, dem sie die Schuld geben kann, und in den meisten Fällen sind die Wähler berechtigt, denjenigen zu beschuldigen, der das Sagen hat, aber die Alternativen, auf die sie sich stürzen, sind nicht immer die besseren Ersatzlösungen. Wir erleben häufig plötzliche Verschiebungen der Unterstützung zu den Extremen des politischen Spektrums und zu Populisten aller Couleur, die einfache und schmerzlose Lösungen für sehr komplizierte Probleme versprechen.

Das haben wir nach der Krise in der Eurozone 2011 gesehen, und wir sehen es jetzt wieder. Die Wählerinnen und Wähler haben eine klare Botschaft an Präsident Macron gesendet, der bei den letzten Parlamentswahlen in Frankreich seine Mehrheit verloren hat. Bei den Wahlen in Schweden Mitte September erzielten die rechtsextremen Schwedendemokraten mit 20,5 % der Stimmen ihr bisher bestes Ergebnis. Das jüngste Land, das diesem Beispiel folgte, war Italien, wo Giorgia Meloni, die Vorsitzende der Partei "Brüder Italiens", nun die erste Ministerpräsidentin des Landes ist und die am weitesten rechts stehende Regierung seit dem Zweiten Weltkrieg führt.

Insgesamt werden in Europa viele alte Argumente und Debatten wieder aufgegriffen. Die Einwanderung wird wieder zu einem brisanten Thema, was durchaus vorhersehbar ist, wenn die meisten Bürgerinnen und Bürger darum kämpfen, über die Runden zu kommen und das Gefühl haben, dass "nicht genug für alle da ist". Der extreme öffentliche Druck auf die Regierungen, "mehr" zu tun, um finanzielle Hilfe zu leisten, wächst ebenfalls. Mit der Forderung nach einer Erhöhung der Mindestlöhne oder der Ausweitung verschiedener Sozialprogramme und Subventionen sind die Arbeitnehmer von Demonstrationen zu ausgewachsenen, branchenweiten Streiks übergegangen.

Fluggesellschaften, Flughäfen und Eisenbahnen waren am stärksten von Störungen betroffen, aber auch Gewerkschaften aus anderen Branchen nutzen Streiks als Druckmittel. In Frankreich haben sich verschiedene Gewerkschaften zusammengeschlossen

einen nationalen Generalstreik zu organisieren, um gegen den Kaufkraftverlust zu protestieren, und eine ähnliche Aktion ist

in Belgien geplant, die durch genau denselben Missstand ausgelöst wurde.

Es ist ganz klar, dass die "Rückkehr der Rechten" zwar bisher im Mittelpunkt der meisten Mainstream-Medien stand, dass aber auch die

In Anbetracht der Art der aktuellen öffentlichen Forderungen und des Einflusses, den die Gewerkschaften auf eine ohnehin schon schwache Wirtschaft haben, ist es mehr als wahrscheinlich, dass auch die extreme Linke wieder auflebt. Und da die entgegengesetzten Enden des politischen Spektrums immer mehr Unterstützung erhalten, werden soziale Reibungen und

Unruhen werden zu immer wahrscheinlicheren Szenarien.

Auswirkungen auf die Investitionen

Angesichts der aktuellen Herausforderungen sind die Aussichten für Europa und insbesondere für die Eurozone ziemlich düster, und ein längerer Ukraine-Russland-Konflikt wird daran nichts ändern. Selbst wenn es morgen zu einer Lösung käme, würden die wirtschaftlichen und damit auch die politischen Probleme des Blocks höchstwahrscheinlich weiter bestehen. Es ist praktisch unmöglich, die Inflation einzudämmen, nachdem sie bereits ihr gegenwärtiges Niveau erreicht hat, ohne ernsthafte politische Änderungen vorzunehmen, die die Wirtschaft in eine tiefe und lang anhaltende Rezession stürzen könnten. Beide Szenarien bedeuten eindeutig Probleme für den Euro.

