Gold gewinnt seine Rolle als Anker im globalen Finanzsystem zurück
In unserem letzten Update haben wir über die Geldpolitik geschrieben und warum 2024 ganz anders aussehen könnte als 2023. Bis zum 4. Quartal 2023 hielten die Zentralbanken an ihrer restriktiven Haltung fest, und erst in den letzten Wochen des Jahres 2023 begannen die Märkte, die Möglichkeit von Zinssenkungen im Jahr 2024 in Betracht zu ziehen. Wir befinden uns bereits in der Mitte des zweiten Quartals des Jahres. Während die Aktienmärkte recht positiv in das neue Jahr gestartet sind, findet die eigentliche Action derzeit auf dem Edelmetallmarkt statt. Anfang März durchbrach der Goldpreis die kritische Widerstandsmarke von 2'080 USD und bewegt sich seither in einer neuen Handelsspanne zwischen 2'300 und 2'400 USD.
Unsere regelmäßigen Leser werden sich daran erinnern, dass wir schon seit einiger Zeit einen sehr bullischen Ausblick für Edelmetalle aufrechterhalten haben. Interessant ist, dass der Spotpreis von Gold zwar steigt, die meisten Edelmetallminenaktien aber hinterherhinken. Es ist nicht ganz klar, warum dies der Fall ist, aber die logischste Erklärung ist, dass es hauptsächlich langfristige institutionelle und staatliche Käufer sind, die hinter dem physischen Metall her sind und ihre Reserven aufstocken.
Unserer Ansicht nach ist dies absolut sinnvoll. Die Welt ist stärker gespalten und es hat sich eine multipolare Ordnung herausgebildet. Dies führt zu immer mehr Spannungen zwischen den verschiedenen Blöcken, da unterschiedliche geopolitische und wirtschaftliche Interessen aufeinanderprallen. Der Krieg Russlands gegen die Ukraine und die gegen das Land verhängten Sanktionen sind ein gutes Beispiel dafür. Die meisten Vermögenswerte und Währungsreserven Russlands, die es im westlichen System hielt, wurden eingefroren.
Diese Bewaffnung des globalen Finanzsystems löste eine beträchtliche strategische Neuausrichtung der Länder aus, die ebenfalls erhebliche Währungsreserven halten. Insbesondere China nimmt Veränderungen vor, um die Abhängigkeit vom weitgehend westlich dominierten Finanzsystem zu verringern. Die Anleger sollten diesen Wandel aufmerksam verfolgen, da er weitreichende Folgen für die Zukunft im Allgemeinen und für globale Investitionen im Besonderen hat.
Die westliche Welt konkurriert zunehmend mit Ländern wie China, Indien, Russland und anderen Nationen, die ganz andere politische Ziele und Systeme verfolgen. Die westlichen Ideale von Freiheit und Demokratie sind zunehmend bedroht, denn in dieser multipolaren Welt gibt es immer mehr Allianzen zwischen Ländern, die diese Ideale nicht unbedingt auf die gleiche Weise schätzen. Es gibt immer mehr Anzeichen dafür, dass Länder wie China, Russland, Iran und sogar Nordkorea freundschaftliche Beziehungen aufbauen, und was sie verbindet, ist eine politische Neigung zum Kollektivismus, zum Utilitarismus und sogar zum reinen Autoritarismus.
Dies geschieht zu einer Zeit, in der sich die westliche Welt selbst in einer Krise befindet, nicht so sehr in einer wirtschaftlichen, sondern in einer Identitätskrise. Viele westliche Länder sind selbstgefällig geworden, schlecht regiert und schlecht verwaltet. Die Verschuldung steigt rapide an, und auch wenn manche sagen, dies sei einfach die Schuld der politischen Führung, wäre dies eine zu einfache Erklärung. Die Menschen wählen frei die Führer, die sie wollen, und wählen ihre eigene Regierung. Viele (oder sogar die meisten) dieser Menschen wählen einfach Vertreter, die ihnen "etwas für nichts" versprechen, d. h. kostenlose Dienstleistungen, Subventionen, Wohlfahrt und andere Arten von staatlicher Unterstützung. So etwas wie ein kostenloses Mittagessen gibt es natürlich nicht, und die Regierung kann nur das verteilen, was sie anderen durch Steuern abgenommen hat, oder, was noch bequemer ist, was sie sich geliehen hat.
Die nächsten Kandidaten bieten noch mehr "Gratis-Mahlzeiten" als ihre Vorgänger und ihre Konkurrenten an, um Wahlen zu gewinnen, und die nachfolgenden werden dasselbe tun, bis es keine Alternativen mehr gibt und niemand mehr für finanzpolitische Verantwortung und Zurückhaltung eintritt. Dies führt unweigerlich zu Mehrausgaben und einer rasch wachsenden Verschuldung, mit der die nächsten Generationen zurechtkommen müssen. In den meisten Ländern gibt es keine oder nur sehr wenige Möglichkeiten, diesem selbstzerstörerischen Verhalten entgegenzuwirken und diesen Teufelskreis zu stoppen. Die ideale Lösung wären automatische und feste Ausgaben-/Schuldenobergrenzen oder eine direkte Demokratie. Vor allem letztere erlaubt es den Bürgern, durch eine Volksabstimmung einzugreifen, wann immer sie es für notwendig erachten, nicht nur alle vier Jahre bei einer allgemeinen Wahl, die weitgehend parteiisch ist, sondern immer dann, wenn genügend Menschen mit gesundem Menschenverstand eine kritische Masse erreichen, unabhängig von ihrer Parteizugehörigkeit. Die Schweiz ist ein Paradebeispiel für einen solchen Idealfall: eine direkte Demokratie mit automatischen Ausgabenobergrenzen, kombiniert mit einer schlanken Regierung und einer dezentralen Verteilung der Macht. Aber was hat das alles mit unserem ursprünglichen Thema zu tun und warum ist es für Gold und für alle Sachwerte im Allgemeinen wichtig?
