Lektionen aus Dubai

Der Ausbruch des Iran-Krieges sorgte weltweit in zahlreichen Branchen für erhebliche Unsicherheit und weitreichende Störungen. Besonders tief sass der Schock jedoch in den Golfstaaten, die der Iran als Vergeltung für die Angriffe der USA und Israels auf sein Staatsgebiet ins Visier genommen hatte.
‍‍
‍Dieser Artikel stammt aus dem aktuellen Newsletter von BFI Bullion, dem „Digger“. Um die neueste Ausgabe des „Digger“ vollständig zu lesen, klicken Sie hier.
‍
‍Die Vereinigten Arabischen Emirate und insbesondere Dubai - einst als Spielwiese der Reichen und Berühmten sowie als Hort der Stabilität, Sicherheit und des Luxus für wohlhabende Auswanderer und Unternehmer gepriesen - verwandelten sich über Nacht in ein Kriegsgebiet, in dem Raketen vom Himmel fielen und Sirenen die Bürger mehrmals täglich aufforderten, Schutz zu suchen. Flüge wurden gestrichen, sodass viele im kleinen Land festsassen. Unzählige Einwohner, die versuchten, sich in Sicherheit zu bringen, hatten grosse Schwierigkeiten, einen Ausweg zu finden. Selbst wenn es ihnen gelang, das Land zu verlassen, war es eine weitere Herausforderung, ihre Ersparnisse mitzunehmen – insbesondere, wenn diese Ersparnisse in Form von physischem Gold vorlagen.

Im März führten konfliktbedingte Flugausfälle im gesamten Nahen Osten zu erheblichen Einschränkungen im Luftfrachtverkehr, wodurch physisches Gold in Dubai, einem der weltweit wichtigsten Handelszentren für Gold, festsass. Infolgedessen wurde Gold in Dubai mit einem Abschlag von 10 bis 30 US-Dollar pro Unze gegenüber den Londoner Preisen gehandelt – nicht aufgrund einer Veränderung seines intrinsischen Werts, sondern ausschliesslich aufgrund logistischer Engpässe und der Unmöglichkeit, das Metall von dem Ort, an dem sich das massive Angebot befand (da Menschen versuchten, es zu verkaufen und aus dem Land zu fliehen), dorthin zu transportieren, wo die Nachfrage bestand.

Diese Episode hat eine entscheidende, aber oft übersehene Tatsache deutlich gemacht: Gold ist nur so liquide wie die Infrastruktur, auf der es basiert. Der Handel mit physischem Gold hängt stark von sicheren, funktionierenden Transportwegen ab, und wenn diese Wege unterbrochen werden, fragmentieren sich die Märkte. Dubai, das normalerweise als Bindeglied zwischen Lieferanten und Raffinerien einerseits und globalen Nachfragemärkten wie der Schweiz, Hongkong und Indien andererseits fungiert, geriet schnell in die Isolation. Da Flüge nur mit einem Bruchteil der normalen Kapazität durchgeführt wurden und der Transport eingeschränkt war, kam es vor Ort zu einem Überangebot, während andere Märkte davon relativ unberührt blieben.

Bei BFI Bullion haben wir unseren Kunden und Lesern wiederholt deutlich gemacht, dass die Entscheidung, Gold zu halten, ebenso wichtig ist wie die Entscheidung, wo und wie man es lagert. Denn alle Schutzvorteile, die das Edelmetall bietet, sind rein theoretischer Natur, wenn im Bedarfsfall der Zugriff oder ein Verkauf unmöglich ist. Mit anderen Worten: Die Qualität des Rechtsraums ist ebenso wichtig wie die Qualität des Vermögenswerts. Das Beispiel Dubai zeigt, dass dies ein sehr reales Risiko ist, das ohne oder mit nur geringer Vorwarnung zur Realität werden kann. Es lässt sich nicht garantieren, dass die Schweiz niemals eine schwere Krise durchleben wird oder dass sie niemals mit geopolitischen Herausforderungen oder direkten Konfliktgefahren konfrontiert sein wird, wie wir sie derzeit im Nahen Osten erleben. Jedoch können wir mit Sicherheit sagen, dass dies höchst unwahrscheinlich ist – oder zumindest weitaus unwahrscheinlicher als an jedem anderen Ort der Welt.

Der kleine Alpenstaat hebt sich dadurch ab, dass er politische Neutralität, eine stabile Infrastruktur und seine Rolle als einer der weltweit führenden Knotenpunkte für die Goldveredelung und -lagerung vereint. Selbst in Zeiten globaler Krisen bleibt die Schweiz dank ihrer etablierten Logistik, der rechtlichen Klarheit und der Nähe zu wichtigen Finanzzentren fest in den internationalen Goldmarkt eingebunden. Im Gegensatz zu Transitknotenpunkten wie Dubai, wo Gold von ununterbrochenen globalen Strömen abhängig sein kann, befindet sich in der Schweiz gelagertes Gold im Kern des Systems und nicht an dessen Peripherie.  Ebenso wichtig ist die Wahl des Lageranbieters, weshalb es für Anleger unerlässlich ist, vor der Auswahl eines Partners eine sorgfältige Prüfung durchzuführen. Seriöse, bewährte Unternehmen mit etablierten Marktbeziehungen können sicherstellen, dass Gold auch unter aussergewöhnlichen Bedingungen zum fairen Wert mobilisiert oder verkauft werden kann.

‍Lesen Sie den gesamten BFI Bullion Digger hier.