Es ist jedoch wichtig zu betonen, dass unsere Aussichten für die Eurozone als Ganzes zwar alles andere als positiv sind, dies aber nicht bedeutet, dass es keine interessanten Anlagen da draußen gibt. Im Gegenteil: Sorgfältige und geduldige Anleger werden inmitten der allgemeinen Marktturbulenzen sicherlich sehr attraktive Gelegenheiten zu günstigen Bewertungen finden, insbesondere wenn ihre Risikobereitschaft etwas höher ist.

Aber für diejenigen, die sich auf die langfristige Erhaltung ihres Vermögens konzentrieren und darauf, das, was ihnen rechtmäßig gehört, gegen wirtschaftliche und politische Bedrohungen zu schützen, ist es mittlerweile selbstverständlich, dass physische Edelmetalle immer noch zu den sichersten Anlagen gehören,

Wurden die Herausforderer-Banken überbewertet?

Sie versprachen, den Bankensektor "umzukrempeln", die Art und Weise, wie wir über Transaktionen denken, wie wir sparen und wie wir Geschäfte machen, neu zu gestalten und zu imaginieren. Sie versprachen, moderne Technologien zu nutzen

und Innovation, um all dies auch rentabel zu machen und neue Wege des Geldverdienens im Bankgeschäft zu erschließen.

Aber was haben sie tatsächlich geliefert?

Herausforderung angenommen

Die ersten "Herausforderer-Banken" oder Neobanken tauchten zwischen 2013 und 2015 in Großbritannien und Deutschland auf. Zu ihnen gehörten Monzo, Revolut und die von Peter Thiel unterstützte N26. Vor allem zu Beginn boten sie nur einfache Dienstleistungen an, oft nur ein Girokonto mit einer Debitkarte, und einige hatten nur eine mobile App-Schnittstelle... nicht einmal eine Website! Wie damals nicht anders zu erwarten, waren sie nicht gerade eine Sensation über Nacht. Für die meisten Menschen dauerte es eine Weile, bis sie den Vertrauensvorschuss nutzten und sich von ihrem freundlichen Bankangestellten in der Filiale verabschiedeten, der jedes Mal zur Stelle war, wenn ihre Karte gestohlen wurde, und stattdessen mit einem Chatbot zu tun hatten.

Dennoch ließen sich viele von den Angeboten der Neobanken überzeugen. Die meisten von ihnen verlangten wenig bis gar keine Gebühren. Es gab keine Transaktionskosten, keine Währungsumrechnungsgebühren, keine zusätzlichen Gebühren für das Abheben von Bargeld an einem Geldautomaten einer anderen Bank, und selbst wenn es sie gab, waren sie nichts im Vergleich zu dem, was die meisten traditionellen oder "alten" Banken verlangten. Und dann war da noch der Einführungsprozess. Er dauerte in der Regel nur ein paar Minuten, wurde über die App der Neobank abgewickelt und die einzigen Unterlagen, die man einreichen musste, waren ein Foto des Reisepasses und eine Adresse. Es gab keine nennenswerten Bonitätsprüfungen, keine lästigen Steuerunterlagen und es wurde kein Nachweis verlangt, dass der zukünftige Kunde bei einem anderen Finanzinstitut in gutem Ansehen stand.

Als die Neobanken weiter wuchsen, breiteten sie sich in immer mehr Ländern aus und erweiterten ihr Dienstleistungsangebot. Sie begannen zum Beispiel, Anlagemöglichkeiten oder Sparkonten mit äußerst attraktiven Zinssätzen anzubieten, vor allem in einer Zeit, in der Sparer nichts auf ihre Einlagen bekamen. Außerdem wurden verschiedene Kontostufen eingeführt, auf die die Kunden gegen eine geringe Gebühr (in der Regel nicht mehr als 10 USD/Monat) aufsteigen konnten. Diese Konten enthielten eine Vielzahl von "Vergünstigungen", die früher mit exklusiven "schwarzen Karten" verbunden waren, wie z. B. Concierge-Service, Reiseversicherung und Zugang zu Flughafen-Lounges. Und als ob das für die Millennials noch nicht genug wäre, boten sie auch Metall- oder individuell gestaltbare Karten an, was den Deal dann sicherlich besiegelte.