Im globalen Finanzsystem gibt es viele verschiedene Märkte, Anlageklassen und Investitionen, die miteinander konkurrieren. Globale Anleihe- und Aktienmärkte, Währungen, Edelmetalle, Kryptowährungen usw. und das, was sie alle miteinander verbindet, ist das globale Währungssystem. Währungen konkurrieren miteinander; es ist fast so, als wäre die Währung jedes Landes wie der Aktienkurs dieses Landes.
Alles läuft auf die grundlegende Gleichung von Angebot und Nachfrage hinaus; sie bestimmt den Wert einer Währung, wie bei jedem anderen Produkt auch. Je schlechter es um die Finanzen eines Landes bestellt ist, desto mehr Druck baut sich auf seine Währung auf - auch wenn es manchmal lange dauern kann, bis dieser kausale Zusammenhang sichtbar wird.
Ein gutes Beispiel dafür ist der US Dollar. Es hat zwar etwas länger gedauert, aber angesichts seiner entscheidenden Rolle im globalen Finanzsystem mehren sich die Anzeichen dafür, dass der Dollar in den kommenden Monaten und Jahren unter erheblichen Druck geraten könnte. Während höhere Zinssätze den USD in den letzten drei Jahren gestützt haben, könnte sich dies nun, da die ersten Zinssenkungen bevorzustehen scheinen, ändern.
Das gilt natürlich nicht nur für die USA, denn die Wirtschaftstätigkeit verlangsamt sich im Allgemeinen wieder, und wir erwarten daher auch von anderen Zentralbanken eine restriktive Politik, um ihre jeweiligen Volkswirtschaften zu stabilisieren und zu stützen. Dies und die Unfähigkeit vieler Länder, ihre Finanzen in Ordnung zu bringen, wird zu einer Abwertung der meisten Währungen führen. Natürlich werden in unserem globalen Finanzsystem alle Fiat-Währungen im Verhältnis zueinander bewertet, aber dieser relative Wert zwischen ihnen kann im Laufe der Zeit sehr stark schwanken.
So hat beispielsweise der US-Dollar allein in den letzten 50 Jahren mehr als 80 % seiner Kaufkraft gegenüber dem Schweizer Franken verloren, und die wirtschaftlichen Fundamentaldaten deuten heute darauf hin, dass dies noch Jahre, vielleicht Jahrzehnte so weitergehen wird. In Anbetracht dessen werden Investitionen in Edelmetalle und insbesondere in Gold für Privatanleger sehr viel interessanter, nicht nur für große Institutionen und Regierungen, wie bereits erwähnt. Die einzigartige Rolle von Gold als zuverlässiges Wertaufbewahrungsmittel und sein Status als sicherer Hafen sind wieder sehr gefragt. Der jüngste Anstieg des Goldpreises von rund 2'000 USD auf fast 2'400 USD ist daher nur logisch, und es sieht so aus, als ob dies nur der Beginn eines längeren Bullenmarktes sein könnte.
Die Geschichte hat noch mehr zu bieten, denn was für Gold und Edelmetalle im Allgemeinen gilt, trifft in der Regel auch auf den gesamten Rohstoffsektor zu. Historisch gesehen waren reale Vermögenswerte im Vergleich zu finanziellen Vermögenswerten noch nie so billig. Wir verstehen zwar, warum Finanzwerte nominal gestiegen sind, nämlich aufgrund der Zerstörung der Kaufkraft von Fiat-Währungen, aber es gibt auch zusätzliche Faktoren, die jetzt eindeutig für einen langfristigen Haussezyklus an den Rohstoffmärkten sprechen.
In der Vergangenheit wurden die meisten Rohstoffe global und in einer weitgehend bipolaren Welt gehandelt, was ziemlich reibungslos und vorhersehbar funktionierte. Jetzt, in einer multipolaren Welt mit zunehmenden Spannungen, geht es nicht mehr nur um Angebot und Nachfrage. Es geht um Angebot und Nachfrage und um die Frage, woher dieses Angebot und diese Nachfrage kommen. Diese wachsenden wirtschaftlichen und geopolitischen Spannungen erhöhen auch das Risiko von Handelskriegen. All diese Risiken und Unwägbarkeiten lassen für die kommenden Jahre einen erheblichen Aufwärtstrend erwarten.
Bei BFI Infinity bauen wir globale Anlageportfolios auf, und wir identifizieren spezifische Themen und Trends, um unsere Anlagen auszuwählen. Wir beschränken uns nicht darauf, unsere Portfolios zu benchmarken, denn wir sind davon überzeugt, dass die optimale Strategie für die Zukunft auch Allokationen in Edelmetallen und Rohstoffen beinhalten muss und dass wir uns auf klare Trends und Themen konzentrieren müssen, die in den kommenden Jahren und vielleicht Jahrzehnten wertsteigernd sein werden. Natürlich diversifizieren wir, aber niemals auf Kosten der Überzeugung. Wir möchten unsere Leser ermutigen, unseren Sonderbericht zu lesen, in dem wir darlegen, wie Anleger für die neue Ära positioniert sein sollten. Viele der darin beschriebenen Warnungen und Veränderungen treten nun wie erwartet ein, und die Folgen werden noch jahrelang zu spüren sein.
Generell bleiben wir angesichts der geldpolitischen Aussichten sowie der Themen und Trends, die wir verfolgen, für unsere Anlagen optimistisch. Zögern Sie nicht, sich mit uns in Verbindung zu setzen, um Ihre Fragen zu besprechen.
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