Schon bald war das Interesse der Investoren geweckt, und es dauerte nicht lange, bis das Geld zu fließen begann. Aber es war nicht nur das spektakuläre Wachstum des Kundenstamms, das für Aufsehen sorgte. Es war auch das damals vorherrschende Narrativ: Die Neobanken nutzten die Innovation, um all jene zu bedienen, die von den großen Banken brüskiert wurden, wie die wachsende Zahl der Gigworker, die Einwanderer, die Überweisungen in ihre Heimat schicken, und jede einzelne Person, die von Gehaltsscheck zu Gehaltsscheck lebt und es einfach satt hat, dass ein unangemessen großer Teil dieses Gehaltsschecks für versteckte Gebühren draufgeht. Auf ihrem Höhepunkt galten die Neobanken als die ersten "ehrlichen Banker" der Welt.

Zu viel versprochen und zu wenig geliefert

Allein in den USA gibt es heute rund 60 Herausfordererbanken mit etwa 23 Millionen Kunden, eine Zahl, die sich laut der Verbraucherfinanz-Website Bankrate.com bis 2025 mehr als verdoppeln dürfte. Weltweit gibt es etwa 400 Neobanken, die fast eine Milliarde Kunden betreuen. Das ursprüngliche Versprechen der Neobanken, die Finanzdienstleistungsbranche "umzukrempeln", ist nun schon einige Jahre her, und man kann mit Fug und Recht behaupten, dass die Ergebnisse bisher bestenfalls wenig überzeugend waren.

Sie haben ihr Versprechen der "finanziellen Eingliederung" eingelöst, indem sie vielen Menschen, die bisher keine oder nur wenige Banken besaßen, Bankdienstleistungen angeboten haben. Zahllose Neobank-Kunden haben von enormen, vielleicht sogar lebensverändernden Vorteilen profitiert, einfach dadurch, dass sie Zugang zu einem Girokonto erhalten haben, dass sie in der Lage sind, kleine Zahlungen buchstäblich sofort zu erhalten (und nicht innerhalb von zwei Werktagen, außer an Feiertagen), oder dass sie die Möglichkeit haben, internationale Überweisungen kostenlos zu tätigen. Die Bedeutung dieser Vorteile und der Möglichkeiten, die Neobanken für so viele Menschen eröffnet haben, kann gar nicht hoch genug eingeschätzt werden.

Man kann jedoch argumentieren, dass einer der Faktoren, die sie daran hinderten, ihr ursprüngliches Potenzial voll auszuschöpfen, genau diese Betonung der Inklusion war, oder "Inklusivität", wie sie heute im Zeitgeist besser bekannt ist. Der Wettlauf um die Gewinnung möglichst vieler neuer Kunden hatte schwerwiegende, wenn auch recht vorhersehbare Nachteile, insbesondere als die Nische der Herausforderer zunehmend überfüllt wurde. Der "gestraffte" Prozess der Kontoeröffnung mag für die meisten Neukunden sehr bequem gewesen sein, aber er war noch bequemer für bösartige Akteure. Wie Georg Hauer, ein ehemaliger Geschäftsführer von N26, feststellte, sind die Systeme zur Bekämpfung der Geldwäsche und zur Aufdeckung von Finanzkriminalität bei Challenger-Banken "so ineffizient, dass nur 1 % der verdächtigen Aktivitäten erkannt werden.

gestoppt. Insgesamt sind 95 % dieser [Konten oder Transaktionen], die markiert werden, falsch positiv. Das ist ein riesiges Problem für die Herausfordererbanken... Jedes andere System mit einer Fehlerquote von 99 % würden Sie rausschmeißen." Fast alle führenden Neobanken mussten bereits saftige Geldstrafen für Verstöße gegen AML und KYC zahlen.

Ein weiterer strategischer Fehler war, dass man im Gegensatz zu den traditionellen Banken der Innovation und verschiedenen Spielereien den Vorrang vor Sicherheit und Zuverlässigkeit gab. Zweifellos sind sie langsamer bei der Anpassung, sie verlassen sich immer noch auf alte Technologien, und sie werden gewöhnlich durch Bürokratie und bürokratische Prozesse aufgehalten. Doch der Verzicht auf all das hat seinen Preis, wie viele der neuen Herausforderer feststellen mussten.

Bei Revolut kam und kommt es immer wieder zu Ausfällen bei der Zahlungsabwicklung, die N26-App wies schwerwiegende Sicherheitsmängel auf, die ihre Kunden anfällig für Hijacking-Versuche machten, und bei Chime kam es zu einem eintägigen Totalausfall, der dazu führte, dass die damals 5 Millionen Kunden keinen Zugang zu ihrem Bargeld hatten. Die weit verbreiteten und häufigen Ausfälle und die Sicherheitsbedenken haben es den Neobanken fast unmöglich gemacht, bei den Unternehmen Fuß zu fassen, und sie damit um eine große und dringend benötigte Chance für weiteres Wachstum gebracht.

Was ebenfalls stark zum Niedergang zahlreicher Neobanken und zu den Verlusten vieler weiterer Anleger, die auf die Branche als Ganzes gesetzt hatten, beigetragen hat, war ein allgemeines Missverständnis darüber, was die Unternehmen in diesem Bereich eigentlich sind und wie sie (zumindest theoretisch) Gewinne erwirtschaften. Zum einen ist es wichtig zu verstehen, dass Neobanken keine Banken sind, sondern Technologieunternehmen, die sich mit kleinen oder weitgehend unbekannten Banken zusammengetan haben, um ihre Dienstleistungen anzubieten und Giro- und Sparkonten zu schützen, wie es die Aufsichtsbehörden in den meisten Ländern verlangen. Sie verwalten und verleihen also keine Kundeneinlagen auf die traditionelle Art und Weise, mit der im Bankgeschäft Geld verdient wird. Und sie erheben auch keine Gebühren (wie sie nicht müde werden, uns zu betonen). Ihr Gewinn stammt aus Gebühren, die auf der Händlerseite erhoben werden, und zunehmend aus Abonnements.

Wie die letzten Jahre überdeutlich gezeigt haben, reichen diese Einnahmequellen bei weitem nicht aus. Einem aktuellen Bericht von Simon Kucher & Partners zufolge haben von den fünfundzwanzig größten Neobanken nur zwei die Gewinnzone erreicht, und weniger als 5 % aller Neobanken arbeiten kostendeckend. Und die Investoren werden hellhörig: Nach einem Rekordjahr für Finanzierungen im Jahr 2021 beginnen die Mittelzuflüsse nun zu versiegen. Nach Angaben von CB Insights gingen die Finanzierungen im zweiten Quartal um 77 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum zurück.

Der "ehrliche Banker", den es nie gab

Da sich die Rentabilität als schwer fassbar erwies und die Finanzierung zurückging, gingen einige Neobanken einfach in Konkurs, während sich andere verkleinerten und sich aus vielen Regionen zurückzogen. Viele derjenigen, die überlebten, taten dies, indem sie auf einige der ältesten Tricks der Banken zurückgriffen: verwirrende Geschäftsbedingungen, Angebote mit Vorbehalten und viel "Kleingedrucktes".

Zum Beispiel berichtet Bloomberg: "Das in New York ansässige Unternehmen Current gibt an, mehr als 4 Millionen Kunden zu haben und einen Zinssatz von 4 % auf Ersparnisse zu bieten, der weit über dem nationalen Durchschnitt von 0,06 % liegt. Nach Angaben des Unternehmens können die Kunden den Zinssatz von 4 % jedoch nur auf maximal 6.000 Dollar anwenden, die sie zum Sparen beiseite legen. Auch Chime in San Francisco, das mehr als 13 Millionen Nutzer hat, erhebt nach eigenen Angaben keine Überziehungsgebühren und erlaubt seinen Nutzern, ihr Guthaben um bis zu 200 Dollar zu überziehen. Die Bedingung: Die gebührenfreie Option ist nur für Konten verfügbar, auf die monatlich mindestens 200 Dollar eingezahlt werden, und die Kunden müssen sich zunächst qualifizieren."

Es dauerte nicht lange, bis Praktiken wie diese die Aufmerksamkeit der Regulierungsbehörden auf sich zogen. Die CFPB kündigte Anfang des Jahres an, dass sie eine "weitgehend ungenutzte gesetzliche Bestimmung zur Prüfung von Finanzunternehmen außerhalb des Bankensektors, die ein Risiko für die Verbraucher darstellen", nutzen werde.

Bei dem bleiben, was man am besten kann

Dies bedeutet natürlich nicht, dass die Innovation und die Möglichkeiten, die Neobanken dem Markt gebracht haben, außer Acht gelassen werden sollten. Es bedeutet jedoch, dass das unkritische Verfolgen des Hypes ein gefährlicher und oft zum Scheitern verurteilter Investitionsansatz ist. Wie wir unseren Kunden immer wieder raten, sind Anleger dafür verantwortlich, "unter die Haube zu schauen", bevor sie eine Entscheidung treffen, und immer dann, wenn sie das Gefühl haben, dass sie sich nicht ausreichend mit den Besonderheiten der jeweiligen Branche auskennen, sollten sie sich von einem Experten beraten lassen. Die Medienberichterstattung und Artikel in der Mainstream-Finanzpresse sind nicht als solche zu betrachten.

Wie sich herausstellt, war es eine ähnliche Mentalität, die den Untergang vieler Neobanken verursachte. Sie haben sich selbst überschätzt und sich in Bereiche vorgewagt, in denen sie keine Erfahrung hatten, wie z. B. Investitionen, Zahltagskredite und Mikrokredite, und dabei ihre ursprüngliche Vision aus den Augen verloren. Dennoch haben sie nach wie vor ihren Platz und werden ihn höchstwahrscheinlich auch weiterhin haben, solange sie sich auf ihre Kernkompetenzen konzentrieren können.

Sie haben einen unbestreitbaren Vorteil bei sofortigen und oft völlig kostenlosen Transaktionen, und ihre Apps sind perfekt für alltägliche Einkäufe und Online-Shopping geeignet. Die Nachfrage ist offensichtlich vorhanden, wie eine Milliarde Neobank-Kunden bezeugen werden. Die Frage ist nur, ob sie in der Lage sein werden, ihr Geschäftsmodell anzupassen und einen gangbaren und realistischen Weg zu finden, davon zu profitieren.

Was die "alten" Banken betrifft, so haben auch sie weiterhin ihren Platz, auch wenn dieser "Platz" dank FinTech und der Kryptorevolution immer kleiner wird. Vielleicht werden sie durch diesen Druck gezwungen, sich weiterzuentwickeln, vielleicht hören wir aber auch schon ihre Totenglocke.

Aber eines ist sicher, und das wissen wir bei BFI Bullion sehr gut: Der Wert von menschlichen Beziehungen, persönlichem Service und Fachwissen ist unersetzlich, vor allem wenn es um Entscheidungen und Beratung in Sachen Sparen und Finanzplanung, Vermögensverwaltung und Investitionen geht.

Vom Antrag bis zum Kauf... im Handumdrehen!

Da sich die Einführung unseres Online-Bewerbungsverfahrens, das im Spätherbst 2021 begann, bald zum ersten Mal jährt, war es an der Zeit, die Erfolgsgeschichte mit Ihnen zu teilen.

Mit einem Laptop oder PC mit Internetzugang, einem gültigen Reisepass oder Personalausweis, einer eingescannten Rechnung eines Versorgungsunternehmens, die nicht älter als drei Monate sein darf, einem Handy mit Foto- und Videofunktion und etwa 20 Minuten Zeit kann ein neuer Kunde von BFI Bullion nun unser Antragsverfahren vollständig durchlaufen

online.

Mit dem Online-Anmeldeverfahren können unsere neuen Kunden das Ausfüllen eines Antrags von Hand, den Gang zu einem Notar, um ihre Ausweiskopie beglaubigen zu lassen, und die Zusendung aller original unterschriebenen und beglaubigten Dokumente an uns hier in der Schweiz vermeiden. Einzelpersonen, Miteigentümer und sogar juristische Personen können den Antrag über das Online-System stellen!

Der Prozess, in Kürze

Bevor ich Ihnen die einzelnen Schritte erkläre, möchten wir Sie darauf hinweisen, dass Sie diesen Prozess nicht durchlaufen müssen, wenn Sie bereits Kunde bei BFI Bullion sind und dort bereits etwas gekauft haben oder besitzen. Die Tatsache, dass Sie Zugang zu unserem Kundenportal haben, bedeutet, dass das System Ihre E-Mail erkennt und Sie als bereits in unserem System vorhanden identifiziert.

Wenn Sie jedoch planen, einen Antrag zu stellen, vielleicht mit einem neuen Unternehmen oder als gemeinsamer Kontoinhaber mit jemandem, der nicht in unserem System erfasst ist, können Sie die Vorteile der Online-Anmeldung nutzen. Wenn Sie diesbezüglich Fragen haben, können Sie sich jederzeit an uns wenden.

Sie können das Bewerbungsverfahren auf unserer Website starten. Schauen Sie sich auf der Website um, denn wir haben in den letzten Monaten einige Änderungen vorgenommen, die Sie interessieren könnten.

Nach der Eingabe einiger grundlegender Informationen wie Name, Adresse und Kontaktdaten erhält der Antragsteller Zugang zu seinem eigenen Kunden-Login-Portal, wo er aufgefordert wird, eine Multi-Faktor-Authentifizierung (MFA) einzurichten, um eine zusätzliche Sicherheitsstufe für den Zugang zur Website zu erhalten.

Nachdem die MFA mit Hilfe der Technologie des Schweizer Unternehmens fidentity AG eingerichtet wurde und der Antragsteller sein Telefon über einen auf dem Bildschirm angezeigten QR-Code verbunden hat, scannt er seinen gültigen Reisepass oder Personalausweis und macht dann ein paar Selfies von sich. Kein Notar nötig... nur ein Lächeln!

Zurück auf dem Bildschirm wird der Antragsteller gebeten, seine aktuelle Rechnung eines Versorgungsunternehmens beizufügen, die ihn mit der Adresse im Onboarding-Prozess verbindet, und er muss die üblichen Fragen beantworten, die wir stellen müssen, um unsere Vorschriften zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML) und zur Kundenkenntnis (KYC) in der Schweiz zu erfüllen.

Und "presto", der Vorgang ist abgeschlossen!

Für uns ist die Identifizierungstechnologie auch in der Lage, den PEP-Status (politisch exponierte Person) des Antragstellers zu überprüfen und uns während des Prozesses zu warnen, wenn etwas nicht stimmt oder wenn der Antragsteller den Prozess unterbrochen hat und an welchem Punkt. Der Antragsteller hat auch die Möglichkeit, den Prozess zu starten und zu stoppen, so dass er wieder reinkommen und dort weitermachen kann, wo er aufgehört hat.

Dank dieser Technologie konnten wir bereits mehr als 110 neue Kunden gewinnen, von denen mehr als 70 % ihre ersten Käufe innerhalb von ein oder zwei Tagen nach der Antragstellung abwickelten.

Bei all dem Gerede über Technologie können wir Ihnen versichern, dass BFI Bullion weiterhin dieselben Dienstleistungen wie bisher anbieten wird, und wir werden immer noch physische Papiere bei der Anmeldung, dem Handel und anderen Prozessen akzeptieren. Aber auch bei unserem physischen Antragsverfahren konnten wir durch die elektronische Übermittlung der ausgefüllten Unterlagen unsere Kunden in Rekordzeit zu ihren ersten Käufen führen.

In diesem Digger schrieben wir über Neobanken, die zum Teil dank eines schnellen, nur wenige Minuten dauernden Einführungsprozesses erfolgreich wurden. Doch ihr Wettlauf um möglichst viele neue Kunden hatte Folgen, denn ihre Prozesse waren in vielen Fällen zu kurz gesprungen, so dass sie mit den Aufsichtsbehörden in Konflikt gerieten.

Unser Verfahren dauert 20 Minuten, aber die Zeit ist es wert. Wir haben die nötigen Schritte unternommen, um die Metalle schneller in die Hände unserer Kunden zu bringen und gleichzeitig sicherzustellen, dass wir uns an die Regeln halten. Und genau wie der Service, den wir unseren Kunden bieten möchten, möchten auch wir nachts gut schlafen!